Récemment, le département des finances de la SEC a publié un nouveau document d'opinion des employés, décrivant en détail la manière dont la loi fédérale sur les valeurs mobilières s'applique à l'enregistrement et à l'émission de Cryptoactifs.
Ce document couvre plusieurs aspects, notamment comment une entreprise doit présenter ses opérations commerciales, la conception des jetons, la structure de gouvernance, les détails techniques et les rapports financiers. Bien que ce document n'établisse pas de nouvelles réglementations, il reflète les attentes actuelles des employés des organismes de réglementation concernant la préparation des documents de déclaration par les entreprises, tout en montrant que les organismes de réglementation adoptent une attitude plus ouverte envers le chiffrement sous la nouvelle direction.
Le document se concentre principalement sur les déclarations déposées conformément à la loi sur les valeurs mobilières de 1933 et à la loi sur les échanges de valeurs mobilières de 1934, visant à fournir des directives aux entités participant à l'émission de jetons ou construisant des plateformes basées sur une infrastructure blockchain. Ces déclarations peuvent inclure divers formulaires d'enregistrement, tels que le formulaire S-1 pour les émissions publiques, le formulaire 10 pour les sociétés déclarantes, le formulaire 20-F pour les émetteurs étrangers et le formulaire 1-A pour les exemptions de la Règlementation A.
Selon les directives, l'entreprise doit présenter clairement sa stratégie de revenus, ses jalons de projet et le cadre technologique derrière les actifs numériques associés. Si les actifs chiffrés ont une fonction spécifique dans l'entreprise, comme soutenir les transactions, la gouvernance ou l'accès aux services, ces informations doivent être décrites dans un langage simple et compréhensible. Les régulateurs s'attendent également à ce que ces descriptions soient cohérentes avec le contenu partagé dans les documents de présentation tels que les livres blancs et la documentation des développeurs.
Pour les projets encore en développement, les recommandations suggèrent que la société décrive les jalons clés, le calendrier prévu, les sources de financement ainsi que le rôle que le jeton ou le réseau jouera après son lancement. Cela inclut une explication du mécanisme de consensus, des frais de transaction et de savoir si le réseau utilise des logiciels open source ou propriétaires.
Le document énumère également les attentes en matière de divulgation des risques d'investissement, y compris la volatilité des jetons, les restrictions de liquidité, la classification légale et les vulnérabilités de sécurité. Si le modèle commercial de l'entreprise dépend de chaînes de blocs tierces ou d'autres réseaux externes, ces dépendances doivent être décrites. Les mêmes règles s'appliquent à tout arrangement avec des teneurs de marché ou des dépositaires.
L'émetteur doit divulguer si le jeton a des droits de vote, un mécanisme de partage des bénéfices ou un programme de rachat, ainsi que la manière dont ces droits sont communiqués ou modifiés. Le document exige également des informations détaillées sur la manière dont le jeton est créé, si l'offre est fixe, et s'il y a une période d'acquisition ou une période de blocage applicable.
Si un contrat intelligent contrôle le comportement du jeton, le code doit être soumis en tant que pièce jointe et toute mise à jour doit être reflétée dans les révisions futures. De plus, l'entreprise doit décrire comment la propriété du jeton est suivie, les outils nécessaires pour transférer les actifs, ainsi que tous les frais associés à ces transferts.
L'entreprise doit également divulguer des informations concernant la direction et les personnes clés, y compris les individus ou entités qui pourraient jouer un rôle central dans la prise de décision sans détenir de titre officiel. Pour les fiducies ou les produits négociés en bourse, le contenu des divulgations doit inclure des informations sur les promoteurs et leurs dirigeants.
Les divulgations financières doivent respecter les normes comptables établies, et les régulateurs encouragent les entreprises confrontées à de nouvelles situations de reporting à consulter le bureau de leur chef comptable.
Bien que cette directive pour les employés n'ait pas de caractère contraignant, elle fournit une référence importante pour les entités liées aux cryptoactifs dans le processus d'inscription. Cela reflète l'attention croissante des régulateurs envers le marché des cryptoactifs, alors que de plus en plus d'entreprises cherchent à opérer sur le marché public et à lever des fonds par le biais de produits basés sur la blockchain.
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La SEC publie un document d'orientation : détails sur les normes d'enregistrement et d'émission des jetons de cryptoactifs.
Récemment, le département des finances de la SEC a publié un nouveau document d'opinion des employés, décrivant en détail la manière dont la loi fédérale sur les valeurs mobilières s'applique à l'enregistrement et à l'émission de Cryptoactifs.
Ce document couvre plusieurs aspects, notamment comment une entreprise doit présenter ses opérations commerciales, la conception des jetons, la structure de gouvernance, les détails techniques et les rapports financiers. Bien que ce document n'établisse pas de nouvelles réglementations, il reflète les attentes actuelles des employés des organismes de réglementation concernant la préparation des documents de déclaration par les entreprises, tout en montrant que les organismes de réglementation adoptent une attitude plus ouverte envers le chiffrement sous la nouvelle direction.
Le document se concentre principalement sur les déclarations déposées conformément à la loi sur les valeurs mobilières de 1933 et à la loi sur les échanges de valeurs mobilières de 1934, visant à fournir des directives aux entités participant à l'émission de jetons ou construisant des plateformes basées sur une infrastructure blockchain. Ces déclarations peuvent inclure divers formulaires d'enregistrement, tels que le formulaire S-1 pour les émissions publiques, le formulaire 10 pour les sociétés déclarantes, le formulaire 20-F pour les émetteurs étrangers et le formulaire 1-A pour les exemptions de la Règlementation A.
Selon les directives, l'entreprise doit présenter clairement sa stratégie de revenus, ses jalons de projet et le cadre technologique derrière les actifs numériques associés. Si les actifs chiffrés ont une fonction spécifique dans l'entreprise, comme soutenir les transactions, la gouvernance ou l'accès aux services, ces informations doivent être décrites dans un langage simple et compréhensible. Les régulateurs s'attendent également à ce que ces descriptions soient cohérentes avec le contenu partagé dans les documents de présentation tels que les livres blancs et la documentation des développeurs.
Pour les projets encore en développement, les recommandations suggèrent que la société décrive les jalons clés, le calendrier prévu, les sources de financement ainsi que le rôle que le jeton ou le réseau jouera après son lancement. Cela inclut une explication du mécanisme de consensus, des frais de transaction et de savoir si le réseau utilise des logiciels open source ou propriétaires.
Le document énumère également les attentes en matière de divulgation des risques d'investissement, y compris la volatilité des jetons, les restrictions de liquidité, la classification légale et les vulnérabilités de sécurité. Si le modèle commercial de l'entreprise dépend de chaînes de blocs tierces ou d'autres réseaux externes, ces dépendances doivent être décrites. Les mêmes règles s'appliquent à tout arrangement avec des teneurs de marché ou des dépositaires.
L'émetteur doit divulguer si le jeton a des droits de vote, un mécanisme de partage des bénéfices ou un programme de rachat, ainsi que la manière dont ces droits sont communiqués ou modifiés. Le document exige également des informations détaillées sur la manière dont le jeton est créé, si l'offre est fixe, et s'il y a une période d'acquisition ou une période de blocage applicable.
Si un contrat intelligent contrôle le comportement du jeton, le code doit être soumis en tant que pièce jointe et toute mise à jour doit être reflétée dans les révisions futures. De plus, l'entreprise doit décrire comment la propriété du jeton est suivie, les outils nécessaires pour transférer les actifs, ainsi que tous les frais associés à ces transferts.
L'entreprise doit également divulguer des informations concernant la direction et les personnes clés, y compris les individus ou entités qui pourraient jouer un rôle central dans la prise de décision sans détenir de titre officiel. Pour les fiducies ou les produits négociés en bourse, le contenu des divulgations doit inclure des informations sur les promoteurs et leurs dirigeants.
Les divulgations financières doivent respecter les normes comptables établies, et les régulateurs encouragent les entreprises confrontées à de nouvelles situations de reporting à consulter le bureau de leur chef comptable.
Bien que cette directive pour les employés n'ait pas de caractère contraignant, elle fournit une référence importante pour les entités liées aux cryptoactifs dans le processus d'inscription. Cela reflète l'attention croissante des régulateurs envers le marché des cryptoactifs, alors que de plus en plus d'entreprises cherchent à opérer sur le marché public et à lever des fonds par le biais de produits basés sur la blockchain.