Pourquoi le marché a-t-il augmenté aujourd'hui ? Les États-Unis mettent fin à une paralysie historique du gouvernement, la capitalisation boursière des cryptomonnaies a explosé de 128 milliards de dollars en une journée

Le 10 novembre 2025, le Sénat américain a conclu un accord bipartite pour mettre fin à la fermeture du gouvernement fédéral, qui a duré 40 jours, déclenchant immédiatement un rebond généralisé du marché des cryptomonnaies. Le Bitcoin a dépassé la barre des 106 000 dollars en quelques heures, enregistrant une hausse quotidienne de plus de 4 %, tandis qu’Ethereum a progressé simultanément au-dessus de 3600 dollars. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a augmenté de 1280 milliards de dollars pour atteindre 35,3 billions de dollars. Cette fermeture gouvernementale, la plus longue de l’histoire des États-Unis, a entraîné une sortie nette de 2,1 milliards de dollars des ETF spot Bitcoin, mais la reprise rapide du marché a confirmé que la sensibilité des cryptomonnaies aux événements macro-politiques est en augmentation.

Mécanisme d’impact de la levée de la fermeture gouvernementale sur le marché

Le projet de loi budgétaire adopté par le Sénat le 10 novembre à l’heure de l’Est a mis fin à l’impasse politique causée par la controverse sur les subventions médicales. Selon l’analyse des canaux de transmission du marché, la levée de la fermeture stimule le marché des cryptomonnaies par trois voies : premièrement, la reprise du travail de 800 000 employés fédéraux injectera immédiatement 12 milliards de dollars de salaires différés, dont une partie pourrait indirectement entrer dans les cryptomonnaies via des comptes de retraite ; deuxièmement, la relance des activités des régulateurs comme la SEC permettra de reprendre l’examen des demandes d’ETF en suspens, éliminant ainsi les inquiétudes concernant le blocage de l’innovation produit ; troisièmement, la réduction de l’incertitude macroéconomique favorisera le regain d’appétit pour le risque, incitant les investisseurs à réallouer leurs actifs à haut risque.

Les données confirment cet effet de transmission : durant la période de fermeture, la corrélation sur 30 jours entre Bitcoin et l’indice S&P 500 est tombée à -0,3, indiquant une augmentation de ses qualités de refuge ; après la fin de la fermeture, cette corrélation est rapidement revenue à 0,15, montrant que la dominance des actifs à risque a été rétablie. Ce processus d’ajustement dynamique reflète la multifonctionnalité des cryptomonnaies en tant qu’actifs dans différents environnements macroéconomiques, offrant également une nouvelle dimension d’observation pour les modèles d’allocation d’actifs.

Performance des principales cryptomonnaies et flux de capitaux

Le Bitcoin a connu une hausse immédiate de 12 000 dollars, passant de son point bas à 101 800 dollars, pour atteindre un sommet à 106 900 dollars, conservant ainsi le support psychologique clé à 105 000 dollars. Ethereum a affiché une performance encore plus forte, avec une hausse de 7 %, se stabilisant au-dessus de 3600 dollars, en résonance avec le volume de verrouillage des protocoles LSD dans l’écosystème, dépassant 40 millions d’ETH. Solana et XRP ont toutes deux enregistré environ 6 % de gains, mais les flux de capitaux diffèrent : SOL est principalement soutenu par l’afflux institutionnel dans les ETF, tandis que XRP bénéficie d’un intérêt accru pour ses cas d’utilisation dans les paiements transfrontaliers.

Les flux vers les ETF montrent qu’au cours des 8 jours de négociation de la fermeture, 11 ETF spot Bitcoin ont enregistré une sortie nette de 21 milliards de dollars, tandis que 9 fonds Ethereum ont perdu 579 millions de dollars. Cette hémorragie s’est inversée le 10 novembre, avec une entrée nette de 730 millions de dollars en une seule journée, dont 42 % proviennent de BlackRock via son ETF IBIT. Ces données indiquent que les investisseurs institutionnels considèrent l’incertitude politique comme une opportunité de correction à court terme, plutôt qu’un signe de changement de tendance à long terme.

Événements de marché connexes et réactions en chaîne

Pendant la période de fermeture, le secteur des cryptomonnaies a également connu plusieurs événements importants. Le fabricant de portefeuilles matériels Ledger a annoncé qu’il évaluait une introduction en bourse à New York, ce qui témoigne d’une croissance explosive de la demande pour la garde auto-hébergée dans un contexte où 2,17 milliards de dollars de cryptomonnaies ont été volés en début 2025. La société, évaluée à 4,4 milliards de dollars, pourrait devenir le premier fournisseur de services de sécurité cryptographique à entrer sur une plateforme principale si son IPO réussit.

Dans le domaine politique, un cas notable est celui de Josh Mandel, ancien ministre des Finances de l’Ohio, qui a révélé une perte de 1,2 million de dollars sur des options d’achat de Bitcoin dans le trust Bitcoin de BlackRock. Il avait précédemment prédit que le Bitcoin atteindrait 444 000 dollars avant le 8 novembre, une opération à effet de levier agressive qui illustre la mauvaise lecture de la volatilité par certains acteurs politiques. Ce cas pourrait influencer la future législation sur la régulation des dérivés.

Analyse technique et perspectives de marché

Sur le plan technique, le graphique hebdomadaire du Bitcoin reste dans une tendance haussière, avec une zone de support clé entre 103 000 et 108 000 dollars. Le ratio put-call a diminué de 0,7 à 0,5, indiquant un apaisement du sentiment baissier. Les analystes surveillent de près la résistance à 3,56 billions de dollars de capitalisation totale, dont une cassure pourrait ouvrir la voie à un nouveau cycle vers 4 billions de dollars.

L’indice de saisonnalité des altcoins est actuellement à 68, indiquant une migration des fonds du Bitcoin vers d’autres cryptomonnaies. La hausse de 15 % en un jour du Monero, une cryptomonnaie axée sur la confidentialité, ainsi que la reprise du total des actifs verrouillés dans les protocoles DeFi à 98 milliards de dollars, illustrent un regain d’appétit pour le risque. Envisageant une possible réduction des taux par la Fed au premier trimestre 2026, cet environnement macroéconomique pourrait soutenir une tendance haussière plus durable pour les cryptomonnaies.

Conclusion

L’événement de la fermeture du gouvernement américain a mis en lumière la relation dynamique entre le marché des cryptomonnaies et les risques politiques traditionnels. Malgré une volatilité accrue à court terme, la capacité du marché à se redresser rapidement témoigne d’une résilience accrue. Lorsque les investisseurs institutionnels participent plus activement via des produits réglementés, la découverte des prix des cryptomonnaies devient plus efficace, ce qui pourrait favoriser l’émergence de caractéristiques de marché plus matures face aux événements macroéconomiques futurs.