Les investisseurs peuvent-ils se protéger contre un krach boursier ?

La perspective d’un krach boursier important est une préoccupation récurrente pour les investisseurs, surtout lorsque les valorisations semblent démesurées sur les principaux indices. Bien qu’il soit impossible de prévoir avec certitude une baisse du marché, l’histoire offre des leçons précieuses et des points de données qui peuvent guider une position défensive. Comprendre ces signaux et préparer un portefeuille résilient peut aider à atténuer les risques en cas de survenue d’un tel événement.

La question de la valorisation : quand les actions deviennent-elles surévaluées ?

Les conditions actuelles du marché ont suscité un débat légitime sur le fait de savoir si les actions se négocient à des niveaux insoutenables. La préoccupation porte en partie sur le secteur de l’intelligence artificielle, où les principales entreprises ont connu une appréciation exceptionnelle de leur cours ces dernières années. Si la technologie elle-même est transformative et que les entreprises en tête captent une valeur économique réelle, certains participants soutiennent que les valorisations ont dépassé les fondamentaux.

Un indicateur fiable pour évaluer cela est le ratio CAPE (cyclically adjusted price-to-earnings), qui lisse la volatilité des bénéfices en regardant la moyenne des profits sur un cycle économique complet. La lecture actuelle est juste en dessous de 40, un niveau qui mérite attention. Historiquement, la dernière fois que cette mesure de valorisation a atteint de tels sommets, c’était lors de la bulle Internet de la fin des années 1990 — une période qui a finalement conduit à une correction sévère du marché. Les données du ratio CAPE de Shiller révèlent clairement ce schéma, suggérant que les valorisations élevées d’aujourd’hui ressemblent à celles qui ont précédé des baisses passées.

Cela ne garantit pas qu’un krach boursier est imminent, mais indique que les acteurs du marché devraient faire preuve de prudence et envisager si leur portefeuille est suffisamment défensif.

Leçons de l’histoire : que nous disent les corrections passées ?

La bulle Internet offre peut-être le parallèle historique le plus instructif. À l’époque, les investisseurs étaient captivés par la nouvelle technologie Internet, tout comme ils le sont aujourd’hui par l’intelligence artificielle. Les cours des actions technologiques ont grimpé à des niveaux déconnectés des bénéfices, et lorsque la correction est arrivée, de nombreuses actions ont perdu entre 60 et 80 % de leur valeur en quelques années.

Cependant, toutes les actions n’ont pas été affectées de la même manière. Les entreprises disposant d’avantages concurrentiels solides, de flux de trésorerie stables et de produits essentiels ont mieux résisté. Les secteurs défensifs comme la santé et les services publics ont mieux traversé la baisse que les actions technologiques à croissance rapide avec peu ou pas de profits.

Cette leçon historique suggère qu’un krach boursier, s’il devait se produire, ne serait pas uniforme dans ses impacts. Un positionnement sélectif dans des entreprises fondamentales pourrait aider à réduire la chute du portefeuille lors de périodes volatiles.

Positionnement stratégique : comment les investisseurs peuvent-ils se préparer dès aujourd’hui ?

Plutôt que d’essayer de chronométrer le marché — une tâche notoirement difficile — une approche plus prudente consiste à s’assurer que votre portefeuille intègre une gestion appropriée du risque. Cela implique d’identifier des entreprises qui semblent sous-évaluées par rapport à leur potentiel de bénéfices à long terme et à leur positionnement concurrentiel.

Le secteur pharmaceutique constitue une zone d’intérêt particulièrement convaincante. Bien que les actions du secteur de la santé aient récemment sous-performé, ce secteur regorge d’entreprises avec un pipeline important, des flux de revenus établis et une propriété intellectuelle précieuse. Ces caractéristiques offrent une protection contre la baisse en cas de correction plus large du marché.

De plus, les entreprises qui mettent en œuvre des technologies d’efficacité comme l’intelligence artificielle peuvent réduire leurs coûts tout en maintenant leurs revenus, ce qui constitue une combinaison attrayante à la fois pour la croissance et la défense. Lorsqu’une valorisation baisse, ces entreprises opérationnellement efficaces ont tendance à se redresser plus rapidement que leurs concurrents en difficulté.

Étude de cas : pourquoi le positionnement défensif est crucial dans des marchés vulnérables

Prenons l’exemple du géant pharmaceutique Pfizer (NYSE : PFE), qui se négocie à environ 9 fois ses bénéfices futurs, contre une moyenne sectorielle de 18,6. Cette décote significative indique une marge de sécurité importante.

Pfizer a affronté des vents contraires ces dernières années, notamment des pressions sur ses revenus et l’expiration prochaine de brevets clés sur des médicaments comme Eliquis (un anticoagulant) et Xtandi (un traitement contre le cancer). Cependant, la société possède un pipeline solide couvrant de grandes zones thérapeutiques, notamment l’oncologie et la gestion du poids. La direction déploie systématiquement l’intelligence artificielle pour réduire ses coûts opérationnels tout en investissant dans des produits de nouvelle génération.

La résilience de ses bénéfices, malgré les défis de revenus, indique une stabilité fondamentale de l’entreprise. Avec le lancement de nouveaux produits et une croissance du chiffre d’affaires qui finira par se stabiliser, l’action semble bien positionnée pour une reprise. Plus important encore, si un krach boursier centré sur les valorisations de l’intelligence artificielle devait se produire, les actions défensives du secteur de la santé comme Pfizer subiraient probablement des baisses moins sévères que le secteur technologique dans son ensemble.

Au-delà des actions individuelles : construire une approche équilibrée

Si la sélection de titres spécifiques est importante, les investisseurs ne doivent pas se limiter à identifier uniquement des gagnants et des perdants. Une approche diversifiée, axée sur la qualité, la valeur et les caractéristiques défensives, tend à mieux performer sur le long terme, même si des corrections de marché interrompent les gains à court terme.

Le service Stock Advisor de Motley Fool identifie des entreprises répondant à plusieurs critères de qualité pour une approche sélectionnée. Historiquement, cette discipline a généré un rendement composé de 932 % depuis sa création, surpassant largement le rendement de 197 % du S&P 500. Des recommandations passées comme Netflix (recommandé le 17 décembre 2004, qui aurait transformé 1 000 $ en 446 319 $) et Nvidia (recommandé le 15 avril 2005, qui aurait atteint 1 137 827 $ sur le même investissement) illustrent la valeur d’une sélection de qualité même en période de volatilité.

L’essentiel est que, bien qu’un krach boursier soit perturbateur à court terme, il crée aussi des opportunités pour les investisseurs bien positionnés. Plutôt que de tenter de prévoir, concentrez-vous sur la constitution d’un portefeuille d’entreprises fondamentales sous-évaluées, diversifiez dans des secteurs défensifs, et maintenez une réserve de liquidités suffisante pour saisir les opportunités lorsque celles-ci se présentent.

(Rendements au 3 février 2026.)