L'activité Crypto VC atteint 4,6 milliards de dollars au troisième trimestre, le deuxième meilleur trimestre depuis l'effondrement de FTX

Les investissements en capital-risque axés sur la Crypto ont atteint 4,65 milliards de dollars au cours du troisième trimestre, le deuxième montant le plus élevé d'activité depuis l'effondrement de la plateforme d'échange FTX à la fin de 2022, qui a décimé les paris en capital-risque sur la Crypto.

Le responsable de la recherche de Galaxy Digital, Alex Thorn, a déclaré dans un rapport lundi que les paris de capital-risque du troisième trimestre avaient enregistré une augmentation de 290 % par rapport au trimestre précédent et étaient le plus grand trimestre depuis le premier trimestre, qui avait vu 4,8 milliards de dollars d'investissements.

“Bien que restant en dessous des niveaux du marché haussier de 2021-2022, l'activité de capital-risque reste active et globalement saine,” a déclaré Thorn. “Des secteurs comme les stablecoins, l'IA, l'infrastructure blockchain et le trading continuent d'attirer des transactions et des fonds, et l'activité de pré-amorçage reste constante.”

Le financement par capital-risque pour les startups axées sur la blockchain a atteint le deuxième niveau le plus élevé de l'année. Source: Galaxy DigitalL'activité d'investissement croissante survient dans une période de calme pour le capital-risque crypto, qui s'est largement retiré de l'industrie suite à la découverte de la fraude massive de FTX en novembre 2022, qui a conduit la plateforme d'échange à la faillite.

Un petit nombre de transactions a attiré le plus de financements

Le troisième trimestre a enregistré 414 transactions de capital-risque, dont sept ont représenté la moitié du capital levé au cours du trimestre.

Parmi ceux-ci se trouvaient la société de technologie financière Revolut, qui a attiré $1 milliards, la plateforme d'échange crypto Kraken avec $500 millions et la banque américaine axée sur la crypto Erebor avec $250 millions.

Pendant ce temps, les entreprises établies, celles fondées en 2018, représentaient la majeure partie des capitaux levés, tandis que les entreprises fondées en 2024 représentaient le plus grand nombre d'accords.

« Le nombre d'accords de pré-amorçage en pourcentage a constamment diminué à mesure que l'industrie dans son ensemble a mûri », a déclaré Thorn.

“Avec l'adoption de la crypto par des acteurs traditionnels établis et un grand nombre d'entreprises financées par des fonds de capital-risque ayant trouvé leur place sur le marché, il est de plus en plus probable que l'ère dorée des investissements en capital-risque dans la crypto avant la graine soit révolue.”

Le capital-risque stagne alors que les ETF de trésoreries crypto prennent le devant de la scène

Les précédentes hausses de marché de 2017 et 2021 ont présenté une forte corrélation entre l'activité des VC et les prix des actifs crypto liquides, mais Thorn a déclaré que pendant les deux dernières années, l'activité a été plus calme tandis que les prix ont augmenté.

Dans les cycles précédents, le capital investi dans les startups de crypto-monnaies a suivi le prix du Bitcoin. Source : Galaxy Digital « La stagnation du capital-risque est due à un certain nombre de facteurs, tels qu'un intérêt décroissant pour des secteurs de capital-risque crypto auparavant très en vogue comme le gaming, les NFT et le Web3 ; la concurrence des startups d'IA pour le capital d'investissement ; et des taux d'intérêt plus élevés, qui découragent largement les allocataires de capital-risque », a-t-il ajouté.

Les produits négociés en bourse sur le marché au comptant (ETPs) et les sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DATs) pourraient être en concurrence avec l'intérêt des investisseurs pour le crypto

Des investissements de haut niveau dans des ETP Bitcoin basés sur le spot par de grands investisseurs comme des fonds de pension et des fonds spéculatifs suggèrent que certains “pourraient gagner une exposition au secteur via ces véhicules importants et liquides plutôt que de se tourner vers des investissements en capital-risque en phase de démarrage”, a déclaré Thorn.

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Les tendances macroéconomiques continuent également de représenter des obstacles pour les allocataires, mais Thorn prévoit que des changements dans l'environnement réglementaire pourraient entraîner un regain d'intérêt des allocataires dans le domaine.

Les États-Unis ont connu la plupart des activités de VC crypto

Au cours du trimestre, 47 % du capital investi est allé à des entreprises dont le siège est situé aux États-Unis, contre 28 % au Royaume-Uni et 3,8 % à Singapour. Les États-Unis ont également représenté 40 % des transactions réalisées, suivis par Singapour avec 7,3 % et le Royaume-Uni avec 6,8 %.

Les États-Unis ont historiquement représenté le plus grand nombre de transactions et de capitaux investis, une tendance qui s'est poursuivie dans le troisième trimestre de 2025. Source : Galaxy Digital Thorn a déclaré que malgré un environnement réglementaire auparavant hostile, les États-Unis ont historiquement représenté le plus grand nombre de transactions et de capitaux investis, et il s'attend à ce que cette tendance se poursuive sous l'administration Trump favorable aux crypto.*

« Nous nous attendons à ce que la domination des États-Unis augmente, surtout maintenant que la loi sur le GENIUS est en vigueur et en particulier si le Congrès peut adopter un projet de loi sur la structure du marché des crypto, ce qui inciterait encore plus les entreprises de services financiers traditionnels américains à entrer dans cet espace de manière sérieuse. »

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