Goldman Sachs : Le centre de gravité des taux de rendement des obligations américaines sera plus élevé

Le 7 août, les stratèges des taux d’intérêt de Goldman Sachs ont déclaré dans un rapport que les rendements des bons du Trésor américain pourraient être trop bas en l’absence de « preuves généralisées que le marché du travail ou la fonction du marché se détériore fortement ». « Un scénario haussier significatif pour les bons du Trésor américain à partir de maintenant est que l’un (ou les deux) de ces deux risques se matérialise », ont écrit William Marshall et Bill Zu, responsable de la stratégie chez Taux d’intérêt aux États-Unis. « Malgré les révisions des prévisions de la Fed par les économistes de la banque et la probabilité d’une récession, les perspectives de base des stratèges restent conformes au scénario central où le rendement des bons du Trésor à 10 ans est concentré au-dessus de 4 %. Le fait de commencer à réduire les taux n’entraînera pas nécessairement une pression à la baisse importante sur les rendements à long terme en encaissant sur le court terme, et ils soutiennent qu’il est raisonnable de digérer une partie de l’asymétrie baissière pour l’instant, compte tenu des données plus faibles et du fait que la Fed est susceptible de soutenir l’économie rapidement si nécessaire, mais il y a aussi une limite à la mesure dans laquelle les pressions initiales peuvent être justifiées en l’absence de véritables préoccupations concernant les problèmes économiques ou de marché.