Le café Arabica trouve un support alors que le real brésilien se renforce

Le marché du café arabica a enregistré des gains modestes jeudi, alors que les mouvements de devises ont déclenché une nouvelle activité commerciale. La hausse du real brésilien à son plus haut niveau en 2,25 mois face au dollar américain a suscité des couvertures de positions courtes parmi les traders de contrats à terme, inversant ainsi les pertes antérieures. Cette force de la devise présente un scénario à double tranchant : si elle renforce l’économie intérieure du Brésil, elle décourage également les producteurs de café d’exporter, soutenant ainsi les prix par des contraintes du côté de l’offre.

La dynamique des devises stimule la reprise des prix

La remontée du real brésilien s’est avérée déterminante dans la reprise du café arabica. Lorsque la devise brésilienne se renforce, les producteurs locaux reçoivent moins de reals par dollar de revenus d’exportation, rendant la vente sur les marchés mondiaux moins attractive. Cette friction naturelle de l’offre a apporté un soutien sous-jacent aux contrats à terme sur le café arabica, alors que les traders couvraient leurs positions courtes tout au long de la séance.

Cependant, les contrats de robusta ont évolué dans la direction opposée, clôturant en baisse de 0,52 points (-1,28 %), suggérant que le soutien de la devise profitait principalement au complexe arabica.

Préoccupations météorologiques et pressions sur les stocks créent des vents contraires

Le café arabica a initialement reculé jeudi matin suite aux prévisions de pluie pour les principales régions de culture du Brésil. The Weather Channel a prévu des averses quotidiennes tout au long de la semaine dans le Minas Gerais, la plus grande zone de production d’arabica du pays, ce qui pourrait temporairement atténuer les préoccupations d’offre mais peser sur les prix à court terme.

Plus significatif encore, les inventaires en entrepôt surveillés par ICE ont rebondi pour atteindre un sommet de 2,5 mois à 461 829 sacs mercredi dernier, en hausse par rapport à un creux de 1,75 an de 398 645 sacs enregistré en novembre. Les stocks de robusta ont également rebondi à 4 532 lots, en hausse par rapport à un creux d’un an de 4 012 lots enregistré en décembre. Cette dynamique de reconstruction des stocks pèse généralement sur les prix des matières premières, alors que les traders évaluent des niveaux de stock suffisants.

Les défis à l’exportation du Brésil peignent un tableau mitigé

Les tendances à l’exportation de café du Brésil révèlent des défis structurels. Selon les données de Cecafe, les expéditions de café vert en décembre ont chuté de 18,4 % en glissement annuel pour atteindre 2,86 millions de sacs. Parmi celles-ci, les exportations de café arabica ont spécifiquement diminué de 10 % en glissement annuel pour atteindre 2,6 millions de sacs, tandis que les expéditions de robusta ont chuté de 61 % pour seulement 222 147 sacs.

Ces baisses d’exportation suggèrent des contraintes de production ou des problèmes logistiques, ce qui soutiendrait normalement les prix. Pourtant, le Minas Gerais n’a reçu que 33,9 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 16 janvier — soit seulement 53 % des moyennes historiques — indiquant un stress de sécheresse susceptible de limiter les rendements futurs.

L’expansion de l’offre mondiale complique les perspectives

Le conab, l’agence agricole brésilienne, a relevé son estimation de production pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs, suggérant des approvisionnements abondants à venir. Cependant, ce qui pèse davantage sur le café arabica, c’est la croissance explosive de la production de robusta au Vietnam.

Les exportations de café du Vietnam ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques en 2025, tandis que les projections de production ont augmenté de 6 % pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs) — un sommet sur 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production 2025/26 pourrait atteindre 10 % de plus que la récolte précédente si le temps coopère, faisant du Vietnam une force de plus en plus dominante dans l’offre mondiale de robusta.

Sur le plan plus large, l’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs pour l’année de commercialisation en cours, indiquant une offre globalement plus tendue.

Les projections de l’USDA annoncent une production record à venir

Le service de l’agriculture étrangère de l’USDA a prévu une production mondiale de café pour 2025/26 record de 178,848 millions de sacs, en hausse de 2,0 % par rapport à l’année précédente. Cependant, la composition est importante : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que celle de robusta grimpe de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs.

Le Brésil fait particulièrement face à des vents contraires, avec une production prévue en baisse de 3,1 % à 63 millions de sacs, même si la production du Vietnam augmente de 6,2 % pour atteindre 30,8 millions de sacs. Les stocks mondiaux de fin d’année devraient diminuer de 5,4 % pour atteindre 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente, ce qui suggère une contraction éventuelle des conditions d’offre.

Ce que cela signifie pour les traders de café arabica

Le café arabica reste pris entre des forces concurrentes : un soutien de la devise et des défis à l’exportation compensés par la hausse des stocks mondiaux et l’expansion de l’offre vietnamienne. La trajectoire des prix à court terme dépendra probablement de la résurgence ou non des préoccupations de production liées au temps en provenance de l’hémisphère sud.

Le contrat mars a clôturé jeudi avec des gains modestes, reflétant cet équilibre entre soutien et vents contraires — une dynamique susceptible de perdurer jusqu’à ce que des signaux de production plus clairs émergent de la saison de croissance de l’hémisphère sud.