Le plan de stimulation de 170 000 milliards de yens japonais a été approuvé, Bitcoin pourrait en être le plus grand gagnant.

Le 21 novembre 2025, le cabinet japonais approuvera officiellement un plan de relance économique de plus de 17 000 milliards de yens (environ 1 100 milliards de dollars), dépassant largement les attentes du marché. Ce plan comprend une aide en espèces, des allégements fiscaux et des mesures d'incitation pour des industries clés telles que l'intelligence artificielle, marquant le passage de la troisième plus grande économie mondiale d'une politique de resserrement monétaire à une expansion budgétaire. Cette initiative pourrait entraîner une fuite de liquidité du yen, poussant traditionnellement les investisseurs à rechercher des actifs à haut rendement à l'étranger, tandis que le Bitcoin bénéficie historiquement en premier lors des cycles d'expansion de liquidité mondiale, et combiné à une injection de liquidité synchronisée entre les États-Unis et la Chine, un nouveau cycle de rotation des fonds mondiaux est sur le point de commencer.

Détails du plan de relance et contexte du changement de politique

Selon le Japan Economic News, le ministre des Finances, Kateyama Satsuki, a confirmé ce plan de stimulation économique de grande envergure après sa réunion avec le Premier ministre, Koichi Sawa. Contrairement aux recommandations précédentes qui limitaient les dépenses, l'ampleur finale a été considérablement élargie, reflétant l'engagement du gouvernement à faire face à la pression croissante des coûts et aux défis économiques. Le cœur du plan comprend trois dimensions : un soutien financier direct aux ménages, des réductions fiscales pour les petites et moyennes entreprises, ainsi que des subventions industrielles stratégiques pour le développement de l'intelligence artificielle et des technologies de pointe, formant un ensemble de mesures pour faire face à la pression à court terme tout en renforçant la compétitivité à long terme.

Après avoir pris ses fonctions de Premier ministre le mois dernier, Sanae Takaichi a plaidé pour des mesures économiques plus vigoureuses. Elle a particulièrement souligné le soutien aux familles touchées par la hausse du coût de la vie et a classé le développement de l'intelligence artificielle et des technologies de pointe comme des industries cibles prioritaires. Cette position marque un changement vers des investissements technologiques plus agressifs de la part du gouvernement japonais, visant à améliorer la compétitivité à long terme. En termes de calendrier, ce plan coïncide avec la perte annuelle de 16 trillions de yens par les entreprises japonaises en raison d'une pénurie de main-d'œuvre, un chiffre qui est quatre fois supérieur à celui d'il y a cinq ans, représentant 2,6 % du PIB japonais, soulignant l'urgence des problèmes structurels.

Les éléments clés du plan de relance japonais

Taille du plan : 17 billions de yens (environ 1100 milliards de dollars)

Date d'approbation du cabinet : 21 novembre 2025

Mesures clés : aide financière, réduction d'impôts, incitations pour les industries stratégiques

Secteurs cibles : intelligence artificielle, développement des hautes technologies

Coût de la pénurie de main-d'œuvre : 16 000 milliards de yens/an (représentant 2,6 % du PIB)

Comparaison historique : largement supérieur à l'ampleur des mesures de stimulation en raison de la pandémie de COVID-19 en 2020

Changement de politique : de la contraction monétaire à l'expansion budgétaire

Tendance de transformation de l'environnement de liquidité mondial

L'expansion budgétaire du Japon n'est pas un événement isolé, mais plutôt un élément clé du changement de liquidité mondiale. Après la fin d'un arrêt record, l'incertitude budgétaire du gouvernement américain a considérablement diminué, le compte courant du Trésor restant doté d'un solde d'environ 960 milliards de dollars, offrant ainsi un espace suffisant pour les sorties de fonds à venir. JPMorgan prévoit une réduction de 300 milliards de dollars du solde au cours des quatre prochaines semaines, bien que les taux d'intérêt soient élevés, la politique de resserrement quantitatif initialement prévue pour se terminer le 1er décembre n'a eu qu'un impact modéré sur le rétrécissement.

La Chine continue également d'injecter de la liquidité dans le système financier, avec des opérations hebdomadaires stables à plus de 1 000 milliards de RMB. Ces actions coordonnées des principales économies indiquent qu'un changement fondamental se produit dans l'environnement de liquidité mondial, inversant le cycle de resserrement commencé à la fin de 2021. Les analystes notent que, bien que les conditions d'assouplissement soient globalement haussières, cela ne garantit pas un rebond immédiat des cryptomonnaies. Ils supposent que la récente chute du Bitcoin pourrait être un “piège de marché baissier”, un modèle typique où la liquidité s'améliore mais que le sentiment du marché n'a pas encore changé.

D'après les données historiques, les annonces fiscales japonaises provoquent souvent une réaction rapide du marché. Le yen a tendance à s'affaiblir en raison des attentes de liquidité accrues liées à l'élargissement des plans de dépenses, ce qui entraîne une augmentation des fuites de capitaux, les investisseurs cherchant activement des actifs à haut rendement à l'étranger. Sur les marchés traditionnels à risque, le Bitcoin a souvent devancé les actions dans les rebonds, entraîné par des tendances de liquidité, un modèle qui a été vérifié lors du premier stimulus massif du Japon en 2020, lorsque le Bitcoin a augmenté de plus de 120 % dans les trois mois suivant l'annonce du stimulus.

Impact potentiel sur le marché des cryptomonnaies

Le plan de stimulation du Japon pourrait influencer le marché des crypto-monnaies par plusieurs canaux. Tout d'abord, l'augmentation de la liquidité en yens pourrait pousser les fonds vers des actifs à haut rendement grâce à des transactions d'arbitrage, les crypto-monnaies, en tant que catégorie à haut risque et à forte récompense, en bénéficieront directement. Deuxièmement, le Japon compte plus de 120 millions d'habitants et une communauté de trading de détail active, la demande des investisseurs nationaux pour la allocation en crypto-monnaies pourrait augmenter avec l'augmentation des revenus disponibles.

D'un point de vue de l'analyse technique, il existe une corrélation négative stable entre le Bitcoin et le taux de change yen/dollar. Lorsque le yen s'affaiblit en raison des attentes d'expansion de la liquidité, le Bitcoin tend à se comporter de manière forte. Actuellement, le Bitcoin construit un support autour de 94000 dollars ; si le modèle historique se répète, le plan de relance japonais pourrait devenir le déclencheur d'une nouvelle vague de hausse. Il est à noter que l'acceptation des cryptomonnaies par les investisseurs institutionnels japonais est en augmentation, plusieurs sociétés de gestion d'actifs locales ayant demandé des ETF de cryptomonnaies, ce qui pourrait amplifier l'effet d'afflux de capitaux.

Le secteur des jetons de confidentialité pourrait recevoir une attention supplémentaire. Zcash a récemment performé de manière exceptionnelle, avec une augmentation de 18,8% au cours de la dernière semaine et une hausse mensuelle de 235,5%, se démarquant dans un paysage de jetons concurrentiels en déclin. Arthur Hayes soutient publiquement Zcash, affirmant que son XRP d'une capitalisation boursière de 13,5 milliards de dollars a un potentiel de hausse plus important par rapport au ZEC d'une capitalisation de 10 milliards de dollars, estimant que sa valeur pourrait atteindre 0,2 Bitcoin (environ 19 200 dollars), correspondant à une capitalisation boursière de 313 milliards de dollars.

Défis structurels du Japon et réponses politiques

En dehors des pressions cycliques, le Japon est confronté à de profonds défis structurels. Le problème de la pénurie de main-d'œuvre devient de plus en plus grave, un rapport conjoint du Nikkei et de l'Institut japonais montre que les entreprises perdent environ 16 000 milliards de yens par an en raison du manque de personnel, ce chiffre ayant quadruplé en cinq ans. Le vieillissement de la population et la contraction de la main-d'œuvre poussent le gouvernement et les entreprises à rechercher des solutions technologiques, l'intelligence artificielle et l'automatisation devenant des domaines d'investissement clés.

Le nouveau plan de stimulation est conçu pour aborder ces problèmes à long terme. Il vise à faire face à la hausse des prix, à soutenir les industries stratégiques et à résoudre les défauts structurels. Le gouvernement japonais s'inspire de l'expérience de “l'Abenomics”, mais se concentre sur la combinaison de la stimulation budgétaire et des réformes structurelles plutôt que sur l'assouplissement monétaire. Ce changement reflète la prise de conscience des décideurs politiques des limites de la dépendance à la politique monétaire ultra-accommodante de la Banque du Japon, en particulier dans le contexte des changements dans l'environnement des taux d'intérêt mondiaux.

D'un point de vue des politiques industrielles, l'intelligence artificielle est placée au cœur des préoccupations. Le Japon a un avantage traditionnel dans le domaine des technologies robotiques, mais il accuse un retard sur les États-Unis et la Chine en matière d'IA générative et de modèles de langage de grande taille. Les nouveaux plans pourraient inclure des subventions directes pour les startups d'IA locales, des investissements dans les infrastructures de cloud computing, ainsi que des projets de coopération avec des entreprises technologiques internationales, ce qui pourrait indirectement bénéficier à l'industrie de la blockchain et des jetons.

Stratégies d'investissement et recommandations de positionnement sur le marché

Face à la vague de liquidité à venir, les investisseurs doivent élaborer des stratégies prospectives. À court terme, les actifs libellés en yen pourraient faire face à des pressions, tandis que le dollar et les cryptomonnaies pourraient en bénéficier. Il est recommandé de se concentrer sur les principales cryptomonnaies comme le Bitcoin et l'Ethereum, qui ont généralement une performance en tête dans un marché stimulé par la liquidité. Les actions de cryptomonnaies locales japonaises, telles que GMO Internet et Metaps, pourraient également bénéficier d'un coup de pouce.

La stratégie à moyen et long terme devrait se concentrer sur trois directions : configurer directement des Bitcoin et des Ethereum au comptant ; investir dans des entreprises cotées en bourse liées aux cryptomonnaies au Japon ; participer à des protocoles DeFi bénéficiaires de l'excès de liquidité. En ce qui concerne la gestion des risques, il est nécessaire de rester vigilant face aux retards d'exécution des politiques, aux changements soudains des sentiments de risque mondiaux et à un renforcement inattendu du yen. Il est conseillé d'adopter une stratégie d'accumulation par étapes, en limitant l'allocation des cryptomonnaies à 10%-15% du portefeuille d'investissement, et de mettre en place un stop dynamique de 10%.

Le marché des dérivés offre des opportunités supplémentaires. La prime des contrats à terme Bitcoin a rebondi par rapport à son point bas, indiquant une amélioration des attentes des institutions. Les investisseurs pourraient envisager de vendre des options de vente pour obtenir des primes, ou de construire un portefeuille de retournement de risque pour obtenir une exposition à la hausse à faible coût. Pour les investisseurs locaux japonais, utiliser des comptes d'avantages fiscaux pour investir dans des ETF de cryptomonnaies pourrait être un choix plus conforme, bien que le Japon n'ait pas encore approuvé les ETF de cryptomonnaies au comptant.

Évolution du paysage du marché des cryptomonnaies en Asie

Le plan de relance japonais pourrait redéfinir le paysage du marché des crypto-monnaies en Asie. Des pays voisins comme la Corée du Sud et Singapour pourraient être contraints de suivre en introduisant des politiques de soutien pour éviter l'évasion des capitaux et la baisse de leur compétitivité. En Corée du Sud, des discussions sur des allégements fiscaux pour les crypto-monnaies ont commencé, tandis que l'Autorité monétaire de Singapour évalue son cadre de réglementation pour les banques d'actifs numériques.

En termes de mode de transaction, le volume de trading des cryptomonnaies pendant la période asiatique représente 35%-40% du volume mondial de Bitcoin, avec les investisseurs japonais occupant une part importante. L'augmentation de la liquidité pourrait amplifier le rôle de découverte des prix pendant la période asiatique, en particulier pendant le chevauchement des horaires de trading de Tokyo et de Hong Kong. Les investisseurs devraient prêter une attention particulière aux variations de volume de trading des principales bourses de cryptomonnaies japonaises comme bitFlyer et Coincheck, qui reflètent souvent les flux de capitaux avant les prix.

Les entreprises chinoises pourraient également en bénéficier indirectement. Bien que la Chine maintienne l'interdiction des transactions en cryptomonnaie, les entreprises de technologie blockchain et les actions liées au yuan numérique pourraient être stimulées. Les investissements technologiques japonais pourraient accélérer le développement des infrastructures blockchain régionales, en particulier dans les domaines des paiements transfrontaliers et de la finance de la chaîne d'approvisionnement, qui sont étroitement liés à l'écosystème des cryptomonnaies.

Cycles de liquidité historique et performance des actifs

En examinant les principaux cycles de liquidité mondiaux des vingt dernières années, on peut identifier des modèles clairs. Après la crise financière mondiale de 2008, l'assouplissement quantitatif des banques centrales a fait monter l'or de 400 % ; le plan de relance lié à la pandémie de COVID-19 en 2020 a engendré un marché haussier pour les cryptomonnaies, le Bitcoin augmentant de 600 %. La règle commune est la suivante : au début de l'injection de liquidité, les actifs traditionnels tels que les actions réagissent en premier ; au milieu, les métaux précieux et les métaux industriels se distinguent ; à la fin, les cryptomonnaies s'envolent.

La spécificité du stimulus japonais réside dans sa réponse simultanée aux défis cycliques et structurels. Contrairement à une simple gestion de la demande, il inclut des investissements stratégiques pour l'avenir. Ce “stimulation intelligente” pourrait prolonger le cycle d'augmentation des prix des actifs, mais augmente également le risque d'erreurs de politique. Si les investissements en intelligence artificielle ne génèrent pas les rendements escomptés, cela pourrait aggraver le fardeau de la dette du Japon, dont le ratio de la dette publique par rapport au PIB a déjà dépassé 260 %.

D'un point de vue cyclique, les cryptomonnaies pourraient être à un nouveau point de départ pour un cycle haussier. Bitcoin a augmenté de plus de 200 % depuis le point bas début 2024, mais reste encore à distance de son sommet historique. L'injection de liquidité au Japon pourrait devenir le catalyseur du prochain stade de hausse, semblable à l'effet de l'assouplissement quantitatif illimité de la Réserve fédérale en 2020. L'analyse technique montre que Bitcoin forme un fort support dans la fourchette de 90000 à 100000 dollars, et une rupture au-dessus de son précédent sommet à 126000 dollars ouvrira la voie vers 150000 dollars.

Perspectives du marché

Lorsque le Japon, la troisième économie mondiale, ouvre le robinet de la fiscalité et que les États-Unis, la Chine et l'Europe adoptent simultanément une politique de relance, nous assistons non seulement à un changement de politique, mais également à une restructuration des flux de capitaux mondiaux. L'histoire montre qu'au moment où les marées de liquidité s'inversent, le Bitcoin est souvent l'une des catégories d'actifs à connaître les premières hausses. La valeur du plan de stimulation japonais réside non seulement dans son ampleur, mais aussi dans le fait qu'il confirme la nouvelle dépendance des gouvernements à l'égard des outils fiscaux pour faire face aux défis économiques. À une époque où l'expansion des bilans des banques centrales est devenue la norme, la stimulation fiscale pourrait devenir le nouveau moteur de la prochaine prospérité des prix des actifs - et pour le marché des cryptomonnaies, cela pourrait bien être le coup de feu de départ d'un nouveau marché haussier.