Tremblement de terre dans la loi financière des Émirats arabes unis ! La Finance décentralisée (DeFi) est entièrement soumise à la réglementation, avec des amendes pour non-conformité de 270 millions de dollars.

La nouvelle loi financière des Émirats arabes unis va prochainement soumettre le DeFi et l'industrie Web3 au contrôle, marquant un changement majeur dans l'industrie. Le décret fédéral n° 6 de 2025, publié dans le bulletin officiel et ayant force de loi, vise à réglementer les institutions financières, les activités d'assurance ainsi que les activités d'actifs numériques. Les sanctions pour les activités non autorisées comprennent des amendes pouvant atteindre 1 milliard de dirhams (environ 272,3 millions de dollars) et des sanctions pénales potentielles, avec une période de transition jusqu'en septembre 2026.

Article 62 : « Ce n'est plus une excuse d'être juste un code »

(Source : Banque centrale des Émirats arabes unis)

Les articles 61 et 62 de la loi fédérale n° 6 des Émirats Arabes Unis énumèrent les activités nécessitant l'autorisation de la Banque Centrale des Émirats Arabes Unis (CBUAE), y compris les paiements en crypto-monnaie et les valeurs stockées numériquement. « L'article 62 stipule que toute personne réalisant, offrant, émettant ou aidant à obtenir une autorisation pour des activités financières par tout moyen, média ou technologie, est soumise à la réglementation de la Banque Centrale des Émirats Arabes Unis », a déclaré Heaver.

La formulation de cette disposition est extrêmement large, ce qui signifie que presque tous les protocoles DeFi impliquant des activités financières pourraient être soumis à une réglementation. « Si les protocoles, les plateformes DeFi, les intermédiaires, voire les fournisseurs d'infrastructure peuvent offrir des activités telles que des services de paiement, de transaction, de prêt, de garde ou d'investissement, alors ils seront tous soumis à la réglementation », a déclaré Heaver.

Cet avocat a déclaré que les projets de Finance décentralisée ne peuvent plus échapper à la réglementation en invoquant le prétexte de « n'être que du code », ajoutant que l'argument de la « décentralisation » ne peut pas exonérer les protocoles de conformité. Cette position remet en question la logique de défense de l'industrie cryptographique qui prévaut depuis longtemps. De nombreux projets de Finance décentralisée affirment n'être que du code open source, sans opérateur central, et ne devraient donc pas être soumis à la réglementation financière traditionnelle. La nouvelle loi des Émirats Arabes Unis rejette clairement cette argumentation.

Heaver a déclaré que les protocoles supportant les stablecoins, les actifs du monde réel (RWA), les fonctionnalités des échanges décentralisés (DEX), le pontage ou le routage de liquidités « pourraient nécessiter un permis ». Cela couvre presque tous les principaux types de l'écosystème Finance décentralisée, des protocoles de prêt comme Aave, Compound, aux DEX comme Uniswap, Curve, jusqu'aux ponts inter-chaînes Wormhole, LayerZero, qui pourraient tous être affectés.

Types d'activités DeFi nécessitant une autorisation des Émirats arabes unis

Services de paiement et de transfert : protocoles de stablecoin, ponts inter-chaînes, canaux de paiement

Services de trading : échange décentralisé (DEX), teneur de marché automatique (AMM), agrégateur

Services de prêt : accords de prêt, plateforme de minage de liquidités, agrégateur de rendement

Service de garde : portefeuille multi-signatures, garde de contrat intelligent, coffre-fort Finance décentralisée

Services d'investissement : actifs synthétiques, protocoles de dérivés, protocoles de gestion d'actifs

10 milliards de dirhams d'amende et délai jusqu'en septembre 2026

Le pouvoir dissuasif de cette loi provient de ses mesures de sanctions sévères. Les opérations de contrôle ont été lancées, avec des sanctions pour les activités non autorisées allant jusqu'à 1 milliard de dirhams (environ 272,3 millions de dollars) d'amende, ainsi que des sanctions pénales potentielles. Ce niveau de sanctions est parmi les plus sévères au monde en matière de réglementation des cryptomonnaies, montrant la détermination des Émirats à respecter la conformité.

Une amende de 272,3 millions de dollars est suffisante pour détruire la plupart des projets de Finance décentralisée. Même les grands protocoles d'une valeur marchande de plusieurs milliards de dollars, s'ils se voient infliger une amende de ce niveau, seront confrontés à de graves difficultés financières. Plus important encore, les sanctions pénales signifient que les fondateurs et les opérateurs de projet pourraient faire face à une peine d'emprisonnement, ce risque personnel poussera de nombreux projets à choisir la conformité ou à se retirer du marché des Émirats.

La date limite de transition est fixée à septembre 2026. Heaver déclare que les projets Web3 construits ou opérés aux Émirats Arabes Unis devraient considérer cela comme une étape réglementaire clé et ajuster leurs systèmes avant la date limite de transition. Cela donne aux projets environ un an pour effectuer la transformation de conformité, y compris la demande de licences, la création d'équipes de conformité, la mise en œuvre de procédures KYC/AML et l'ajustement de l'architecture technique.

Cette période de transition relativement souple montre que les Émirats arabes unis cherchent à trouver un équilibre entre une réglementation stricte et la promotion de l'innovation. Si une application immédiate de la loi était mise en œuvre, cela pourrait entraîner le retrait précipité d'un grand nombre de projets, nuisant à la position des Émirats arabes unis en tant que centre de cryptographie. Une période de transition d'un an donne aux projets suffisamment de temps pour s'adapter et permet également aux autorités de réglementation de peaufiner les règles d'application.

Cependant, cela signifie également que septembre 2026 sera le « jour du jugement » pour l'écosystème DeFi des Émirats. À ce moment-là, les projets non autorisés feront face à des actions d'exécution, tandis que les projets autorisés devront subir un examen réglementaire continu. Ce résultat binaire transformera complètement l'écosystème cryptographique des Émirats, ce qui pourrait entraîner le retrait de certains projets, mais pourrait également attirer davantage de projets institutionnels à la recherche d'un environnement conforme.

Controverse et clarification sur la réglementation des portefeuilles auto-gérés

(Source : Banque centrale des Émirats arabes unis)

Kokila Alagh, fondatrice et associée gérante de Karm Legal Consultants, a déclaré que la nouvelle loi de la banque centrale des Émirats Arabes Unis, en relation directe avec la fourniture de « services de stockage », pourrait affecter les fournisseurs de portefeuilles de cryptomonnaies. Selon Alagh, il existe actuellement « une confusion assez importante » quant à savoir si cette loi affecte les portefeuilles auto-gérés ou les portefeuilles non custodiaux (destinés à permettre aux utilisateurs de stocker leurs actifs indépendamment de tout tiers).

Certains observateurs de l'industrie estiment que cette loi équivaut en réalité à une “interdiction” des cryptomonnaies et des applications de portefeuille auto-hébergé aux Émirats Arabes Unis. Mikko Ohtamaa de Trading Strategy a même publiquement critiqué les avocats des Émirats pour “confondre les faits” afin de protéger leurs intérêts commerciaux. Il a soutenu : “Pour les cabinets d'avocats indépendants, toute chose qui rendrait les Émirats moins attractifs pour les cryptomonnaies entraînerait une perte de revenus.”

Cependant, Alagh et Heaver ont tous deux déclaré que ce n'était pas le cas. « La loi ne interdit ni la garde personnelle ni l'utilisation de son propre portefeuille, » a déclaré Alagh, ajoutant que la loi « élargit simplement » le champ de la réglementation pour les entreprises. Elle a souligné : « Si un fournisseur de portefeuille offre des services financiers réglementés tels que des paiements, des transferts ou autres aux utilisateurs des Émirats, il pourrait être nécessaire de se conformer aux exigences de licence. »

Cette clarification est cruciale. Elle signifie que les utilisateurs individuels peuvent toujours utiliser librement des portefeuilles non custodiaux tels que MetaMask, Trust Wallet, etc., mais que les entreprises fournissant ces services de portefeuille doivent obtenir une licence si elles opèrent aux Émirats Arabes Unis. Cette distinction est conforme à la logique réglementaire de la plupart des juridictions : réglementer les entités commerciales plutôt que les comportements individuels.

Alagh a mentionné que Karm Legal avait reçu de nombreuses demandes de renseignements à ce sujet et a ajouté : « Avec l'entrée en vigueur de la loi, la banque centrale devrait apporter des éclaircissements supplémentaires, mais pour le moment, les individus ne sont pas affectés, tandis que les entreprises devraient évaluer si leurs activités relèvent de la réglementation. »

Point de basculement du statut du centre de crypto-monnaie des Émirats arabes unis

Cette nouvelle loi marque un tournant majeur dans la stratégie cryptographique des Émirats Arabes Unis. Au cours des dernières années, les Émirats, en particulier Dubaï, ont activement travaillé à se positionner comme un centre mondial de la cryptographie. Un environnement réglementaire lâche, une politique de zéro impôt et une atmosphère commerciale ouverte ont attiré de nombreuses entreprises et flux de capitaux dans le secteur de la cryptographie. Des plateformes d'échange majeures comme Binance, FTX (avant sa faillite), Bybit, etc., ont établi leur siège régional aux Émirats.

Cependant, cet environnement de relâchement a également apporté des risques. La faillite de FTX et plusieurs affaires de fraude cryptographique ont amené les autorités de régulation à réaliser que le marché de la cryptomonnaie sans régulation appropriée pourrait devenir un terreau pour les risques financiers. Le lancement de nouvelles lois montre que les Émirats Arabes Unis passent de “l'attraction de flux” à “la régulation de qualité”, espérant établir un cadre de régulation plus solide tout en maintenant un environnement propice à l'innovation.

Cette transformation pourrait être positive pour le développement à long terme des Émirats. L'établissement d'un cadre de conformité attirera davantage d'acteurs institutionnels, améliorant ainsi la qualité globale du marché. Cependant, à court terme, cela pourrait entraîner le départ de certains projets cherchant à exploiter l'arbitrage réglementaire, se tournant vers d'autres juridictions amicales envers les cryptomonnaies telles que Singapour, Hong Kong ou la Suisse.

Alagh de Karm Legal a déclaré que la société suit activement cette affaire et communique avec la Banque centrale des Émirats arabes unis (CBUAE), mais l'institution n'a pas encore déterminé quand elle fournira des éclaircissements. Cette incertitude est actuellement le plus grand problème. De nombreux projets ne savent pas s'ils ont besoin d'un permis et ne connaissent pas le processus de demande ni les critères d'approbation. La Banque centrale doit publier dès que possible des règlements d'application pour fournir des directives claires à l'industrie.