Gần 3 milliards de dollars US en valeur de contrats d'options Bitcoin et Ethereum arriveront à échéance aujourd'hui (16/1), faisant des marchés dérivés le centre d'attention au moment où le prix des cryptomonnaies met à l'épreuve la force de la récente hausse.
Bien que Bitcoin ait dépassé un seuil de résistance technique important, les indicateurs concernant la position en options et la volatilité du marché montrent que les traders restent prudents, sans encore affirmer qu'il s'agit d'une véritable explosion haussière.
Options à échéance : un défi pour la tendance haussière de Bitcoin
Selon les données de Deribit, la valeur nominale totale des contrats d'options arrivant à échéance aujourd'hui s'élève à environ 2,84 milliards de dollars US. Parmi eux, Bitcoin domine avec 2,4 milliards de dollars, tandis qu'Ethereum contribue à hauteur d'environ 437 millions de dollars.
Les options Bitcoin arrivant à échéance | Source : Deribit
Cette différence reflète clairement la concentration du marché ainsi que le risque actuel qui pèse principalement sur Bitcoin.
Actuellement, Bitcoin se négocie autour de 95 310 USD, nettement au-dessus du « max pain » — le prix maximum d'endurance — fixé à 92 000 USD. Sur le marché des options, le « max pain » est le prix auquel la majorité des contrats arriveront à échéance sans valeur, jouant souvent un rôle d'attraction du prix à la date d'expiration.
Le fait que le prix du Bitcoin dépasse largement ce seuil augmente la volatilité potentielle lorsque les positions seront clôturées, transférées ou couvertes contre le risque.
Malgré cette percée, la position en options de Bitcoin reste défensive. Le nombre de contrats d'options d'achat (call) ouverts est de 11 170, tandis que ceux de vente (put) s'élèvent à 14 050, ce qui porte le ratio put-to-call à 1,26.
Ce ratio indique que la demande de protection contre la baisse reste dominante par rapport à l'effet de levier haussier, même après que BTC a quitté une zone d'accumulation de près de deux mois.
Évolution du prix de Bitcoin (BTC) | Source : TradingView
Si le prix de Bitcoin maintient une bougie journalière au-dessus de 94 304 USD, cela pourrait constituer un rebond pour la poursuite de la hausse, visant l'objectif de 100 000 USD. En revanche, si ce support est brisé, le prix pourrait revenir à la zone d'accumulation précédente.
Options Ethereum : prudence alors que ETH évolue latéralement
Contrairement à Bitcoin, Ethereum continue de montrer des signes d'accumulation plutôt que de vitesse de croissance. Le prix de ETH se négocie actuellement autour de 3 295 USD, légèrement au-dessus du seuil de résistance maximale de 3 200 USD.
Le marché des options d'ETH est assez équilibré, avec 65 527 contrats d'options d'achat (call) et 67 207 contrats d'options de vente (put), le ratio put-to-call étant presque neutre à 1,03.
Les options Ethereum arrivant à échéance | Source : Deribit
Ces chiffres reflètent un marché qui couvre ses risques tout en restant hésitant, ce qui explique pourquoi ETH n'a pas encore réussi à franchir clairement la zone de résistance à 3 400 USD.
Évolution du prix d'Ethereum (ETH) | Source : TradingView
Par ailleurs, le flux de capitaux dérivés met davantage en évidence la position dominante de Bitcoin dans la récente hausse. Le rapport du marché du 14/1 de Greeks.live montre une différence notable dans l'activité de trading en blocs entre Bitcoin et Ethereum.
« Bitcoin a réussi à dépasser la résistance de 95 000 USD, sortant d'une zone d'accumulation de près de deux mois », déclarent les experts. « Ethereum a connu une hausse en pourcentage plus importante, mais son évolution de prix est moins forte que celle de BTC, restant dans la zone d'accumulation à 3 400 USD. »
Cette différence est encore plus visible dans les transactions de grande taille. Selon Greeks.live, la transaction en bloc de Bitcoin atteint 1,7 milliard de dollars US, représentant plus de 40 % du volume total des transactions quotidiennes. En revanche, la transaction en bloc d'Ethereum n'atteint que 130 millions de dollars US, représentant environ 20 % du volume d'ETH.
« Le marché semble actuellement concentré sur la dynamique haussière de Bitcoin », souligne le rapport.
Cependant, la vision globale du marché dérivé reste peu convaincante. Greeks.live note que le volume des contrats à terme n'augmente pas significativement avec la hausse des prix, et la volatilité implicite des grands échéances n'a pas encore rebondi fortement.
« Le marché dérivé n'est pas encore entré dans une phase de hausse durable », commentent les experts, qui estiment que la configuration actuelle « ressemble à une réaction temporaire face à une hausse soudaine, tandis que les perspectives à long terme ne se sont pas encore tournées vers un marché haussier. »
Lorsque les grands contrats d'options arriveront à échéance aujourd'hui, le prix au comptant pourrait se diriger vers les niveaux de résistance maximale, et les investisseurs doivent se préparer à une forte volatilité potentielle. Cependant, le marché tendra généralement à se calmer après que les traders auront digéré le nouvel environnement.
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