CITIC Securities: Les bons du Trésor américains à court terme peuvent actuellement avoir une valeur de configuration plus élevée

Le 17 janvier, CITIC Securities a déclaré que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’était accumulé de plus de 1 point de pourcentage depuis que la Réserve fédérale a entamé ce cycle de baisse des taux d’intérêt, et que l’impact de la prime de terme dans ce processus est difficile à ignorer. À notre avis, les facteurs budgétaires n’expliquent pas la récente remontée des primes à terme des bons du Trésor, et le changement dans les anticipations de hausse est plus explicatif de la hausse du taux d’intérêt. Le marché négocie non seulement l’opinion selon laquelle l’attrait relatif des bons du Trésor américain s’affaiblit en raison du renforcement des attentes d’atterrissage en douceur de l’économie américaine, mais aussi la prise en compte de « prévisions plus difficiles des perspectives de hausse des États-Unis au cours des deux prochaines années » en raison du style de comportement de Trump. À l’heure actuelle, les obligations américaines à court terme peuvent être plus intéressantes pour l’allocation, tandis que les obligations américaines à long terme sont plus appropriées pour attendre la confirmation des signaux catalytiques avant de se déployer du bon côté.