Ce que le dépôt 13F de Berkshire révèle sur sa position chez Verizon

Lorsque les amateurs d’investissement s’interrogent sur les détentions actuelles de Warren Buffett, les dépôts de formulaire 13F deviennent souvent le point de focalisation. La question « Buffett possède-t-il Verizon ? » reflète une curiosité plus large des investisseurs concernant le suivi des mouvements majeurs des institutions. Comprendre comment lire et interpréter un dépôt 13F est essentiel pour quiconque souhaite suivre les décisions de portefeuille de Berkshire Hathaway. À la date du dernier aperçu complet du 13F, à la mi-2022, Berkshire Hathaway n’avait pas de position sur Verizon — mais cette divulgation raconte une histoire plus nuancée sur la façon dont les détentions institutionnelles évoluent et comment vérifier vous-même ces détentions.

Comprendre le Formulaire 13F : La fenêtre sur la propriété institutionnelle

Le dépôt 13F est le principal document public qui révèle ce que possèdent de grands gestionnaires d’investissement américains. Warren Buffett, en tant que président-directeur général de longue date de Berkshire Hathaway, dirige l’une des plus grandes sociétés de portefeuille diversifiées au monde. Parce que Berkshire gère des capitaux massifs et que ses décisions d’investissement influencent souvent le sentiment du marché, les analystes financiers et les investisseurs individuels surveillent de près ses dépôts 13F.

Un dépôt 13F est effectué trimestriellement et capture les détentions en actions des institutions à la fin de chaque période de trois mois. La SEC exige que les gestionnaires d’investissement détenant un certain seuil d’actifs divulguent leurs positions en actions cotées aux États-Unis. Cependant, des limitations importantes existent : un 13F est une photographie à la fin du trimestre, ce qui signifie qu’il ne capture pas les transactions effectuées durant le trimestre, ni ne montre les positions en options, ventes à découvert, liquidités ou autres actifs non liés aux actions. De plus, les dépôts 13F sont déposés jusqu’à 45 jours après la clôture du trimestre, donc le 13F le plus récent disponible est toujours un document historique, pas un rapport en temps réel.

La transaction Verizon : ce que les dépôts 13F de 2022 ont montré

Au début et à la mi-2022, les médias financiers et les services de suivi des 13F ont noté que Berkshire Hathaway détenait des actions de Verizon Communications (symbole : VZ) à un moment donné durant l’année. Plusieurs médias financiers, dont Reuters et CNBC, ont couvert les détentions en actions de Berkshire durant cette période. Cependant, lorsque Berkshire a déposé son 13F couvrant le trimestre se terminant le 30 juin 2022 — rapporté à la mi-août 2022 — le dépôt ne contenait aucune position déclarée sur Verizon.

Que cela signifie-t-il ? La photographie du 13F pour le T2 2022 montrait zéro actions VZ détenues par Berkshire Hathaway à la fin du trimestre. Parce que les dépôts 13F ne divulguent pas le moment précis des transactions dans un trimestre ni quelle équipe de gestion a exécuté la vente, les observateurs ne peuvent que conclure que Berkshire a quitté sa position sur Verizon à un moment donné durant la première moitié de 2022. Reuters et d’autres médias financiers ont souligné ce changement lors de la synthèse du dépôt du 30 juin 2022, notant que la sortie de Verizon par Berkshire reflétait une gestion de portefeuille typique — potentiellement motivée par une réallocation, une réévaluation de la valorisation ou un changement de priorités de capital.

Pourquoi Berkshire aurait-il réduit ou quitté cette position ? Les raisons courantes pour lesquelles de grands gestionnaires institutionnels ajustent leurs détentions incluent la rééquilibration du portefeuille (modification des poids sectoriels), la recherche d’opportunités à rendement plus élevé ailleurs, la réduction de la concentration du risque ou la gestion de la liquidité pour des acquisitions ou rachats d’actions. Le dépôt 13F lui-même ne révèle pas la motivation ni si la transaction reflétait une conviction profonde ou une position tactique. Il montre simplement le point final : aucune Verizon dans le bilan à la fin de ce trimestre.

Comment vérifier vous-même les dernières détentions 13F de Berkshire

Si vous souhaitez une réponse actuelle à la question de savoir si Berkshire possède Verizon aujourd’hui, vous devez consulter le dernier dépôt Form 13F. Voici une méthode de vérification simple :

Accéder à la base de données SEC EDGAR : Visitez la base de données EDGAR de la SEC (sec.gov/cgi-bin) et recherchez le dernier dépôt Form 13F de Berkshire Hathaway. Le dépôt inclut un tableau détaillé des détentions listant toutes les actions américaines déclarées, leur nombre de parts et leur valeur de marché à la date de clôture du trimestre.

Rechercher Verizon Communications : Dans le tableau des détentions 13F, recherchez Verizon Communications ou le symbole VZ. Si des actions sont listées, notez la quantité déclarée et la valeur ; si VZ n’apparaît pas, Berkshire ne détenait aucune position déclarée à cette date.

Vérifier la date de dépôt et la date de clôture du trimestre : Confirmez la date de déclaration et la date de clôture du trimestre du 13F que vous examinez. Cela vous permet de comprendre le moment précis de la photographie et de savoir à quel point l’information est récente.

Comparer avec les agrégateurs 13F : Des services comme WhaleWisdom, Bankrate, Motley Fool ou CNBC maintiennent des bases de données consultables de dépôts 13F et de résumés de portefeuille. Ces plateformes peuvent vous aider à identifier rapidement si Verizon apparaît dans les détentions de Berkshire et offrent souvent des comparaisons trimestre par trimestre montrant l’évolution des positions.

Malentendus courants sur le 13F que font les investisseurs

De nombreux investisseurs individuels mal interprètent ce que révèle réellement un dépôt 13F. Voici quelques idées fausses fréquentes :

“Si Buffett a vendu Verizon, c’est que c’était un mauvais investissement.” Pas nécessairement. Une sortie 13F peut refléter une rééquilibration du portefeuille, des considérations fiscales, la recherche de meilleures opportunités ou la réduction de la concentration — pas une déclaration sur la qualité intrinsèque de l’entreprise. Les grands portefeuilles institutionnels ajustent constamment leurs positions pour des raisons qui n’ont rien à voir avec les fondamentaux de l’entreprise.

“Le 13F montre les détentions personnelles de Warren Buffett.” C’est incorrect. Le 13F rapporte les détentions consolidées de Berkshire Hathaway en tant qu’entité. Différentes équipes d’investissement au sein de Berkshire peuvent gérer différentes parties du portefeuille, et le 13F ne crédite pas des transactions spécifiques à Buffett ou à d’autres gestionnaires. Le formulaire reflète la position institutionnelle de Berkshire, pas le compte personnel de Buffett.

“Un 13F montre toutes les achats et ventes effectués.” Faux. Le 13F ne montre que les positions nettes à la fin du trimestre. Une activité de trading intra-trimestrielle importante, des stratégies d’options ou des positions courtes sont invisibles dans un 13F. Une action peut avoir été achetée et vendue plusieurs fois durant un trimestre, mais la position nette apparaîtra comme zéro.

“Si un grand investisseur la détient, je devrais l’acheter aussi.” La détention institutionnelle est une information ; ce n’est pas un conseil d’investissement pour votre situation personnelle. Différents investisseurs ont des horizons temporels, tolérances au risque, échelles de capital et objectifs financiers variés. Une position qui a du sens pour une société diversifiée de 1 trillion de dollars peut ne pas convenir à votre portefeuille ou à vos objectifs.

Votre checklist étape par étape pour faire des recherches sur le 13F

Utilisez cette checklist pratique chaque fois que vous souhaitez répondre de manière définitive si Berkshire (ou tout autre grand gestionnaire institutionnel) détient une action spécifique :

1. Identifier la société cible et le symbole boursier. Pour Verizon, c’est VZ. Pour toute autre société, assurez-vous d’avoir le bon symbole.

2. Accéder à la base de données SEC EDGAR. Rendez-vous sur sec.gov/cgi-bin/browse-edgar et recherchez le déposant institutionnel (par ex., Berkshire Hathaway) et le type de formulaire 13F.

3. Trouver le dernier dépôt Form 13F. Identifiez le dernier trimestre disponible et téléchargez ou consultez le document.

4. Ouvrir le tableau des détentions et rechercher votre symbole cible. La plupart des dépôts 13F incluent un tableau détaillé listant toutes les détentions. Utilisez la fonction de recherche de votre navigateur pour trouver VZ ou le nom de la société.

5. Noter le nombre de parts, la valeur et la date de clôture du trimestre. Si la détention apparaît, enregistrez ces détails. Si elle n’apparaît pas, Berkshire ne détenait aucune position déclarée à cette date.

6. Comparer avec le 13F du trimestre précédent. Pour voir si la position a changé, consultez le 13F du trimestre précédent et répétez la recherche. La comparaison des dépôts successifs montre si une position a été ajoutée, maintenue, réduite ou éliminée.

7. Vérifier un agrégateur 13F pour un résumé analysé. Des plateformes comme WhaleWisdom permettent de voir côte à côte les détentions historiques et de mettre en évidence les changements, ce qui fait gagner du temps sur la comparaison manuelle.

8. Éviter d’interpréter excessivement un seul trimestre. Une absence à une seule date ne signifie pas nécessairement une sortie définitive. Surveillez les trimestres suivants pour voir si la position réapparaît. De même, une détention à un moment donné ne garantit pas une conviction à long terme.

Points clés pour suivre les mouvements institutionnels

La question de savoir si Buffett possède Verizon peut finalement être répondue via les dépôts 13F, mais la réponse ne reflète qu’un instantané à la fin d’un trimestre. À la mi-2022, Berkshire Hathaway n’avait pas de position sur Verizon dans son 13F couvrant le trimestre se terminant le 30 juin 2022. Si cela reste vrai aujourd’hui, il faut vérifier le dernier dépôt 13F disponible sur la base SEC EDGAR.

Les investisseurs qui considèrent les détentions institutionnelles comme des éléments de recherche précieux — plutôt que comme des recommandations directes — acquièrent une perspective utile sur la façon dont de grands gestionnaires allouent le capital. Cependant, les investisseurs individuels doivent effectuer leur propre analyse fondamentale de toute société, prendre en compte leurs objectifs financiers personnels et leur tolérance au risque, et utiliser les données de détention institutionnelle comme un des nombreux éléments. Un dépôt 13F révèle des décisions d’allocation passées ; il ne personnalise pas les recommandations pour votre situation unique.

Pour suivre l’évolution du portefeuille de Berkshire, consultez le dernier dépôt trimestriel 13F, utilisez des services de suivi 13F pour des comparaisons historiques, et associez cette recherche à votre propre diligence sur les fondamentaux de l’entreprise, sa position concurrentielle, son historique de dividendes et sa valorisation par rapport à votre horizon d’investissement et vos objectifs.

Avertissement : Cet article est à but informatif et fait référence à des dépôts publics SEC et à la presse financière. Il ne constitue pas un conseil en investissement. Vérifiez toujours les détentions actuelles directement via le dernier dépôt Form 13F dans la base SEC EDGAR et effectuez vos propres recherches avant de prendre des décisions d’investissement.