BlockBeats消息,1月19日,「BTC OG 内幕巨鲸」代理人 Garrett Jin 在社交媒体上发文长文表示,近期部分分析师将当前比特币价格走势与2022年行情相提并论(看跌)。短期价格形态或许存在某些相似之处。但若审视长期图景,这种对比则显得完全荒谬。
Garrett Jin 解释称,当前宏观背景与2022年截然相反,2022年初资本的首要目标是规避风险,当时比特币呈现的是紧缩周期中的高位派发结构。而当前宏观环境下,美国流动性指数已同时突破短期与长期下降趋势线,新一轮上升趋势正在显现。
此外,2021–2022年间,比特币呈现周线级别的 M 顶结构,此类形态通常与长期周期顶部相关,会长时间压制价格。而目前呈现周线级别的上升通道破位。从概率角度看,现在更像是反弹回归通道前的熊市陷阱。虽然确实不能排除熊市的可能性,但必须注意80,850/62,000美元区间曾经历充分的整理与换手。此前的筹码消化过程为多头头寸提供了更优的风险回报比:上行潜力显著大于下行风险。
重启熊市,需要出现新的通胀冲击或规模堪比2022年的重大地缘政治危机;央行重启加息或资产负债表量化紧缩;同时价格决定性且持续地跌破80,850美元。在这些条件达成前,断言结构性熊市为时尚早,更多属于臆测而非分析。
当前(2026年初)与2022年比特币投资者结构的最大差异在于,从零售主导、高杠杆投机转向机构主导、结构性长期持有。2022年比特币经历了由散户恐慌抛售与连环杠杆强平驱动的典型「加密原生熊市」。如今比特币已进入成熟得多的机构化时代,其特征包括:稳定的底层需求、被锁定的供应、以及机构级的波动率水平。
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Le principal moteur de ce mouvement atypique est la poursuite des sorties de capitaux de gros montants des plateformes d’échange. D’après les données on-chain, le flux net sur 24 heures s’élève à -14,408.84 BTC, principalement concentré sur la tranche de transferts importants dépassant 1 million de dollars (en particulier>$10M de sortie nette -12,987.03 BTC), ce qui montre une réduction proactive des avoirs en BTC de la part des institutions et des gros détenteurs au sein du marché. À court terme, la pression vendeuse baisse nettement. Dans un contexte où la liquidité reste durablement relativement faible et où la profondeur du carnet d’ordres demeure pendant longtemps à un niveau bas, le prix devient plus sensible aux ordres d’achat de taille moyenne : l’influence d’une entrée de capitaux légèrement accrue sur le marché au comptant est amplifiée.
Par ailleurs, l’évolution du contexte macroéconomique produit simultanément un effet de résonance : l’apaisement de la situation géopolitique au Moyen-Orient stimule le sentiment global du marché, tandis que le prix de l’or international augmente et que les marchés boursiers mondiaux atteignent de nouveaux plus hauts. La probabilité de baisses de taux de la Fed au cours de l’année est également réévaluée par le marché, ce qui renforce encore l’attention des flux vers les actifs refuges (y compris le BTC). Dans le même temps, les données on-chain indiquent que l’activité de trading des « baleines » à ce stade se situe au plus bas de l’année (>$1M de transferts, en baisse à 1,485 transactions). Le sentiment d’attente des acteurs du marché est donc très marqué, l’offre à court terme reste limitée, ce qui accroît davantage la réactivité du prix du BTC aux achats ponctuels de capitaux.
Il convient de rappeler aux investisseurs que la liquidité du marché reste à ce stade encore fragile : l’insuffisance de la profondeur du carnet d’ordres augmente la sensibilité de la tendance aux mouvements de capitaux importants, et la volatilité à court terme pourrait s’intensifier. Par la suite, il faudra surtout surveiller l’évolution des flux de gros capitaux on-chain vers d’autres destinations, les changements de scénario en cas de rupture de zones de support ou de résistance, ainsi que les risques et opportunités induits par l’avancement des politiques macroéconomiques et des événements géopolitiques connexes. Veuillez continuer à suivre les données clés et à vous prémunir contre les chocs soudains pendant la période de mouvement atypique.
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