Les baleines de Bitcoin enregistrent un achat record de 375 000 BTC, sans craindre la « peur extrême » ni la sortie des ETF

Malgré un sentiment de marché extrêmement effrayé, une perte hebdomadaire de 15 milliards de dollars du PIB américain et une pression à la correction de 20 % du prix du Bitcoin depuis son sommet d’octobre, les adresses d’accumulation de Bitcoin ont enregistré au cours des 30 derniers jours un achat record de plus de 375 000 BTC. Les investisseurs baleines ont renforcé leur position de près de 30 000 BTC cette semaine (d’une valeur d’environ 3 milliards de dollars), contrastant fortement avec la panique des petits investisseurs et la sortie de fonds des ETF. Les indicateurs on-chain montrent que le marché est en train d’entrer dans une zone d’accumulation historique, ce qui indique un renforcement de la conviction des détenteurs à long terme.

Renforcement de la conviction des détenteurs à long terme : achat record par les adresses d’accumulation

Selon l’analyse de CryptoQuant, les adresses d’accumulation de Bitcoin (représentant généralement les portefeuilles des détenteurs à long terme ou des baleines institutionnelles) ont acheté plus de 375 000 BTC au cours des 30 derniers jours, établissant un nouveau record historique. Rien que hier, ces adresses ont ajouté plus de 50 000 BTC. Ce comportement d’achat agressif survient dans un contexte de demande globale ralentie, alors que le prix du Bitcoin oscille autour de 101 000 dollars, en période de panique.

Le volume d’achat mensuel moyen des portefeuilles à long terme a plus que doublé en moins de deux mois, passant de 130 000 BTC à 262 000 BTC. Cette semaine, les baleines de Bitcoin (entités détenant d’importantes quantités de BTC) ont encore accru leur position de près de 30 000 BTC, d’une valeur d’environ 3 milliards de dollars. Ce comportement contraste fortement avec la panique des petits investisseurs qui ont vendu en masse, ainsi qu’avec la sortie continue de fonds des ETF.

Interprétation des indicateurs on-chain : le marché entre dans une zone d’accumulation historique

Plusieurs indicateurs on-chain convergent pour indiquer que le marché est en train d’entrer dans une zone d’accumulation historique :

• Ratio MVRV : Le ratio MVRV (valeur de marché par rapport à la valeur réalisée) du Bitcoin est actuellement d’environ 1,8, son niveau le plus bas depuis avril 2025. Historiquement, lorsque le MVRV tombe entre 1,8 et 2,0, cela coïncide souvent avec un creux à moyen terme ou une phase de reprise précoce.
• Ratio de l’offre en stablecoins (SSR) : La proportion de stablecoins en circulation est tombée à son niveau le plus bas depuis la pandémie de COVID-19, indiquant qu’une quantité importante de « poudre sèche » (pouvoir d’achat) est prête à être déployée dans le Bitcoin.
• Réserves sur les échanges : Les réserves sur les plateformes d’échange continuent de diminuer, ce qui suggère que le Bitcoin est retiré vers des portefeuilles en auto-garde, plutôt que d’être vendu, ce qui est caractéristique d’une phase de stabilité historique.
• Indice de peur et de cupidité : Cet indice est tombé dans la zone de « peur extrême » (proche de 20). Bien que plus de 1,7 milliard de dollars de positions longues à effet de levier aient été liquidés au cours des dernières 24 heures, cela est souvent un signe de retournement de sentiment lors de la formation d’un fond.

Défis macroéconomiques et restructuration de la propriété

Malgré la conviction forte des détenteurs à long terme, les vents contraires macroéconomiques restent un risque à court terme. L’analyste en cryptomonnaies Alex Kruger avertit qu’un blocage gouvernemental pourrait constituer un facteur défavorable à court terme. Il prévoit qu’une fois ce problème résolu (probablement entre le week-end prochain et Thanksgiving), le prix du Bitcoin pourrait augmenter de 5 % ou plus en 48 heures. De plus, la réunion FOMC du 10 décembre et la potentielle nomination d’un nouveau président de la Fed sont des événements clés susceptibles d’influencer le sentiment du marché.

Il est également notable que la structure de propriété du Bitcoin est en train de changer radicalement. Depuis l’approbation du ETF spot en janvier 2024, la détention par les acteurs institutionnels (souvent des entités en auto-garde) a augmenté de 21,7 %, atteignant 7,05 millions de BTC, tandis que la part des petits investisseurs a diminué d’environ 20 %, tombant à 3,4 millions de BTC. Martin Hiesboeck, responsable de la recherche chez Uphold, pense que cela pourrait être la première fois dans l’histoire du Bitcoin que l’on observe une baisse de la détention en auto-garde, les institutions préférant transférer des dizaines de milliards de dollars vers des ETF réglementés.

Divergences du marché : fin du marché haussier ou non ?

Après une baisse en octobre pour la première fois en sept ans, le sentiment du marché est devenu massivement négatif.

• Perspectives baissières : L’analyste Ted Pillows met en garde contre une nouvelle baisse. Lukman Otunuga, analyste principal chez FXTM, indique que les vendeurs profitent de chaque opportunité, avec plus de 1 milliard de dollars sortis des ETF depuis le 29 octobre, et avertit qu’un « passage en dessous de 95 000 dollars » pourrait entraîner une première année de rendement négatif depuis 2022.
• Perspectives haussières / équilibrées : Nic Puckrin, co-fondateur de Coin Bureau, pense que la chute en dessous de 100 000 dollars n’est « pas inévitable » et que les acteurs historiques de Bitcoin pourraient simplement prendre leurs bénéfices après une longue période de détention. Cependant, il rappelle que de nombreux trésors numériques pourraient être contraints de vendre lors des marchés faibles pour couvrir leurs obligations, ce qui pourrait amplifier la pression de vente.

Conclusion

L’achat record par les adresses d’accumulation de Bitcoin témoigne de la forte conviction des capitaux à long terme face à l’incertitude macroéconomique à court terme. Les indicateurs clés comme MVRV et SSR confirment que le marché se trouve dans une zone d’accumulation très attractive. Malgré la sortie de fonds des ETF et les vents contraires macroéconomiques à court terme, la poursuite des achats par les baleines et le retrait des fonds des échanges indiquent que le récit fondamental du Bitcoin reste solide comme un roc.