Les paris sur une baisse des taux de la Fed déclenchent une vente du Dollar, l'or atteint un sommet de 1 semaine.

Le dollar est sous pression aujourd'hui alors que des données économiques américaines plus faibles que prévu alimentent les spéculations concernant une réduction des taux en décembre. Le DXY a chuté de 0,35 % alors que les ventes au détail de septembre n'ont augmenté que de +0,2 % m/m ( contre +0,4 % attendu), tandis que le PPI de base a déçu à +2,6 % y/y ( contre +2,7 % prévu). Les marchés évaluent désormais à 80 % la probabilité d'une baisse de 25 pb de la Fed les 9 et 10 décembre.

Le véritable coup de grâce ? La confiance des consommateurs s'est effondrée à un plus bas de 7 mois de 88,7, manquant les attentes de près de 5 points. Combiné à la baisse du rendement des bons du Trésor à 10 ans à 4,002 % (3,5 semaines de baisse), les marchés obligataires intègrent clairement un cycle d'assouplissement.

Mouvements de la monnaie : EUR/USD a bondi de +0,50 % alors que le dollar plus faible a renforcé l'euro, tandis que l'optimisme concernant un accord de paix en Ukraine a ajouté de l'élan. USD/JPY a glissé de 0,57 % alors que les taureaux du yen se positionnaient avant une éventuelle intervention de la BOJ.

Moment de l'or : L'or de décembre a grimpé de +0,77 % pour atteindre un sommet de 1 semaine, avec l'argent en hausse de +0,90 %. Les flux vers des actifs refuges sont de retour - les banques centrales continuent de montrer leur force, avec les réserves de la PBOC chinoise atteignant 74,09 millions d'onces, ( 12e augmentation mensuelle consécutive ). Les banques centrales mondiales ont acheté 220 MT au T3, en hausse de 28 % par rapport au T2.

Risque à la baisse ? Les pourparlers de paix en Ukraine pourraient réduire la demande pour les valeurs refuges. Les taux d'inflation à l'équilibre ont également chuté à des niveaux bas de 7,25 mois à 2,112 %, refroidissant le récit de couverture contre l'inflation de l'or.

Conclusion : Le récit du ralentissement économique se renforce. Si la Fed décide réellement de réduire en décembre, attendez-vous à une plus grande faiblesse du dollar et à une force des métaux précieux - mais l'incertitude géopolitique reste la variable imprévisible.