Le prix du cacao rebondit, mais les fondamentaux restent fragiles

Le contrat à terme sur le cacao de New York a augmenté de 0,83 % aujourd'hui, tandis que Londres a chuté de 2,06 %, rebondissant depuis un bas de 1,75 an. La raison du rebond est la baisse des volumes de livraison de cacao au port de la Côte d'Ivoire : entre le 1er octobre et le 23 novembre, 618 900 tonnes ont été livrées, en baisse de 3,7 % par rapport à l'année précédente.

Mais ce rebond pourrait être un rachat de positions vendeuses, la pression fondamentale est énorme :

**Prévisions de surproduction**
- L'Organisation internationale du cacao prévoit une production mondiale de cacao de 4,84 millions de tonnes pour 2024/25, en hausse de 7,8 % par rapport à l'année précédente, ce qui représente un excédent pour la première fois en quatre ans.
- La Côte d'Ivoire et le Ghana bénéficient d'un bon temps, l'état des cacaoyers dans les principales zones de production est supérieur de 7% à la moyenne des cinq dernières années.
- La production du Nigeria pourrait diminuer de 11% à 305 000 tonnes

**Demande faible**
- La quantité de poudre de cacao en Asie au T3 est de 1,83 million de tonnes, en baisse de 17 % par rapport à l'année précédente, atteignant le niveau le plus bas en 9 ans.
- L'Europe a chuté de 4,8 % au troisième trimestre, atteignant son plus bas niveau en 10 ans.
- Les ventes de chocolat aux États-Unis ont chuté de plus de 21 % (données de l'Association nationale des confiseries des États-Unis)

**Risques politiques dissipés**
- Le règlement sur la déforestation de l'UE (EUDR) est reporté d'un an, apaisant les inquiétudes concernant l'approvisionnement.
- Le gouvernement Trump a annulé la taxe de 10 % sur les produits non américains comme le cacao.

Conclusion : le rebond à court terme ne peut masquer la situation de surproduction à long terme, restez vigilant face à la pression qui pourrait suivre.