JPMorgan affirme que les hivers cryptographiques pourraient être terminés

La chute de Bitcoin en novembre à $81K a marqué une baisse de 9 % depuis le début de l’année, mais a été perçue comme corrective, et non comme le début d’un hiver cryptographique.

Les stablecoins ont connu une croissance pour le 17e mois consécutif, ce qui indique une résilience face à la contraction plus large du marché, tant sur le marché au comptant que sur les dérivés.

Les analystes notent que les cycles traditionnels de Bitcoin évoluent, avec un risque de retracement réduit grâce aux flux ETF et à la demande institutionnelle.

Les analystes de JPMorgan ont indiqué mardi que la forte chute de Bitcoin à 81 000 $ en novembre ne marquait pas le début d’un nouvel hiver cryptographique. Leur évaluation fait suite à l’analyse des performances du marché au cours du mois dernier et à l’évaluation du comportement des prix sur les principales classes d’actifs. Les analystes expliquent que le récent recul du marché reflète un ajustement plutôt qu’un déclin structurel, Bitcoin étant négocié autour de 93 000 $ au moment de la rédaction.

Analystes : revue de la correction de novembre

Selon JPMorgan, la baisse de novembre a poussé Bitcoin à des niveaux 9 % en dessous de son point de départ de janvier, créant sa première baisse annuelle depuis mai 2023. La banque a noté que cette chute faisait suite à une période courte de prix élevés qui a émergé après l’élection américaine de 2024, qui a vu le président Donald Trump réélu.

Les capitalisations boursières de plusieurs jetons se sont ensuite contractées de plus de 20 %, tandis que l’activité de trading s’est ralentie. Cependant, les analystes ont souligné que le recul restait dans des plages correctives normales. Ils ont ajouté qu’à partir de mardi, Bitcoin se négociait à environ 1,5 % en dessous de 93 000 $.

Ce contexte les a amenés à classer ce récent retrait comme significatif mais non perturbateur. L’équipe a également souligné la baisse des volumes comme faisant partie d’un repositionnement plus large plutôt qu’une faiblesse plus profonde.

Les stablecoins montrent un dix-septième mois d’expansion

JPMorgan a souligné la croissance continue des stablecoins pendant le ralentissement du marché. Le secteur a connu une croissance pour un dix-septième mois consécutif, ce que les analystes ont décrit comme une preuve de résilience au sein d’une partie de l’écosystème des actifs numériques.

Cette tendance se démarque face à la contraction plus large des marchés au comptant et des dérivés. La banque a indiqué que ces modèles reflétaient un marché en ajustement après une poussée sentimentale plus tôt dans l’année.

Ils ont également mentionné que la demande stable dans ce segment soutenait l’idée que l’écosystème n’avait pas connu une baisse prolongée. Ces observations faisaient partie de l’argument selon lequel la structure restait intacte.

Les banques identifient des changements dans les cycles historiques de Bitcoin

La note de JPMorgan abordait également le modèle traditionnel du cycle de quatre ans de Bitcoin. Les analystes ont écrit que le cycle semblait s’affaiblir à mesure que les flux ETF et le comportement des investisseurs évoluaient. Ils ont déclaré que les retracements profonds associés aux précédentes divisions semblaient moins probables dans la structure actuelle, qui inclut une participation institutionnelle plus large.

Standard Chartered partageait des vues similaires dans un rapport séparé publié mardi. Geoffrey Kendrick, responsable des actifs numériques de la banque, a évoqué des attentes d’assouplissement de la politique de la Réserve fédérale et a noté que les flux vers les ETF Bitcoin avaient ralenti. Il a déclaré que « les hivers cryptographiques pourraient appartenir au passé », faisant écho à la position de JPMorgan.

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