La reprise mixte du café Arabica : ce que révèle l'analyse de Barchart sur la dynamique du marché

Les contrats à terme sur le café Arabica ont enregistré une modeste reprise jeudi, avec une hausse de +0,20 points (+0,06 %), tandis que le café Robusta a diminué de -0,52 points (-1,28 %). La divergence entre ces deux variétés de café reflète des conditions fondamentales d’offre et de demande très différentes qui façonnent les marchés mondiaux. Selon l’analyse des matières premières de Barchart, cette reprise des prix de l’arabica intervient malgré une faiblesse initiale, principalement due aux mouvements de devises et à l’évolution du sentiment des traders.

La remontée du dollar relance la couverture à la baisse sur les contrats à terme Arabica

Le principal catalyseur de la reprise du café Arabica jeudi a été l’appréciation forte du real brésilien face au dollar américain, atteignant un sommet en 2,25 mois. La vigueur de cette devise a des implications importantes pour les producteurs de café au Brésil, le plus grand fournisseur mondial de café Arabica. Lorsque le real se renforce, les exportateurs brésiliens ont moins d’incitations à vendre sur le marché international, car leurs revenus d’exportation se convertissent en moins d’unités de monnaie locale. Cette dynamique a déclenché une couverture active à la baisse par les traders pariant sur une hausse des prix de l’arabica, fournissant le coup de pouce technique nécessaire pour inverser les pertes précoces.

La volatilité météorologique et les fluctuations des stocks créent une incertitude à court terme

Les prix de l’arabica ont initialement subi une pression à la baisse jeudi en raison des prévisions de pluie dans la ceinture caféière du Brésil. The Weather Channel a prévu des averses tout au long de la semaine dans le Minas Gerais, la région la plus critique pour la culture de l’arabica au Brésil, ce qui a initialement suscité des inquiétudes concernant la production. Cependant, une analyse plus large des tendances en matière de stocks révèle une image plus complexe. Selon les données de surveillance de Barchart et de l’ICE, les stocks d’arabica ont d’abord chuté à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs en novembre, soit 1,75 an, mais ont ensuite rebondi pour atteindre un sommet en 2,5 mois de 461 829 sacs fin janvier. Ce rebond des stocks a pesé sur les prix, malgré les préoccupations persistantes concernant l’adéquation de l’offre.

Le marché du Robusta montre des pressions similaires sur les stocks. Les stocks de Robusta suivis par l’ICE ont diminué pour atteindre un creux d’un an de 4 012 lots en décembre, mais ont rebondi pour atteindre un sommet en 1,75 mois de 4 532 lots jeudi, exerçant une pression à la baisse sur les prix de cette variété de café.

Histoires divergentes d’offre : ralentissement des exportations brésiliennes vs. explosion de la production au Vietnam

Les exportations de café brésiliennes ont fortement diminué, soutenant dans une certaine mesure les prix de l’arabica. Selon Cecafe, les exportations de café vert du Brésil en décembre ont chuté de -18,4 % en glissement annuel pour atteindre 2,86 millions de sacs, avec une baisse de -10 % pour l’arabica et une chute de -61 % pour le robusta. Cette faiblesse des exportations reflète à la fois les conditions de demande et les défis de production. Notamment, les précipitations inférieures à la moyenne dans le Minas Gerais durant la semaine se terminant le 16 janvier — seulement 33,9 mm contre 53 % de la moyenne historique — ont créé des inquiétudes concernant la sécheresse qui devraient finalement réduire l’offre.

La situation est très différente au Vietnam, le plus grand producteur mondial de robusta. Les exportations de café du Vietnam pour 2025 ont augmenté de +17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 MMT, selon le Bureau national des statistiques. Plus préoccupant pour les prix du robusta, la production du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de +6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 MMT (29,4 millions de sacs), un sommet en 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production pourrait être 10 % supérieure à l’année précédente si les conditions météorologiques restent favorables, ce qui pourrait inonder les marchés mondiaux de robusta et faire pression sur les prix.

Les prévisions mondiales de production suggèrent une offre record à venir

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a présenté une image intéressante dans sa mise à jour des prévisions de décembre. La production mondiale de café en 2025/26 devrait augmenter de +2,0 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs — mais avec des trajectoires très différentes pour l’arabica et le robusta. La production d’arabica devrait diminuer de -4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta devrait augmenter de +10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs.

Les approvisionnements en arabica du Brésil seront sous pression, le FAS prévoyant une baisse de -3,1 % à 63 millions de sacs pour la saison 2025/26. Le Vietnam, quant à lui, devrait contribuer à une croissance de +6,2 %, atteignant un sommet en 4 ans de 30,8 millions de sacs. Les stocks mondiaux de fin de campagne pour le café devraient diminuer de -5,4 %, passant de 21,307 millions de sacs en 2024/25 à 20,148 millions de sacs, ce qui indique des conditions plus tendues malgré une production record.

La balance du marché

Ce qui ressort de l’analyse exhaustive des données du marché du café par Barchart, c’est une histoire de contradictions. L’arabica fait face à des préoccupations structurelles d’offre alors que la production brésilienne reste sous pression, mais les risques de sécheresse liés au climat et le ralentissement des exportations offrent un certain soutien aux prix. Par ailleurs, le robusta subit une invasion de l’offre vietnamienne sur les marchés mondiaux, ce qui limite probablement les prix de cette variété. L’Organisation internationale du café a indiqué en novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation 2025/26 ont diminué de -0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, suggérant que les marchés absorbent prudemment les nouvelles approvisionnements.

Pour les investisseurs suivant le café Arabica via les données de marché de Barchart, la trajectoire à court terme reste incertaine. Les mouvements de devises, les conditions météorologiques et les rapports de production continueront à alimenter une volatilité élevée, la tendance sous-jacente dépendant de la capacité des consommateurs mondiaux à absorber des stocks record de café à leurs niveaux de prix actuels.