L'effondrement du récit BTC : Pourquoi la chute du prix du Bitcoin était "inévitable" malgré le battage médiatique autour des ETF

La capitalisation boursière des cryptomonnaies a chuté à 3,15 billions de dollars le 17 novembre, entraînée par une chute du marché mondial intensifiée par des craintes d'éclatement d'une bulle IA, une préoccupation reprise par le PDG d'Alphabet, Sundar Pichai. L'économiste Tracy Shuchart a soutenu que le déclin était inévitable en raison de l'effondrement du récent récit macro de BTC.

Correction de Bitcoin et cascade de liquidation

L'économie des cryptomonnaies plus large a connu une forte chute fin le 17 novembre, avec sa capitalisation boursière tombant à 3,15 trillions de dollars au milieu d'une débâcle des marchés mondiaux. Cette débâcle a été alimentée par des craintes croissantes d'un éclatement de bulle de l'intelligence artificielle (AI), intensifiées après que Sundar Pichai, le responsable de la société mère de Google, Alphabet, a concédé qu'il y avait une certaine “irrationalité” dans le boom actuel de l'IA.

Dans une interview avec la BBC, Pichai a averti que si la bulle de l'IA devait éclater, “aucune entreprise ne sera à l'abri”, un avertissement qui a apparemment déclenché une vente massive d'actions technologiques. Les préoccupations concernant la croissance de l'économie américaine sont également citées par certains observateurs comme étant au cœur du déclin du marché.

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Au milieu du tumulte plus large du marché, le bitcoin ( BTC) a chuté à 89 226 $, effaçant essentiellement les gains réalisés depuis le début de 2025. Cette correction brutale a vu la capitalisation boursière de BTC glisser à 1,8 trillion de dollars. Le déclin rapide a décimé les positions à effet de levier : plus de $560 millions de positions BTC à effet de levier ont été anéanties en 24 heures. Dans l'ensemble, la vente massive sur le marché des cryptomonnaies a liquidé un peu plus de $1 milliards de positions longues et courtes, affectant plus de 185 000 traders.

L'effondrement du récit macroéconomique

Avec des experts et des parieurs du marché des prédictions devenant de moins en moins optimistes quant à la capacité du BTC à retrouver 125 000 $ cette année, l'économiste Tracy Shuchart, économiste senior chez Ninjatrader, a soutenu que le déclin était inévitable.

Écrivant sur X le 18 novembre, Shuchart a soutenu que l'histoire macroéconomique qui a soutenu le BTC à 126 000 $ avait “s'effondrée en quelques semaines”, laissant la principale cryptomonnaie sans récit pour soutenir son prix.

Shuchart a identifié deux facteurs structurels clés à l'origine de la pression de vente soutenue. Tout d'abord, les fonds négociés en bourse BTC (ETFs), initialement célébrés pour avoir attiré de l'argent institutionnel, ont simultanément créé une liquidité de vente à l'échelle institutionnelle qui n'existait jamais auparavant. Shuchart souligne d'énormes sorties d'ETF, qu'elle attribue à « des gestionnaires de portefeuille professionnels rééquilibrant leur portefeuille loin d'un actif dont la thèse fondamentale vient juste de s'évaporer. »

Deuxièmement, elle a noté que les détenteurs à long terme, qui ont acheté BTC entre 40 000 $ et 80 000 $, sont en train de se débarrasser de leurs avoirs pour réaliser des profits et se repositionner.

« Ils ont déchargé 815 000 Bitcoin en 30 jours. Ces détenteurs ne vendent pas parce qu'ils pensent que le Bitcoin n'a aucune valeur. Ils vendent parce qu'ils voient de la volatilité à venir et qu'ils réalisent des profits de 50 à 150 pour cent. L'argent intelligent ne subit pas des baisses lorsqu'il peut se retirer et racheter à un prix inférieur avec le même capital », a expliqué Shuchart.

Reste de levier et déblaiement de marché

L'économiste a soutenu que le prix tombant en dessous du niveau de support de 100 000 $ a déclenché une massive liquidation en cascade à travers les marchés dérivés, accélérant le déclin. Alors que l'intérêt ouvert a chuté de $94 milliards à $68 milliards, Shuchart pense qu'un excès de levier reste probablement dans le système.

Par conséquent, BTC continuera probablement à baisser jusqu'à ce que le reste du levier soit complètement éliminé et que le prix atteigne des niveaux où les détenteurs à long terme cessent de distribuer et commencent à accumuler à nouveau.

« La vraie question n'est pas pourquoi cela s'est produit. La vraie question est quel niveau de prix permet réellement de dégager le marché et d'attirer de véritables acheteurs plutôt que des spéculateurs avec effet de levier. Cela reste encore à découvrir », a-t-elle conclu.

FAQ 💡

• Qu'est-ce qui a déclenché la chute mondiale ? Les craintes d'une explosion de la bulle de l'IA et les préoccupations économiques américaines ont alimenté la vente du 17 novembre.
• Comment les marchés des cryptomonnaies ont-ils réagi dans le monde entier ? La capitalisation boursière est tombée à 3,15 T$, avec le bitcoin chutant sous $90K et $1B dans les positions liquidées.
• Quels facteurs structurels ont fait chuter le BTC ? Les sorties d'ETF et la prise de bénéfices par les détenteurs à long terme ont ajouté une pression de vente à l'échelle institutionnelle.
• Quelle est la prochaine étape pour les investisseurs mondiaux ? BTC pourrait continuer à baisser jusqu'à ce que l'effet de levier soit éliminé et que de véritables acheteurs reviennent pour accumuler.