Alerte à la bulle de l'IA ! Si le marché éclate, cela pourrait entraîner une correction profonde de Bitcoin et du marché des cryptomonnaies

Le 6 novembre 2025, alors que la valorisation du secteur de l’intelligence artificielle (IA) continue de grimper en flèche, plusieurs analystes ont mis en garde contre une possible bulle susceptible de provoquer une réaction en chaîne sur le marché des cryptomonnaies. Les données montrent que le prix du Bitcoin est passé de 126 000 dollars le 6 octobre à environ 103 000 dollars actuellement, soit une baisse mensuelle de 19 %, tandis que la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a évaporé environ 18 % (passant de 42 000 milliards de dollars à 34,3 000 milliards de dollars).

Les pertes de 13,5 milliards de dollars d’OpenAI au premier semestre, avec un chiffre d’affaires de seulement 4,3 milliards de dollars, ainsi que les positions courtes de plus d’un milliard de dollars prises par le célèbre vendeur à découvert Michael Burry sur Nvidia et Palantir, ont renforcé les inquiétudes du marché quant à l’éclatement potentiel de la bulle de l’IA. L’expérience historique montre que de fortes corrections dans le secteur technologique entraînent souvent une chute synchronisée des actifs à risque. La forte corrélation actuelle entre les cryptomonnaies et le secteur de l’IA doit donc alerter les investisseurs.

Mécanismes de formation de la bulle de l’IA et accumulation des risques

Le mode de circulation des capitaux dans la vague actuelle d’IA présente des similitudes frappantes avec la bulle Internet de 2000. Selon Julian Brigden, co-fondateur de Macro Intelligence 2 Partners, les entreprises d’IA construisent un « cycle de financement » par des investissements mutuels : Nvidia, géant des puces, injecte des fonds dans des startups d’IA, qui réinvestissent une grande partie de ces fonds dans l’achat de matériel Nvidia. Ce circuit fermé déconnecte la valorisation de la rentabilité réelle. Au premier semestre 2025, les dépenses pour les centres de données aux États-Unis ont contribué pour la première fois plus au PIB que la consommation, dont 70 % proviennent d’investissements en capital d’entreprise plutôt que de revenus de consommation.

La situation d’OpenAI reflète une difficulté généralisée dans le secteur. Cette entreprise, qui s’est transformée d’un laboratoire à but non lucratif en société commerciale, doit aujourd’hui dépenser plusieurs milliards de dollars chaque année pour couvrir les coûts de calcul et d’énergie. Son déficit de 13,5 milliards de dollars, pour un chiffre d’affaires de 4,3 milliards, soulève des doutes sur la viabilité de son projet d’introduction en bourse valorisée à un trillion de dollars. Plus inquiétant encore, OpenAI cherche à obtenir des garanties de prêt fédéral pour soutenir un partenariat de 300 milliards de dollars avec Oracle, ce qui indique une dépendance aux crédits publics et pourrait exercer une pression sur la liquidité du secteur.

Les forces de vente à découvert renforcent également cette perception de bulle. Scion Asset Management a récemment révélé détenir pour 1,87 milliard de dollars d’options de vente sur Nvidia et pour 9,12 milliards de dollars de positions short sur Palantir. Michael Burry, fondateur de la société, a laissé entendre sur les réseaux sociaux que « la valorisation de l’IA s’éloigne des fondamentaux ». Par ailleurs, en janvier 2025, le chatbot chinois DeepSeek a surpassé ses concurrents lors de plusieurs tests de référence, provoquant une chute de 17 % de Nvidia en une seule journée. Bien que le lendemain, le titre ait rebondi de 8,8 %, la vulnérabilité du marché est désormais évidente.

Analyse historique : de la bulle Internet à la cycle de l’IA

Ce cycle de l’IA se distingue par une conscience accrue de sa propre nature de bulle. En 2025, le PDG d’OpenAI, Sam Altman, a reconnu publiquement l’existence d’un phénomène de bulle spéculative, alors que la valorisation de l’entreprise est passée de 157 milliards à 500 milliards de dollars en un an. Ray Dalio, co-directeur de Bridgewater Associates, a souligné que l’ampleur des investissements dans l’IA est « très similaire » à celle de la bulle Internet. Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a quant à lui averti que « beaucoup d’argent investi dans l’IA pourrait finir par tout perdre ».

Les autorités de régulation expriment également leurs préoccupations. La Banque d’Angleterre, dans son rapport sur la stabilité financière d’octobre, a indiqué que la soutenabilité des valorisations des géants de l’IA comme OpenAI est incertaine. Si les retours sur investissements dans les infrastructures ne répondent pas aux attentes, cela pourrait provoquer une correction brutale du marché. Le Fonds monétaire international (FMI), sous la direction de Kristalina Georgieva, a comparé la situation à l’éclatement de la bulle Internet en 2001, en avertissant que le ajustement du marché de l’IA pourrait freiner la croissance mondiale, en particulier dans les économies émergentes dépendantes des importations technologiques.

Contrairement à l’histoire, cette bulle est alimentée par des facteurs plus complexes. Selon un analyste de Goldman Sachs, la hausse actuelle des valeurs technologiques repose sur une croissance réelle des profits, ce qui distingue cette période de 1999. La Réserve fédérale américaine, par la voix de Jerome Powell, a souligné que les entreprises d’IA, contrairement à celles de la bulle Internet, génèrent pour la plupart des revenus réels. Les investissements dans les centres de données et autres infrastructures constituent une partie tangible de l’économie réelle. Cette divergence complique la lecture du marché et oblige les investisseurs à rester vigilants face à un retournement de tendance soudain.

Mécanismes de transmission dans le marché des cryptomonnaies

La corrélation entre Bitcoin et les actions technologiques s’est renforcée en 2025. Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, explique que lorsque les investisseurs institutionnels ajustent leurs positions dans les actions technologiques, ils réduisent souvent simultanément leur exposition aux cryptomonnaies. Il a ainsi abaissé son objectif de prix pour le Bitcoin de 185 000 à 120 000 dollars, en raison notamment des ventes massives par les grands investisseurs, d’un intérêt moindre des entreprises dans leurs résultats financiers, et de la diversification des flux de capitaux.

Les données on-chain confirment cette tendance anxieuse. Selon l’analyste Maartunn, 73,6 % de l’offre de Bitcoin est actuellement détenue par des adresses de longue date (plus de 155 jours), un niveau proche de ses records historiques. Cependant, au cours du dernier mois, 363 000 BTC ont été transférés de portefeuilles à long terme vers des portefeuilles à court terme. De plus, plus de 1,17 million de BTC dormants depuis 3 à 5 ans ont été déplacés en un an, ce qui indique une possible reprise du marché lors du réveil de ces « adresses anciennes ».

Sur le plan technique, la situation n’est pas plus rassurante. Selon CoinGlass, le Bitcoin a déjà perdu 11 % de sa valeur au cours de ce trimestre, ce qui en fait la deuxième pire performance depuis 2020 pour un trimestre. En octobre, la chute de 3,85 % a été la plus faible depuis 2018 pour ce mois. Si le niveau de 100 000 dollars ne peut être maintenu à court terme, la prochaine zone de support pourrait se situer vers 85 000 dollars.

Stratégies d’investissement et gestion des risques

Dans un environnement où les risques liés à l’IA et aux cryptomonnaies s’accumulent, il est conseillé d’adopter une approche défensive. Il est recommandé de limiter la part des cryptomonnaies à 5 % du portefeuille total, en privilégiant des actifs liquides comme le Bitcoin et l’Ethereum. Pour les altcoins, il faut évaluer rigoureusement leur lien avec l’IA et éviter une exposition excessive à des projets principalement basés sur des narratifs.

Les stratégies de couverture méritent également d’être considérées. Dans la finance traditionnelle, il est possible de couvrir le risque systémique en vendant des ETF liés à l’IA ou en achetant des options sur l’indice VIX. Sur le marché des cryptomonnaies, on peut utiliser l’arbitrage via les différences de taux de financement sur les contrats perpétuels ou investir dans des produits d’épargne en stablecoins pour maintenir la liquidité.

Sur le long terme, les projets réellement décentralisés, dotés d’une valeur intrinsèque et d’une utilité concrète, devraient émerger du chaos. Il est essentiel de suivre des indicateurs fondamentaux tels que la capacité réelle des blockchains, les revenus authentiques des protocoles DeFi ou l’activité des utilisateurs dans l’écosystème NFT, plutôt que de se laisser emporter par les tendances. Comme le souligne le rapport de Galaxy, « la période de correction est une excellente occasion d’identifier les projets de qualité ».

Conclusion

L’IA et les cryptomonnaies, en tant que nouvelles technologies, présentent un potentiel de croissance élevé mais aussi une volatilité importante. La bulle actuelle dans le secteur de l’IA, combinée à la forte correction du marché des cryptomonnaies, constitue un signal d’alerte pour le cycle des actifs risqués. Les investisseurs doivent faire preuve de rationalité : toute valorisation déconnectée des fondamentaux finira par revenir à la réalité. La gestion prudente des risques est plus cruciale que la recherche de gains à court terme. L’histoire montre que, après un nettoyage du marché, un écosystème plus sain peut émerger. Pour les technologies véritablement innovantes, les phases de correction peuvent être une étape nécessaire à la découverte de leur valeur à long terme.