La vente de Solana par FTX approche de la fin

L’analyste crypto populaire MarryParty a mis en évidence l’une des forces les plus négligées qui ont supprimé le prix de Solana pendant près de deux ans : la liquidation en cours des vastes détentions de SOL de FTX. Sa mise à jour explique pourquoi la pression de vente incessante persiste depuis le début de 2024, et plus important encore, pourquoi elle est enfin proche de prendre fin.

Au cœur de son argumentation se trouve une idée simple mais puissante : le prix de Solana depuis 2024 ne reflète pas les fondamentaux, l’adoption ou la solidité du réseau. Au contraire, il reflète une dynamique de vendeurs forcés créée par la faillite de FTX. La succession détenait initialement environ 55 millions de SOL, dont la majorité était verrouillée, et le tribunal a statué que ces tokens devaient être utilisés pour rembourser les créanciers. Cela signifiait un flux de déblocages programmés sur plusieurs années et une vente contrôlée, aucune hausse ne pouvant complètement y échapper.

MarryParty souligne les enchères de 2024 comme le tournant décisif. Galaxy Digital, Pantera Capital et Figure Technologies ont racheté la majeure partie de l’offre verrouillée, payant entre $64 et $102 par SOL, bien en dessous des prix du marché à l’époque. Ces acheteurs n’ont pas reçu leurs tokens immédiatement ; ils ont hérité du calendrier de vesting jusqu’en 2029, ce qui signifie que le marché a absorbé environ 930 000 SOL par mois depuis le grand déblocage de mars 2025. Ce mois-là seulement, 3,03 millions de SOL ont été transférés sur les échanges, entraînant une chute brutale de 17 %, ce que MarryParty note comme n’étant pas une correction naturelle ; c’était une pression pure de l’offre.

Source : CoinMarketCap/Solana

En décembre 2025, environ 38 millions de SOL issus de la réserve initiale de FTX restent verrouillés, mais la nuance importante est la suivante : la majorité de la vente agressive a déjà eu lieu. Le déblocage de mars a été le plus grand saut, et les libérations mensuelles suivantes, liées au vesting, diminuent proportionnellement à chaque cycle.

MarryParty a souligné un autre point clé : la succession FTX génère désormais un surplus de 16,3 milliards de dollars, avec plus que suffisamment de liquidités et d’actifs pour rembourser pleinement les créanciers avec intérêts. Cela signifie que la succession n’est plus sous pression pour liquider rapidement ses tokens. Les SOL restants sont progressivement et stratégiquement déchargés par des acheteurs institutionnels qui ont acheté les contrats de vesting, et non directement par Kroll. Ces entreprises sont financièrement incitées à éviter de faire chuter le marché.

C’est pourquoi l’analyste affirme que la phase de suppression approche de son dernier stade. Une fois que la majeure partie de l’offre liée au vesting sera absorbée, Solana pourra enfin se négocier en fonction des fondamentaux (croissance de l’écosystème, activité des développeurs, métriques utilisateur, revenus des frais), et non plus à cause des coûts de faillite. Selon MarryParty, cela pourrait ouvrir la voie à ce qu’il appelle la “vraie phase de juste valeur de Solana”, une valorisation qu’il estime pouvoir éventuellement atteindre la région des 1 000 dollars une fois la pression de vente structurelle disparue.

Pour l’instant, les derniers cycles de vesting sont encore en cours, mais le pire de la vente forcée est derrière le marché. Et comme le note MarryParty, “quand cela sera fini, SOL pourra enfin respirer par lui-même.”

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L’article FTX’s Solana Sell-Off Nears End est paru en premier sur CaptainAltcoin.