Émission de Memecoin sur Solana : évolution du paysage

"Le roi est mort, vive le roi."

Cette déclaration a résonné au Palais de Versailles au XVIIIe siècle. Elle ne pleure pas les défunts, mais reconnaît l'ascension d'un nouveau roi. Le pouvoir n'appartient jamais à un individu, il cherche de nouveaux récipients comme l'eau. Les anciens souverains deviennent en un clin d'œil des notes historiques. Le changement arrive rapidement, froidement, inévitablement.

Le pouvoir nécessite cette indifférence. L'empire se dresse sur les cadavres de ses ancêtres, les nouveaux dirigeants héritent du trône ancien, dans un cycle sans fin. Aujourd'hui, la plateforme d'émission de memecoin sur la chaîne Solana joue la version moderne de ce vieux rituel.

Il y a un mois, Pump.fun détenait encore 88 % de parts de marché, mais aujourd'hui, il ne reste que 13 %, tandis que le nouveau challenger Let'sBONK a déjà conquis 86 % du marché. Ce n'est pas seulement un autre exemple de la volatilité du monde de la cryptographie, mais c'est aussi un cas typique d'effondrement d'un empire : lorsque l'on ignore l'attention, qui est la dernière muraille de défense, même le plus grand avantage de premier arrivé peut disparaître en un instant.

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La montée et la chute de l'empire Pump.fun

Pour comprendre le déclin de Pump.fun, il faut d'abord saisir sa puissance passée. En janvier 2024, trois jeunes hommes d'une vingtaine d'années ont lancé cette plateforme, révolutionnant la logique d'émission des meme coins : "Téléchargez une image, donnez-lui un nom, cliquez quelques fois, et vous pouvez émettre une pièce, pour moins de 2 dollars, sans aucune programmation."

Cela répond à une impulsion sous-jacente de transformation de la "non-valeur" en "valeur". Dans le monde de la cryptographie, ce n'est pas une illusion, mais un modèle commercial. D'ici janvier 2025, Pump.fun aura généré plus de 458 millions de dollars de revenus, avec des milliers de nouvelles pièces mises en ligne chaque jour, et des revenus quotidiens atteignant plus de 7 millions de dollars lors des pics.

Plus important encore, il a remporté la bataille de l'attention, devenant un symbole de la culture memecoin de Solana. Cependant, c'est l'une de ses fonctionnalités les plus innovantes - le streaming - qui a déclenché la tragédie.

En novembre 2024, pour attirer l'attention, certains utilisateurs ont adopté des comportements extrêmes lors de diffusions en direct, y compris la simulation de l'automutilation et des menaces de suicide. Lors de l'incident le plus grave, un utilisateur mineur a brandi une arme à feu devant la caméra pour menacer sa famille, simplement pour faire monter le prix des cryptomonnaies.

Pump.fun a été contraint de fermer sa fonction de diffusion en direct, mais sa réputation a déjà été endommagée. Les revenus hebdomadaires ont chuté de 66 %, la réaction du public a été négative, et les concurrents en ont profité. Face à la baisse des revenus et à la pression concurrentielle, Pump.fun a décidé de se sauver par l'émission de jetons (ICO).

Cette ICO a levé 500 millions de dollars en 12 minutes auprès de plus de 10 000 portefeuilles, en plus de 700 millions de dollars en financement privé. Cependant, il y a des problèmes de distribution des jetons : 60 % des parts sont concentrées entre les 340 premiers acheteurs, tous les jetons sont entièrement déverrouillés, avec seulement une restriction de transfert de 48 à 72 heures.

Le prix du jeton a initialement grimpé de 75 % pour atteindre 0,007 dollar, mais l'enthousiasme a rapidement diminué. En quelques semaines, il a chuté de 60 %, affichant une tendance typique de "spirale de la mort". L'économie du jeton présente également des problèmes, 67 % étant détenus par l'équipe du projet, et le calendrier de distribution n'est pas clair.

Bien que les utilisateurs aient généré près de 750 millions de dollars pour la plateforme, il n'y a pas de récompenses communautaires immédiates. En même temps, les investisseurs privés ont vendu pour 160 millions de dollars de jetons à l'échange, entraînant une forte pression de vente.

La dernière goutte a été l'annonce par le co-fondateur de l'annulation de l'émission de jetons à long terme. Le prix des jetons a chuté de 15 % en 24 heures. Ce n'est pas seulement un problème lié à l'émission elle-même, mais aussi le coût de la perte de confiance des utilisateurs.

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L'essor de Let'sBONK

Lorsque Pump.fun est en difficulté, Let'sBONK construit silencieusement tout ce qui fait défaut à ses concurrents : transparence, orientation communautaire et communication claire.

Actuellement, les revenus quotidiens de Let'sBONK s'élèvent à 1,3 million de dollars, soit 5 fois ceux de Pump.fun. Sur une base annualisée, les revenus mensuels de Let'sBONK atteignent 434,92 millions de dollars, tandis que ceux de Pump.fun s'élèvent à 267,25 millions de dollars.

Passant de presque zéro en mai à un revenu quotidien stable de plus d'un million de dollars en juillet, les revenus de Let'sBONK augmentent régulièrement. En revanche, les revenus de Pump.fun sont tombés de plus de 7 millions de dollars à leur pic en janvier, revenant aux niveaux de septembre 2024.

Après l'ICO, la capitalisation boursière du jeton PUMP a chuté de 60 %, tandis que BONK est resté relativement stable, avec une capitalisation boursière de 2,1 milliards de dollars. Let'sBONK utilise 1 % de ses revenus chaque semaine pour racheter du BONK, soutenant ce jeton écologique né avant la création de la plateforme.

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Économie de l'attention

Pump.fun a réussi à prendre de l'avance grâce à l'effet de réseau : les développeurs émettent des jetons là-bas parce que les traders y sont ; les traders y sont parce que les memecoins les plus populaires y sont lancés en premier. Cet effet de volant semble inarrêtable.

Mais l'attention est fragile. Elle ne ressemble pas à la moat des entreprises traditionnelles, une fois que la confiance s'effondre, l'esprit des utilisateurs peut s'écrouler en un instant. Un incident lors d'un live a donné aux utilisateurs une raison d'essayer d'autres plateformes. Let'sBONK est alors devenu un nouveau choix "propre".

C'est comme lorsque Myspace a perdu face à Facebook. Myspace avait des fonctionnalités et une échelle, mais a perdu le récit culturel. Facebook est devenu la plateforme des "utilisateurs réels", tandis que Myspace est tombé dans le désordre et le marginal.

Conscient de la crise de survie, Pump.fun a lancé une contre-attaque. Ils ont augmenté le taux de rachat de token de 25 % des revenus quotidiens à 100 %. Bien que chaque jour environ 254 000 dollars soient utilisés pour le rachat, bien plus que les 13 000 dollars de Let'sBONK, cela signifie que l'intégralité des revenus est utilisée pour le rachat et non pour le développement de la plateforme.

Ils ont également lancé un programme d'incitation de 30 jours, récompensant les jetons PUMP en fonction des activités de trading. Cependant, les retours initiaux montrent que ces stratégies n'ont pas inversé la situation concurrentielle.

Le problème ne réside pas dans la tactique, mais dans la stratégie. Peu importe le nombre de rachats ou d'incitations, il est difficile de regagner la confiance perdue et l'attention des utilisateurs.

Le mécanisme de récompense de Pump.fun est uniquement axé sur le volume des transactions, tandis que Let'sBONK a construit un système de récompense écologique lié aux intérêts des utilisateurs. Le programme de récompense BONK permet aux utilisateurs de verrouiller leurs fonds pendant 6 à 12 mois et de recevoir, en proportion, une part des revenus de l'écosystème du produit. Ce n'est pas "dépenser de l'argent pour faire trader les gens", mais "payer pour permettre aux utilisateurs de co-construire".

Les utilisateurs peuvent obtenir des "points Bonk" par le biais de transactions, d'achats ou d'émission de jetons, qui pourront être échangés à l'avenir contre des biens ou des droits, incitant ainsi davantage à participer. L'expérience gamifiée permet aux utilisateurs de se sentir impliqués dans une mission plus grande.

Alors que Pump.fun explorait encore l'émission ICO, Let'sBONK avait déjà mis en place un système de récompenses structuré pour ses utilisateurs clés. Dans le monde de la cryptographie, le capital se dirige toujours vers de meilleurs mécanismes d'incitation.

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Plus grand schéma

Dans les industries traditionnelles, les leaders du marché peuvent souvent rester au sommet pendant des décennies. Dans le marché numérique, le coût de changement pour les utilisateurs est presque nul, et la position dominante peut disparaître en quelques mois.

Des enquêtes montrent qu'un cofondateur de Pump.fun a été impliqué dans une arnaque de "pump and dump" - une pratique que Pump.fun prétend vouloir éradiquer. Dans une industrie basée sur la confiance et les mèmes, l'effondrement de la réputation équivaut à une crise de survie.

Le succès de Let'sBONK n'est pas dû à la construction d'un produit fondamentalement meilleur, mais à l'entrée sur le marché au moment où la réputation de Pump.fun était la plus fragile. Dans l'économie de l'attention, le timing est souvent plus crucial que la technologie.

La logique du gagnant prend tout des effets de réseau commence à s'inverser. Une fois que les utilisateurs commencent à migrer vers Let'sBONK, le volant qui a permis à Pump.fun de s'élever commence également à s'inverser. Les développeurs suivent les traders, les traders poursuivent les projets les plus chauds, et la vitesse de déclin de la plateforme s'accélère.

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Pump.fun a-t-il encore une chance de renverser la situation ? Bien que sa part de marché ait considérablement diminué, il n'est pas encore à l'étape de l'élimination.

Ils ont effectivement quelques avantages : un financement de 1,2 milliard de dollars leur a permis de gagner du temps et de disposer de capital pour expérimenter. Leur plateforme a soutenu des dizaines de milliers de lancements de projets sans s'effondrer, ce qui est particulièrement important dans un environnement où d'autres nouvelles plateformes échouent facilement. Même si la part de marché diminue, ils génèrent toujours plus de 250 000 dollars de revenus par jour, avec une annualisation proche de 100 millions de dollars, sans oublier une énorme réserve de fonds, la base reste solide.

En tant que pionnier de la catégorie, transformer l'émission de jetons de la programmation en une opération simple leur a valu une reconnaissance de marque durable. L'avantage du premier lancement ne disparaît pas facilement.

Les récentes actions montrent également qu'ils n'ont pas abandonné : Pump.fun 2.0 a ajouté des mises à jour de données en temps réel et des transactions en un clic ; le taux de rachat a été porté à 100 % ; des incitations pour les utilisateurs ont été lancées. Tout cela représente une posture de contre-attaque.

Le scénario le plus probable est la fragmentation du marché. Il est rare de trouver des monopoles permanents dans le domaine de la cryptographie. Il est plus probable que Let'sBONK devienne la principale plateforme, dominant le nombre d'émission de jetons et les revenus, tandis que Pump.fun se transforme en une plateforme de niche avec des utilisateurs fidèles, occupant une place grâce à son interface, ses fonctionnalités ou son écosystème.

Mais pour véritablement renverser la situation, Pump.fun doit non seulement résoudre des problèmes techniques ou attirer des gens avec de l'argent, mais aussi reconstruire la confiance et reconquérir des positions culturelles. Cela signifie qu'il est nécessaire de réaliser une structure économique de jetons transparente et centrée sur la communauté, et il pourrait même être nécessaire de remplacer entièrement la direction pour se débarrasser complètement des controverses passées.

L'histoire a déjà prouvé : lorsqu'un dirigeant perd sa légitimité, même la richesse et les rituels ne peuvent rétablir la dignité. Seule une nouvelle direction peut gagner le respect de l'ancien. Parfois, pour prolonger le règne, la couronne doit être transmise à un nouveau.

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