Canton Coin : comment devrions-nous percevoir la FDV ?

Auteur : Canton Network

Beaucoup de personnes pensent que la courbe d’émission de Canton Coin (CC) est fixe avec une offre maximale de 100 milliards de jetons. Mais il s’agit en réalité d’une erreur. Cet article expliquera en détail cette problématique.

Offre dynamique plutôt que limite fixe

Le mécanisme d’émission de Canton Coin (CC) est très similaire à celui de l’ETH d’Ethereum ou du SOL de Solana : théoriquement illimité, mais en pratique relativement stable.

L’offre de Canton Coin (CC) n’a pas de plafond rigide, mais chaque transaction détruit des CC, compensant ainsi l’émission nouvelle. Avec le temps, ces deux forces — émission et destruction — atteignent un équilibre en fonction de l’activité du réseau et du prix du marché.

Cela signifie qu’à mesure que le taux de destruction augmente avec l’usage, l’offre totale se stabilise à un niveau bien inférieur à la courbe d’émission théorique.

FDV et capitalisation boursière

Pour Canton Coin, FDV et capitalisation boursière sont en réalité identiques :

FDV = Capitalisation boursière = Offre totale actuelle × Prix du marché actuel

L’offre future dépend du ratio entre destruction et émission, qui est lui-même influencé par la demande du réseau.

À court terme, le taux d’inflation de CC sera supérieur à celui d’Ethereum ou de Solana, mais avec la réduction de moitié de l’émission et l’augmentation de la destruction, le taux d’inflation diminuera progressivement.

Comment l’offre est ajustée

Les frais de Canton sont libellés en USD (par Mo de données transactionnelles), mais sont payés en détruisant des jetons CC via un taux de change on-chain.

Lorsque la demande du réseau est forte (c’est-à-dire lorsque le prix du CC est relativement faible par rapport à l’usage), la quantité de CC détruits augmente, ralentissant la croissance de l’offre, voire provoquant une déflation.

Lorsque l’activité du réseau est faible, la vitesse de destruction ralentit, ce qui augmente l’offre.

Ce mécanisme dynamique crée une sorte d’équilibre naturel entre destruction et émission (BME), basé sur un cycle de rétroaction entre usage, prix et offre.

Équilibre à long terme

Une fois que le marché atteint cet équilibre BME, l’émission et la destruction seront approximativement équilibrées.

L’offre totale devrait alors rester relativement stable, s’ajustant lentement en fonction de la demande à long terme.

Étant donné que l’offre s’ajuste dynamiquement, la capitalisation boursière (et non l’offre maximale théorique) est la véritable mesure de la valeur.

Exemple illustratif

Scénario : le réseau atteint un équilibre entre validateurs et pools d’applications

Supposons que tous les jetons distribués aux validateurs et aux applications soient détruits dans un seul bloc.

La récompense des super validateurs (SV) constitue la seule source d’inflation.

Ainsi, si l’équilibre est atteint à la mi-2026, l’offre totale pourrait être approximativement :

Prévision de l’offre totale

Juillet 2026 : < 42 milliards CC

Juillet 2029 : < 48 milliards CC

Juillet 2034 : < 50 milliards CC

Ces estimations sont probablement optimistes. Plus de 1 milliard de CC ont déjà été détruits, et environ 900 000 dollars de CC sont détruits chaque jour sur le réseau.

Dans ce cas, si les SV sont la seule source d’émission, le taux d’inflation annuel serait d’environ 32,5 millions de CC, ce qui représente moins de 0,1 % par rapport à une offre de 40 milliards de CC.

Principaux jalons d’émission

L’événement le plus important et imminent dans la dynamique d’offre de Canton est la réduction de moitié prévue pour le 1er janvier 2026, qui entraînera une double réduction de moitié des jetons des super validateurs (SV).

Premièrement, l’émission par bloc sera divisée par deux.

Deuxièmement, avec plus de récompenses allouées aux validateurs et applications, la part des SV dans cette émission passera de 48 % à 20 %.

Trois ans plus tard, un autre « double halving » se produira :

L’émission totale sera à nouveau divisée par deux, et la part des SV diminuera de nouveau, passant de 20 % à 10 %.

Cet effet cumulatif signifie qu’une fois que le réseau aura atteint un équilibre destruction-émission (BME) entre validateurs et applications, le pool SV deviendra la principale et rapidement décroissante nouvelle source d’émission.

Au début des années 2030, l’émission des SV représentera seulement une petite partie de l’offre totale, rendant le taux d’inflation de Canton Coin parmi les plus faibles des réseaux Layer 1 principaux.

Conclusion

Comme tout réseau résilient, la valeur augmente avec l’utilité. Grâce à un mécanisme de frais, chaque transaction contribue à renforcer la rareté et la cohérence des ressources. L’écosystème Canton illustre concrètement ce processus dynamique.