L'offre d'échanges Ethereum chute de 34 % ! 3,6 millions d'ETH en file d'attente pour le staking pendant 63 jours

L’offre d’Ethereum sur les exchanges est passée de 12,31 millions à 8,15 millions d’unités. 3,6 millions d’unités font la queue pour être stakées, avec un délai d’attente de 63 jours ; seulement 44 448 unités ont été retirées en 18 heures. La quantité totale de staking s’élève à 36 millions d’unités. BitMine a staké au total 2,5 millions d’unités. Pendant la période de consolidation, l’offre continue de s’écouler, et la vague de staking se poursuit.

Les six mois d’offre sur les exchanges ont perdu 4,16 millions d’unités

(Source : Santiment)

Selon les données Sanbase publiées mardi sur X par Santiment, la quantité d’Ethereum détenue sur les exchanges a atteint un pic de 12,31 millions de jetons en juillet, puis a diminué régulièrement jusqu’à 8,15 millions. Cela signifie qu’en seulement six mois, 4,16 millions d’ETH ont quitté les exchanges. Au prix actuel d’environ 3 000 USD, cela représente environ 125 milliards de dollars d’actifs sortis des plateformes.

Les analystes de Santiment prévoient qu’avec la stabilisation des prix et l’augmentation du staking d’Ethereum, la quantité d’ETH sur les exchanges pourrait continuer à diminuer. Selon CoinGecko, le prix d’Ethereum a fluctué entre 2 801 USD et 3 034 USD au cours des sept derniers jours, avec une volatilité nettement inférieure à celle du Bitcoin et de la majorité des altcoins. Ils indiquent : « En raison de l’intérêt toujours vif pour le staking, surtout en période de consolidation du marché, l’offre sur les exchanges continuera probablement à diminuer. »

La baisse de l’offre sur les exchanges a plusieurs implications. Premièrement, elle réduit la pression de vente : lorsque l’ETH quitte les exchanges, cela signifie que les détenteurs transfèrent leurs jetons vers des wallets personnels ou des contrats de staking, sans intention immédiate de vendre. Cela soutient le prix en limitant la pression vendeuse. Deuxièmement, cela réduit la liquidité : moins d’ETH disponible pour le trading immédiat peut accélérer la hausse des prix en cas de grosses commandes d’achat (car l’offre de vente est plus fine).

Historiquement, une baisse continue de l’offre sur les exchanges annonce souvent un fondement de prix. Lors des creux du marché baissier 2018-2019 et après l’effondrement de FTX en 2022, l’offre d’ETH sur les exchanges a connu des tendances similaires, suivies d’un nouveau cycle haussier. Le mode actuel de sortie d’offre est très similaire à ces creux historiques, ce qui suggère que le marché pourrait accumuler de l’élan pour la prochaine hausse.

Cependant, cette baisse de l’offre sur les exchanges peut aussi avoir d’autres explications. Certains détenteurs peuvent choisir de conserver à long terme par pessimisme à court terme, plutôt que par conviction. De plus, si ces ETH sortis finissent dans des protocoles de prêt ou des marchés dérivés, cela pourrait encore exercer une pression à la baisse sur le prix. Il est donc essentiel de combiner ces données avec celles du staking pour une analyse complète.

3,6 millions d’unités en file d’attente : une vague de staking sans précédent

(Source : Ethereum Validator Queue)

Selon le beaconcha.in, le nombre de validateurs en file d’attente pour Ethereum est estimé à la date de jeudi, la file étant saturée avec 3,6 millions de jetons en attente de staking, avec un délai d’attente prévu de 63 jours ; en revanche, 44 448 jetons attendent de sortir, avec un délai de 18 heures. Cette asymétrie extrême montre que le marché privilégie clairement le « verrouillage » plutôt que le « déverrouillage ».

Un délai de 63 jours est exceptionnellement long, indiquant une demande de staking bien supérieure à la capacité du réseau. Pour préserver la stabilité du réseau, Ethereum limite le nombre de validateurs pouvant entrer ou sortir lors de chaque période (Epoch, environ 6,4 minutes). Actuellement, seulement environ 8 validateurs peuvent entrer par Epoch, ce qui signifie qu’avec 3,6 millions d’ETH en file d’attente (soit environ 112 500 validateurs de 32 ETH), il faudra plusieurs dizaines de milliers d’Epochs pour traiter l’ensemble.

D’après les données de beaconcha.in et Dune Analytics, la quantité totale d’ETH staké dépasse 36 millions, soit environ 29 % de l’offre, contre 35 millions en juin. Ce taux de staking est moyen par rapport à d’autres blockchains PoS populaires (Solana environ 70 %, Cardano environ 65 %), mais compte tenu de la capitalisation d’Ethereum (environ 360 milliards de dollars), ces 36 millions d’unités stakées représentent plus de 108 milliards de dollars d’actifs bloqués.

Ethereum étant un réseau proof-of-stake (PoS), il exige que les validateurs mettent en jeu leurs jetons pour aider à sécuriser le réseau. La désactivation du staking est généralement perçue comme un signe que le validateurs souhaite libérer ses ETH pour les vendre, tandis que le staking est un signe de confiance dans l’actif, car il implique de verrouiller ses jetons sans possibilité de les trader à court terme. Avec 3,6 millions d’ETH en file d’attente contre seulement 44 448 en sortie, cela constitue un signal extrêmement haussier.

Les trois moteurs du staking Ethereum

Attractivité des rendements : APY actuel d’environ 3,5 % à 4 %, offrant un flux de revenus stable en marché latéral

Confiance à long terme : délai d’attente de 63 jours + période de verrouillage, témoignant d’une forte conviction dans la valeur à long terme d’ETH

Effet institutionnel : staking massif par des acteurs comme BitMine, créant un effet de démonstration et incitant les petits investisseurs à suivre

BitMine re-stake 250 000 unités, représentant 61 %

BitMine continue d’investir massivement dans le staking. Selon le rapport de Lookonchain, la société a de nouveau staké 250 912 ETH à partir de ses réserves. La société estime qu’elle a désormais staké plus de 2,5 millions d’unités, soit environ 61 % de ses avoirs totaux, un ratio très élevé pour un acteur institutionnel.

Depuis décembre, BitMine a transféré 74 880 ETH en staking, ce qui montre une stratégie réfléchie de transition. Staker 61 % de ses avoirs indique qu’elle ne cherche pas un profit à court terme, mais mise sur la croissance à long terme d’Ethereum. Le rendement de staking (environ 4 % annuel) combiné à une possible appréciation du prix constitue une double source de rendement.

Certains stakers d’ETH semblent également acheter massivement. Lookonchain indique que mardi, quatre wallets de staking ont retiré plus de 26 000 jetons de Binance, laissant penser qu’ils accumulent davantage. Ce comportement de « retrait puis staking immédiat » montre que ces gros investisseurs construisent activement leur position plutôt que de simplement détenir passivement.

Jeudi, le volume d’échanges d’ETH sur CoinMarketCap était d’environ 23,54 milliards de dollars, inférieur à plus de 27 milliards la veille. La baisse du volume confirme que le marché est en phase de consolidation à faible volatilité. Dans ce contexte, le staking apparaît comme la stratégie la plus rationnelle, permettant de générer des revenus stables tout en évitant les coûts de transaction fréquente.