Trump se transforme en « Père Noël version adulte », affirmant distribuer un « dividende tarifaire » de 2 000 dollars aux Américains à revenu faible et moyen, en utilisant les revenus douaniers, et en enflammant l’enthousiasme du marché crypto, tout en dissimulant la facture cachée de l’inflation, du déficit fiscal et de l’incertitude politique — ce cadeau est-il en or véritable ou une illusion douce ? Cet article est tiré d’un écrit de la Révélation sur la chaîne, organisé, traduit et rédigé par Odaily Planet Daily.
(Précédent : Trump crie « distribution de 2000 dollars à chacun » : seuls les idiots s’opposent aux tarifs ; le secrétaire au Trésor américain stupéfait : je n’en ai pas discuté)
(Contexte supplémentaire : Trump sort l’artillerie : imposer une surtaxe de 25 % sur le commerce avec l’Iran, la Chine et l’Inde en premier lieu)

Sommaire de l’article

• I. Quand le président annonce de l’argent pour tous : une fête pour le marché
  • Le cadeau anticipé : la source du dividende
  • Comment le dividende est-il né ?
• II. La fête anticipée et la facture impayée : émotions, festivités, illusions
  • La fête à court terme du marché : l’émotion prime, l’argent n’arrive pas encore
  • La prédiction du marché : Kalshi v.s Polymarket
• III. Derrière les bonbons de Noël : une carie appelée « inflation »
• IV. La dernière personne à quitter la table

Chaque année à Noël, les enfants reçoivent un cadeau envoyé par le Père Noël mystérieux, sans jamais questionner le coût du cadeau. Aujourd’hui, Donald Trump tente de jouer le rôle du Père Noël pour le monde adulte, promettant de distribuer un « dividende tarifaire » de 2000 dollars, affirmant que ce cadeau est payé par une « usine étrangère » lointaine. Le marché crypto est déjà aussi excité qu’une bande d’enfants impatients d’ouvrir leurs cadeaux. Mais cette grande magie cache un détail ignoré : avant d’applaudir la lapin qui apparaît de nulle part, personne ne demande à qui il a échangé son dîner. Et qui aura faim ce soir ?

I. Quand le président annonce de l’argent pour tous : une fête pour le marché

Source : Donald Trump

Et le marché crypto, justement, est celui qui ne se soucie jamais de qui paie le dîner, il ne sent que l’arôme.

La dernière fois qu’ils ont été en fête, c’était lors des chèques de relance pendant la pandémie ; cette fois, le plat principal du festin a été remplacé par une nouvelle idée de Donald Trump — le « dividende tarifaire » (Tariff Dividend). Ce « Père Noël » de 79 ans, qui s’est précipité pour « prendre son poste » plus d’un mois à l’avance, a officiellement annoncé le 9 novembre sur sa plateforme sociale Truth Social qu’il distribuerait 2000 dollars en cash à chaque Américain à revenu faible ou moyen. La « magie » pour générer cet argent n’est pas une vieille machine à imprimer, mais ses tarifs douaniers préférés.

Les applaudissements du marché ont retenti sans hésitation. En quelques minutes, le Bitcoin a augmenté de 1,75 %, l’Ethereum de 3,32 %. Les cryptomonnaies axées sur la confidentialité, comme Zcash et Monero, ont connu des hausses à deux chiffres. Le volume des échanges sur les plateformes crypto a explosé, et les cris de « nouveau marché haussier stimulant » résonnent sur les réseaux sociaux.

Il est clair que pour cette bande d’« enfants » excités, le Père Noël est déjà parti en traîneau.

Le cadeau anticipé : la source du dividende

L’obsession de Trump pour les tarifs douaniers remonte à sa promesse de campagne de 2016 — « America First ».

Il croyait fermement que des tarifs élevés pouvaient protéger l’industrie manufacturière américaine et faire payer la dette américaine par l’étranger. Après son entrée en fonction, il a rapidement lancé une guerre commerciale avec la Chine, l’UE et d’autres économies, imposant des droits élevés sur l’acier, l’aluminium et les biens de consommation importés.

Ce raisonnement simple mais dangereux : les tarifs sont décrits comme une « protection payée par l’étranger », plutôt qu’une taxe implicite supportée par les consommateurs américains.

D’ici l’exercice fiscal 2025, les revenus douaniers américains atteindront 195 milliards de dollars. Trump a plusieurs fois affirmé que ces revenus serviraient à rembourser la dette nationale de 37 000 milliards de dollars. Mais les économistes soulignent que les entreprises répercutent simplement ces coûts sur les consommateurs, ce qui entraîne une inflation accrue et une baisse du pouvoir d’achat.

Mais pour ses supporters, c’est une victoire — les tarifs font « payer l’étranger, rendre l’Amérique plus riche ». Ce récit a planté la graine du « dividende tarifaire » dans la politique.

Comment le dividende est-il né ?

Le concept de « dividende tarifaire » n’est pas apparu de nulle part. Lors d’une interview télévisée le mois dernier, Trump a laissé entendre qu’il envisageait de redistribuer une partie des revenus douaniers aux Américains — entre 1000 et 2000 dollars par personne. Il a affirmé que cette politique pourrait générer plus d’un trillion de dollars par an, suffisant pour couvrir une redistribution à tous.

Le 9 novembre, il a officiellement annoncé sur Truth Social : « Nous percevons des trillions de dollars, et nous commencerons bientôt à rembourser notre énorme dette. Tout le monde (sauf les riches !) recevra au moins 2000 dollars de dividende. »

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a laissé entendre que le dividende pourrait prendre la forme d’une réduction d’impôt. Mais Trump n’a pas donné de détails précis.

En d’autres termes, ce cadeau brillant en apparence est en réalité vide. Pas de calendrier, pas de critères, pas d’approbation du Congrès.

Selon une estimation de l’analyste de Kobeissi Letter, en se basant sur la distribution des chèques de relance lors de la pandémie, environ 220 millions d’adultes américains seraient éligibles pour recevoir ces chèques. Forme de « innovation fiscale » ou simple répétition d’un scénario politique, cette annonce stimule le marché par des slogans.

Formellement, cela ressemble à une « innovation fiscale » ; en réalité, c’est une répétition d’un vieux scénario politique. On crie des slogans pour faire réagir le marché.

Le marché a une mémoire musculaire. Il se souvient clairement que lors de la pandémie de 2020, les chèques de relance ont fait grimper le Bitcoin de 4 000 dollars à 69 000 dollars, marquant la plus folle des bull markets crypto. Le marché attend naturellement une « répétition historique », lançant la fête la plus folle de l’histoire crypto. Aujourd’hui, la musique familière retentit à nouveau, et le marché s’attend instinctivement à une « répétition historique ».

Mais cette fois, le tour de magie du magicien a un défaut : la fête de l’époque était alimentée par la Réserve fédérale qui imprimait de la monnaie à n’en plus finir ; aujourd’hui, le « dividende » n’est qu’un transfert de la boisson d’un client à un autre. Ce n’est pas un nouveau festin, mais une réorganisation de la mise en scène fiscale. La taille et la durabilité restent des points d’interrogation.

Après la dernière série de mesures de relance, l’inflation aux États-Unis a frôlé les 10 %.

II. La fête anticipée et la facture impayée : émotions, festivités, illusions

La fête à court terme du marché : l’émotion prime, l’argent n’arrive pas encore

La réaction du marché crypto à cette histoire est toujours rapide.

Dans les 24 heures suivant l’annonce, le Bitcoin, l’Ethereum, Solana et autres cryptos majeures ont tous progressé.

« Les actions et le Bitcoin ne réagiront qu’à la relance — en hausse », écrit Anthony Pompliano sur X après l’annonce.

Simon Dixon, défenseur du Bitcoin, rappelle : « Si tu n’investis pas ces 2000 dollars dans un actif, ils seront soit mangés par l’inflation, soit utilisés pour rembourser des dettes, puis retourneront à la banque. »

Ce discours révèle la psychologie centrale du marché : peu importe si la relance se concrétise réellement, c’est la liquidité anticipée qui alimente la hausse des prix.

Mais cette hausse ressemble davantage à une illusion psychologique de spéculation.

1. D’abord, cette politique n’a pas encore été légitimée par une loi. Si la Cour suprême juge illégaux ces tarifs, le plan de dividende pourrait mourir dans l’œuf.

2. Ensuite, même si elle est appliquée, cela signifie que les recettes fiscales seront directement redistribuées, plutôt qu’utilisées pour réduire la dette. La promesse de Trump de « rembourser la dette américaine avec l’argent étranger » risque encore d’être déçue.

3. Plus important encore, une distribution massive de liquidités exercera une pression inflationniste, forçant la Fed à adopter une politique monétaire plus hawkish. La liquidité se resserrera, et les actifs risqués en pâtiront en premier.

Les analystes d’investissement avertissent que, même si une partie des fonds de dividende alimentera le marché et gonflera les prix, à long terme, cela entraînera une inflation monétaire et une baisse du pouvoir d’achat.

La prédiction du marché : Kalshi v.s Polymarket

Derrière cette euphorie, une bataille juridique se joue. La Cour suprême des États-Unis examine actuellement la légalité des tarifs. Au 10 novembre, selon Polymarket, la probabilité que la Cour approuve est de seulement 23 %, tandis que sur la plateforme Kalshi, elle est encore plus faible, à 22 %. En clair, la majorité du marché parie que le plan sera finalement rejeté par la justice.

Source : Polymarket

Mais Trump, lui, est manifestement un « maître du théâtre » plus habile. Il a directement réagi sur Truth Social :

« Le président américain a le pouvoir, conféré par le Congrès, d’arrêter tout commerce avec l’étranger — ce qui est bien plus sévère que la taxation — mais ne peut pas imposer des taxes pour des raisons de sécurité nationale ? Quelle logique est-ce là ? »

Il a ainsi transformé une controverse ennuyeuse en un grand spectacle politique sur la « souveraineté », avec une seule phrase.

Ce stratagème théâtral, pour un « grand personnage » qui a déjà joué un rôle dans le classique de Noël « Maman, j’ai raté l’avion 2 », où il a montré comment guider un petit héros vers la grande salle, est presque une seconde nature.

III. Derrière les bonbons de Noël : une carie appelée « inflation »

En somme, derrière cette fête à court terme se cache un scénario familier : le réalisateur n’a pas changé, il a simplement laissé le problème à l’acteur suivant.

Le « dividende tarifaire » est soigneusement emballé comme un cadeau de Noël, mais il ressemble davantage à un bonbon de Noël qui fond dans la bouche : le goût sucré (stimulus à court terme) laisse derrière lui une « carie » difficile à guérir, appelée « inflation ».

1. Les 195 milliards de dollars de revenus douaniers, comparés aux 37 000 milliards de dollars de la dette nationale, c’est comme remplir une piscine avec une seule pièce. Distribuer cette pièce, c’est comme acheter des acclamations avec l’argent du futur.

2. La fête politique à court terme cache un problème fiscal à long terme. Les économistes avertissent que cette politique pourrait entraîner une « double inflation » : des tarifs qui augmentent les coûts, un dividende qui stimule la demande, comme appuyer simultanément sur l’accélérateur et le frein d’une voiture déjà en survitesse, ce qui ne peut que faire surchauffer le moteur et détruire la voiture.

3. La dimension géopolitique ne peut être ignorée. Cette fête bruyante pourrait aussi attirer des plaintes ou des représailles de la part des voisins (autres pays). Quand la boule de neige de la guerre commerciale reprend, les chaînes d’approvisionnement mondiales grincent, notamment pour l’industrie minière de cryptomonnaies dépendante des puces globales, comme une tempête de neige.

En résumé, derrière cette fête à court terme, c’est un scénario familier. Le Père Noël n’a fait que glisser une facture intitulée « inflation », « déficit » et « guerre commerciale » dans la chaussette de Noël de l’année prochaine.

IV. La dernière personne à quitter la table

Dans ce grand théâtre politique, le Père Noël Trump a préparé un cadeau spécial non seulement pour le peuple, mais aussi pour le monde crypto. Lorsqu’il a annoncé qu’il sortirait 2000 dollars de sa poche rouge appelée « tarif », tout le marché crypto semblait déjà entendre la cloche de la veille de Noël.

Aujourd’hui, le traîneau de l’histoire semble suivre le même vieux tracé. Les « enfants » du marché (les investisseurs particuliers) regardent avec impatience la cheminée, convaincus qu’une partie des cadeaux tombera directement dans leur portefeuille crypto, lançant une nouvelle « saison des altcoins » (altseason).

Mais chaque enfant qui croit au Père Noël doit finalement faire face à une question essentielle : à quel prix ?

Cette fois, le cadeau du Père Noël ne sort pas de l’atelier au pôle Nord, il a simplement dépensé la carte de crédit du pays avec générosité. Ce festin de plus de 400 milliards de dollars, c’est la « inflation » qui en découle. Quand la chaleur des fêtes fait surchauffer toute la pièce (l’économie), les adultes (la Fed) devront peut-être ouvrir une fenêtre pour faire entrer de l’air froid (hausse des taux), et mettre fin à cette fête prématurément.

Ainsi, chaque investisseur crypto se retrouve face à une boîte cadeau bien emballée. À court terme, elle brille d’un éclat séduisant, comme une répétition de l’histoire ; mais à long terme, le dos de la boîte pourrait porter en petits caractères une facture de « inflation ».

S’agit-il d’un vrai cadeau qui réchauffera tout l’hiver, ou d’un bonbon de Noël qui fond dans la bouche mais cause des caries ? Pour les croyants de la crypto, le choix de croire à l’un ou l’autre déterminera s’ils pourront sortir indemnes de cette fête.