Le Bitcoin ETF de BlackRock enregistre un chiffre record $463M alors que les fonds Crypto connaissent leur pire semaine depuis février.

En bref

• L'IBIT de BlackRock a enregistré un flux sortant d'un jour record de $463 millions le 14 novembre.
• Les ETP crypto mondiaux ont enregistré $2 milliards de sorties hebdomadaires, le plus gros chiffre depuis février.
• Les fonds américains ont représenté 97 % des rachats, tandis que l'Allemagne a enregistré des entrées modestes.

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Les produits négociés en bourse liés aux cryptomonnaies ont connu leurs plus lourdes retraits depuis février la semaine dernière, avec des sorties mondiales atteignant $2 milliards alors que les investisseurs se retiraient face à une incertitude macroéconomique croissante.

L'exode a été marqué par un retrait record en une seule journée du fonds phare Bitcoin ETF de BlackRock, IBIT, qui a vu 463,1 millions de dollars quitter le fonds le 14 novembre, selon les données de Farside Investors.

La vague de rachats a fortement fait chuter les ETP Bitcoin et Ethereum, entraînant une baisse des actifs sous gestion dans les produits d'actifs numériques.

Nicolai Sondergaard, analyste de recherche chez Nansen, a déclaré que les mécanismes derrière les flux sont simples. “Le marché est en baisse dernièrement et, en tant que tel, il est prévu que les ETF voient des sorties alors que les gens veulent retirer leur argent du marché,” a-t-il déclaré à Decrypt.

Il a ajouté que les flux sont susceptibles de rester liés à la direction macroéconomique. “Selon la direction que prend le marché, qui dépendra probablement de facteurs macroéconomiques et de politiques plus larges, les flux des ETF continueront à sortir ou à revenir si les marchés s'améliorent.”

Trois semaines de sorties

L'échelle du marché des ETF remet la turbulence de la semaine dernière en contexte. Les ETP d'actifs numériques, qui ont atteint $264 milliards au début d'octobre, ont maintenant chuté à $191 milliards d'actifs sous gestion, soit une baisse de 27 %, selon le rapport hebdomadaire de Coinshares. La semaine dernière a marqué la troisième semaine consécutive de sorties, portant le total sur trois semaines à 3,2 milliards de dollars.

La combinaison des attentes en matière de politique monétaire restrictive, des ventes de baleines natives de la crypto et d'un changement général vers une aversion au risque a poussé les investisseurs mondiaux à réduire leur exposition, les ETP Bitcoin et Ethereum subissant le plus gros impact. Dans le même temps, la demande s'est orientée vers des stratégies multi-actifs et des stratégies de short sur le Bitcoin, alors que les traders se préparent à une volatilité continue.

Les États-Unis ont représenté 97 % des sorties mondiales, soit environ 1,97 milliard de dollars, alors que les fonds américains ont connu le plus fort retrait des investisseurs. La Suisse a suivi de loin avec 39,9 millions de dollars en rachats, tandis que Hong Kong a affiché 12,3 millions de dollars en sorties.

L'Allemagne s'est démarquée cependant, attirant 13,2 millions de dollars d'entrées alors que les investisseurs là-bas considéraient la faiblesse des prix comme une opportunité d'achat.

Laurent Benayoun, PDG d'Acheron Trading, a déclaré à Decrypt que les flux des ETF dépendront fortement des données économiques et des décisions politiques à venir. “Les sorties ultérieures dépendent de la confluence de facteurs macroéconomiques négatifs,” a-t-il dit, tels que de mauvaises données sur l'emploi ou une position restrictive de la Fed, ainsi que des mouvements de prix à la baisse continus.

Inversement, des nouvelles positives concernant les tarifs, le cadre réglementaire des cryptomonnaies aux États-Unis, les réserves du trésor et les baisses de taux pourraient se traduire par “un sentiment de marché également positif”, a ajouté Benayoun, conduisant à “un retournement des prix plutôt qu'à la matérialisation d'une véritable baisse du marché.”

Johnny Garcia, responsable de la croissance institutionnelle chez VeChain et ancien employé de Vanguard, a souligné que les flux des ETF ne doivent pas être confondus avec un signal de synchronisation du marché précis. “Les ETF ont des ensembles d'utilisateurs divers et donc les moteurs derrière les flux sont tout aussi variés—rééquilibrage de portefeuille, couverture, rotations, arbitrage,” a-t-il déclaré. La profondeur et la liquidité des marchés ETP, a-t-il ajouté, en font un lieu naturel pour exprimer des vues à court et à long terme.

Garcia a également averti de ne pas trop tirer de conclusions des flux à court terme. “Donner son avis sur les flux d'ETF à court terme, bien que divertissant, frôle la spéculation,” a-t-il déclaré. Il a noté qu'aux États-Unis seulement, les trois plus grands ETP crypto au comptant ont attiré plus de $100 milliards de dollars de flux en moins de deux ans, attirant non seulement les investisseurs particuliers, mais aussi les sociétés de trading prop et les allocataires à long terme tels que les fonds de dotation universitaires.