Citigroup réduit massivement les objectifs de prix sur 12 mois du Bitcoin et de l'Ethereum, citant les obstacles à la législation sur la cryptomonnaie aux États-Unis qui affaiblissent les catalyseurs haussiers

Citigroup a récemment abaissé ses objectifs de prix pour le Bitcoin et l’Ethereum sur 12 mois, indiquant une prudence accrue des grandes institutions de Wall Street quant aux perspectives à moyen terme du marché des cryptomonnaies. Dans son rapport, la banque a réduit l’objectif de prix du Bitcoin de 143 000 USD à 112 000 USD, et celui de l’Ethereum de 4 304 USD à 3 175 USD. La principale raison de cette révision est que le processus législatif sur les actifs cryptographiques aux États-Unis n’avance pas comme prévu, et que les catalyseurs réglementaires susceptibles de stimuler une réévaluation du marché sont reportés.

Citigroup estime que le ralentissement dans l’avancement du projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies au Congrès américain est la principale cause de cette baisse de prévision. Le rapport mentionne que l’« Clarity Act » rencontre des obstacles au Sénat, en raison de divergences sur la réglementation des stablecoins, et que la fenêtre législative opérationnelle en 2026 se réduit. Pour le marché, cela signifie que les politiques qui pourraient améliorer la visibilité réglementaire, encourager l’entrée des institutions et stimuler la demande pour les ETF, seront difficiles à réaliser à court terme.

Selon Alex Saunders, analyste chez Citigroup, dans le rapport : « Les catalyseurs réglementaires stimuleront une adoption accrue et des flux de capitaux, mais la fenêtre législative aux États-Unis se réduit cette année. »

En termes d’ampleur de la correction, la position de Citigroup sur ces deux principales cryptomonnaies devient nettement plus prudente. L’objectif sur le Bitcoin a été réduit d’environ 21,7 %, et celui sur l’Ethereum d’environ 26,2 %. Cela reflète non seulement une baisse des attentes concernant les bénéfices liés à la réglementation, mais aussi une réévaluation du modèle de valorisation à moyen terme dans un contexte d’incertitude macroéconomique et de retard réglementaire.

Le Bitcoin et l’Ethereum ont encore un potentiel de hausse, mais leur scénario de référence s’est affaibli.
Cependant, Citigroup ne devient pas totalement baissier. La banque pense simplement que la pente de croissance du marché des cryptomonnaies sera plus modérée dans l’année à venir.

Il est également important de noter que Citigroup présente des scénarios pessimistes et optimistes : en cas de récession potentielle, le Bitcoin pourrait chuter à 58 000 USD, et l’Ethereum retomber à 1 198 USD. En scénario plus optimiste, le Bitcoin pourrait atteindre 165 000 USD, et l’Ethereum monter à 4 488 USD. Cela indique que Citigroup ne nie pas la tendance haussière à long terme, mais considère que la performance à moyen terme dépend fortement de la conjoncture macroéconomique et de l’avancement réglementaire.

L’Ethereum est plus sensible aux évolutions du marché.
Comparé au Bitcoin, Citigroup semble plus prudent concernant l’Ethereum. La banque pense que la trajectoire de l’ETH sera particulièrement influencée par des indicateurs d’utilisation en chaîne, tels que l’activité sur le réseau, et que la valorisation de l’ETH dépendra non seulement du contexte réglementaire, mais aussi de l’amélioration de l’activité réelle sur le réseau. Cependant, Citigroup mentionne également que la tendance des stablecoins et de la tokenisation pourrait continuer à soutenir l’intérêt pour l’écosystème Ethereum à l’avenir.

Dans le rapport, Citigroup indique : « L’ETH est particulièrement sensible aux indicateurs d’activité utilisateur, qui ont récemment été faibles, mais la tendance à la tokenisation et aux stablecoins pourrait augmenter l’intérêt et l’utilisation. »

Cette déclaration reflète également la perception récente du marché, qui distingue de plus en plus ces deux actifs : le Bitcoin reste principalement considéré comme un bénéficiaire des flux de liquidités macroéconomiques et des attentes réglementaires, tandis que l’Ethereum est plus vulnérable à l’activité en chaîne, à l’adoption des applications et à la croissance de l’écosystème.

D’après cette révision, l’ETH conserve un potentiel de hausse, mais sa trajectoire de récupération dépend davantage des fondamentaux par rapport au BTC.

Le marché pourrait rester en consolidation pour le moment.
Citigroup indique qu’avant que la législation ne devienne plus claire, le Bitcoin pourrait fluctuer autour de 70 000 USD. Cela signifie que, même si le marché ne perd pas totalement ses perspectives haussières, en l’absence de nouveaux catalyseurs politiques, les prix seront probablement absorbés dans une fourchette, plutôt que de repartir rapidement à la hausse.

Le rapport ajoute que si le Parti démocrate obtient plus de sièges lors des élections de mi-mandat en novembre, la probabilité que la législation sur les cryptomonnaies soit adoptée pourrait encore diminuer, en raison de divergences internes au sein du parti, notamment sur la limitation des profits des officiels issus des actifs cryptographiques et le renforcement des règles anti-blanchiment. Cela montre que la révision à la baisse des valorisations par Citigroup ne repose pas uniquement sur l’impasse législative actuelle, mais aussi sur une anticipation des risques politiques futurs.

Wall Street revalorise la réglementation comme un catalyseur.
Ce recentrage de Citigroup sur la baisse des objectifs de prix du Bitcoin et de l’Ethereum ne signifie pas une vision totalement baissière du marché crypto. Il s’agit plutôt d’une réévaluation de la rapidité et de l’ampleur avec laquelle la « clarification réglementaire » pourra se traduire en catalyseurs de prix. Le marché espérait initialement que l’avancement législatif aux États-Unis stimulerait l’adoption institutionnelle, les flux vers les ETF et l’expansion des valorisations, mais avec ce report, les modèles de valorisation doivent être ajustés en conséquence.