BlockBeats消息,1月16日,市场正进入一个由政策信号主导的新阶段,比特币长期被视为核心叙事的四年周期模型正在弱化。分析指出,政治与宏观政策对价格的影响,正逐步超过减半等链上因素。
Bien que le marché américain soit robuste en 2025, la performance du Bitcoin est relativement en retard, reflétant que le marché est davantage guidé par les attentes de liquidité et le timing des politiques, plutôt que par le biais du risque global. Selon le modèle traditionnel, le début de 2026 devrait marquer la fin du cycle, mais la tendance actuelle montre que les investisseurs retardent cette étape, les facteurs politiques dominant.
Les analystes institutionnels estiment que la stimulation fiscale avant les élections, ainsi que la frontière floue entre politique fiscale et monétaire, créent un environnement similaire à une « pression financière ». Dans le contexte de dépenses publiques élevées et de taux d’intérêt réels sous pression, l’attractivité des obligations traditionnelles et du crédit diminue, tandis que la valeur d’allocation des actifs numériques augmente.
En regardant 2026, le consensus du marché est que la tendance du Bitcoin dépendra davantage de l’évolution des politiques et des progrès réglementaires, en particulier la législation sur la structure du marché des cryptomonnaies aux États-Unis. Les analystes soulignent que la demande institutionnelle alimentée par les ETF reste un soutien à long terme, mais que les changements politiques détermineront si les fonds institutionnels continueront à entrer sur le marché.
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Le principal moteur de ce mouvement est une hausse marquée de la demande sur le marché spot. D’après les données on-chain et les statistiques, entre 14:00 et 15:00, les achats spot de BTC étaient dominants. De très gros ordres d’achat ont continué de faire monter le prix. Dans le même temps, les adresses de baleines (détention ≥10,000 BTC) ont affiché des achats nets soutenus sur cette période, et l’afflux de fonds on-chain importants a directement tiré le prix spot à la hausse. Par ailleurs, les contrats à terme Bitcoin du CME ont augmenté de 70% en termes d’open interest, mais aucun mouvement massif de liquidation forcée ou de faillite de positions n’a été observé, ce qui indique un retour ordonné des capitaux institutionnels et que l’effet de levier des dérivés ne constitue pas la principale source de pression. La force dominante de la hausse provient du spot ; l’attentisme lié au repli des flux de capitaux de l’ETF n’a pas exercé de pression à la baisse sur le prix à court terme.
En outre, les données on-chain montrent que l’activité du réseau continue de s’améliorer : la répartition des positions tend à se concentrer, et la coordination entre les baleines à court terme et les nouveaux utilisateurs a amplifié l’élasticité du prix. Bénéficiant de la hausse de la propension au risque macro au milieu du mois d’avril, notamment avec le signal accommodant de la Banque du Japon conjugué à l’apaisement des tensions géopolitiques, l’attrait du BTC en tant qu’actif à risque s’est renforcé et la propension au risque des investisseurs s’est consolidée. De plus, même si les entrées nettes de l’ETF ont diminué à 4.2 millions de dollars, aucun retrait important n’a été observé, ce qui offre un soutien à la base au marché spot. La convergence de plusieurs facteurs a propulsé le rebond à court terme du BTC dans la fenêtre de 15 minutes.
Il convient de noter que, d’après les données SOPR des détenteurs à court terme, une partie des capitaux à court terme se trouve en situation de perte. En cas de repli du prix, un risque de rattrapage des pertes (supplementaire) pourrait survenir. Les variations de capitaux institutionnels induites par la contraction des flux de capitaux de l’ETF constituent également un déclencheur potentiel de volatilité ; le reflux des capitaux tirés par l’effet de levier sur le marché des futures mérite aussi d’être surveillé. Les investisseurs doivent surveiller de près les niveaux de support clés, l’évolution des flux de capitaux actifs on-chain et les changements des nouvelles macroéconomiques, afin de saisir rapidement le rythme du marché et de suivre davantage d’informations de cotations en temps réel.
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