IMF félicite la croissance plus forte et la discipline fiscale renforcée d’El Salvador, même si le pays continue d’accumuler du Bitcoin et de restructurer ses politiques crypto.
Résumé

Le FMI prévoit désormais une croissance du PIB réel d’El Salvador d’environ 4 % en 2025, en citant des fondamentaux plus solides et des gains en sécurité.
Le gouvernement a assoupli l’obligation d’accepter le Bitcoin et envisage de vendre le portefeuille Chivo géré par l’État pour limiter l’exposition publique aux cryptomonnaies.
Malgré des ajustements de politique pour un paquet FMI de 1,4 milliard de dollars, El Salvador continue d’ajouter du Bitcoin aux réserves nationales dans le cadre d’une gestion des risques.

Le Fonds Monétaire International a reconnu l’amélioration des perspectives économiques d’El Salvador et une discipline fiscale plus forte, marquant un changement de ton malgré la poursuite de l’accumulation de Bitcoin par le pays, selon les déclarations récentes du FMI.

Le FMI prévoit désormais une croissance du PIB réel d’El Salvador d’environ 4 % en 2025, dépassant les prévisions antérieures, a indiqué l’organisation. Ces perspectives révisées reflètent des fondamentaux économiques plus solides, soutenus par des flux de remises plus importants, des niveaux d’investissement en hausse et des améliorations dans la sécurité intérieure.

La position historiquement critique du Fonds sur l’adoption du Bitcoin par El Salvador s’est adoucie ces derniers mois. Plutôt que de s’opposer catégoriquement à la stratégie d’actifs numériques, le FMI met désormais en avant les progrès réalisés dans les discussions autour de la transparence, de la protection des finances publiques et de la gestion des risques liés aux politiques Bitcoin, selon les déclarations de l’organisation.

Ce changement d’approche intervient alors qu’El Salvador poursuit un prêt de 1,4 milliard de dollars avec le FMI, convenu en mars 2025. Dans le cadre des négociations, le pays a apporté plusieurs ajustements politiques. L’acceptation du Bitcoin par les entreprises privées n’est plus obligatoire, répondant à l’une des principales objections du FMI. Le gouvernement est également en discussions avancées pour vendre le portefeuille Chivo géré par l’État, réduisant ainsi l’exposition directe du secteur public aux opérations de cryptomonnaie.

Les vents macroéconomiques et la hausse du BTC peuvent-ils coexister ?

Malgré ces concessions, El Salvador a continué d’acheter du Bitcoin. En novembre 2025, le gouvernement a augmenté ses avoirs, portant les réserves totales à plusieurs milliers de pièces, selon les données gouvernementales.

Le FMI a cité un élan économique soutenu par plusieurs facteurs contribuant à un environnement macroéconomique plus stable. La performance renforcée a déplacé les négociations vers la durabilité fiscale à long terme et les progrès en matière de réforme, s’éloignant des avertissements immédiats de risque qui dominaient auparavant les discussions entre les deux parties.

Le cadre actuel permet à l’exposition au Bitcoin d’El Salvador de coexister avec des mesures de réforme fiscale, des exigences de transparence et une coopération financière internationale, selon des analystes familiers avec les négociations.

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