Les analystes soulignent que la récente fourchette de prix du Bitcoin se resserre et que la volatilité est à un niveau faible, ce qui pourrait ne pas refléter pleinement la probabilité de baisse des taux en janvier. Avant la publication des données clés sur l’inflation, les attentes du marché concernant la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale semblent trop calmes, ce qui prépare le terrain pour des erreurs de valorisation.
D’après la performance du marché, le Bitcoin a principalement évolué dans une fourchette de 90 000 à 94 000 dollars au cours des deux derniers mois, avec des retracements à court terme limités et une volatilité implicite maintenue à un niveau historiquement bas. Dans l’ensemble, cette situation ressemble davantage à un « vide d’attentes politiques » qu’à une stabilité après un nettoyage complet des risques.
Quinn Thompson, directeur des investissements chez Lekker Capital, pense que le marché mise excessivement sur l’absence de nouvelles baisses de taux, en ignorant les changements potentiels dans les données et la politique. Il souligne qu’avec la pression continue du gouvernement Trump pour une politique accommodante, la probabilité de baisse des taux en janvier ou à moyen terme n’est pas entièrement intégrée dans les prix des actifs, et la répartition des risques actuelle présente une asymétrie marquée.
Un autre analyste, Sean Dawson, partage une vision similaire. Il indique que les outils de probabilité de taux d’intérêt donnent une prévision de baisse en janvier trop faible, et que dans le contexte actuel, la faiblesse des données sur l’emploi couplée à la rigidité de l’inflation de base rendent difficile la validité d’une hypothèse de scénario unique. Surtout avec les perturbations tarifaires et les limitations précédentes dans le fonctionnement du gouvernement, les données CPI publiées actuellement sont considérées comme un facteur déclencheur clé.
L’incertitude politique ne doit pas non plus être sous-estimée. Derek Lin, responsable de la recherche chez Caladan, souligne que les controverses judiciaires autour de Powell et la pression continue de la Maison Blanche mettent à l’épreuve l’indépendance de la Fed comme jamais auparavant. Dans ce contexte, le « risque de queue » d’un changement de politique est systématiquement sous-estimé par le marché.
En termes de résultats, une divergence claire pourrait apparaître. Si l’inflation reste forte, la Fed maintiendra une position hawkish, ce qui pourrait prolonger la consolidation du Bitcoin ; mais si les données s’affaiblissent et que les attentes de politique sont ajustées, le prix pourrait rapidement augmenter. Pour les investisseurs qui suivent l’évolution du prix du Bitcoin, les attentes de baisse de la Fed et la coordination de la politique macroéconomique, cette phase semble davantage être une fenêtre clé négligée.
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