marché de prévision : différences avec les casinos, défauts mortels et forme ultime

Auteur : Yue Xiaoyu ; Source : X, @yuexiaoyu111

Comment comprendre les marchés de prévision ? Certains disent que c'est un casino, d'autres affirment que c'est une grande innovation dans l'échange d'informations. Alors, qu'est-ce qu'un marché de prévision ?

Le terme “casino” a en effet trop de connotations péjoratives et de significations ambiguës. Calculer les probabilités, deviner les hausses et les baisses, parier, prédire le marché ressemble à un casino dans l'opération et l'expérience, mais considérer simplement le marché de prédiction comme un casino est en réalité plus proche de la pensée paresseuse et du mépris pour les nouvelles choses.

Après avoir étudié le système, je pense que le marché des prévisions n'est pas seulement un casino, et ce n'est pas seulement une transformation du casino, mais un « marché d'informations » qui peut réellement influencer le monde et agréger les informations du marché.

Nous pouvons étudier systématiquement le marché des prévisions du point de vue d'un casino.

1. Quelle est la principale différence entre les marchés de prévision et les casinos ?

La principale différence entre les marchés prédictifs et les casinos réside dans la différence fondamentale entre les détenteurs de pouvoir de prix et les preneurs de risque.

Le casino est : un prix fixé par le croupier central + un pari infini ; le marché de prédiction est : un prix collectif établi par les utilisateurs + des paris mutuels.

Voici un tableau de comparaison :

On peut mieux comprendre la différence entre les deux à travers deux exemples :

Exemple de casino : parier sur “le Brésil gagne la Coupe du Monde”

• Vous pariez 100 yuan, cote 1.95
• Le bookmaker fixe le prix, vous ne pouvez que l'accepter
• Le Brésil gagne → Tu prends 195, le croupier perd 95
• Brésil perd → Le bookmaker prend 100
• Le croupier est votre seul adversaire, il assume tous les risques
• Le croupier s'appuie sur l'avantage de la maison (5%) pour réaliser des bénéfices à long terme

Exemple de marché prédictif : parier sur “Trump gagne les élections américaines de 2028”

• Actuellement Oui = 0,60 USD (prix du marché)
• Vous achetez 100 parts Yes → Dépenser 60 USDC
• Quelqu'un te vend Yes → Il pense que Trump ne gagnera pas
• Vous pariez mutuellement avec “la personne qui vend Yes”
• La plateforme (Polymarket) ne participe pas aux paris et ne prélève qu'une commission de 1 % sur les transactions.
• Le prix est déterminé par tous les acheteurs et vendeurs, comme pour les actions.

Pour simplifier, un casino est un jeu de cartes entre vous et le croupier, tandis que prédire le marché est un jeu de cartes entre vous et vos amis.

2. Quels sont les avantages des marchés prédictifs par rapport aux casinos ?

Des jeux d'argent entre joueurs dans les casinos aux paris entre utilisateurs sur les marchés de prédiction, cela a apporté de nombreux changements.

Les marchés prédictifs ont quatre avantages structurels très significatifs par rapport aux casinos traditionnels :

1. Pas besoin de modélisation complexe du contrôle des risques

Dans le cadre du mécanisme des marchés prédictifs, même les niches très spécifiques peuvent être facilement établies. Des événements de niche comme “est-ce qu'il va pleuvoir demain dans une ville particulière” peuvent également faire l'objet de transactions. Cela est dû au fait que les utilisateurs détiennent souvent un avantage informationnel, ce qui permet à la relation d'offre et de demande sur le marché de former automatiquement un prix raisonnable.

Cependant, pour les casinos traditionnels, le croupier manque de données suffisantes pour oser ouvrir ce type de paris. Les casinos traditionnels doivent s'appuyer sur des méthodes manuelles pour établir soigneusement les cotes, tout en mettant en place des mesures de limites strictes.

2. L'opérateur de la plateforme assume zéro risque.

La plateforme de marché prédictif ne joue pas le rôle de contrepartie → donc il n'y aura jamais de situation de défaillance. La plateforme n'a besoin de percevoir qu'une faible commission de transaction (généralement entre 0,5 et 2 %) pour réaliser des bénéfices.

Cependant, dans le modèle de casino traditionnel, si le croupier fait faillite, l'ensemble de la plateforme est confronté à une crise d'effondrement. Cela est dû au fait que le croupier doit supporter seul tous les énormes risques liés aux paris illimités.

3. La source de liquidité adopte un modèle de financement participatif

Pour les marchés de prédiction, tous les utilisateurs participants sur la plateforme sont en réalité des fournisseurs de liquidités.

Dans les casinos traditionnels, toute la liquidité doit être supportée indépendamment par le croupier.

Dans ce cas, le petit carnet doit être protégé par des limites strictes pour éviter d'être écrasé par de gros capitaux.

4. Soutien à une sortie flexible à tout moment

Dans le marché des prévisions, les utilisateurs peuvent vendre leur position à tout moment, comme s'ils négociaient des actions, ce qui améliore considérablement l'efficacité d'utilisation des fonds. De plus, le marché des prévisions peut également supporter le trading sur marge, la couverture des risques, ainsi que diverses stratégies d'investissement complexes. En revanche, dans un casino traditionnel, une fois qu'un pari est placé, les fonds sont complètement bloqués, et les participants ne peuvent pas se retirer en cours de route, ils doivent simplement tenir jusqu'au moment du règlement final.

En résumé, la transformation du marché prédictif consiste à disperser les acteurs majeurs sur le marché, avec les avantages d'aucun contrôle des risques, aucun risque, une haute efficacité et une large couverture.

Mais tout a deux faces, qu'est-ce que le marché prédictif a sacrifié ? Principalement la contrôlabilité du marché et la capacité d'absorption des gros capitaux.

3, Quels sont les défauts du marché prédictif ?

Le marché de prédiction présente un défaut fatal dans la conception de son mécanisme : il ne peut pas former de teneurs de marché.

Voyons d'abord ce qu'est un market maker : il fournit des cotations bilatérales continues (prix d'achat/prix de vente), gagne sur l'écart (spread) + frais.

Par exemple, sur l'échange, vous placez un ordre d'achat à 99 yuans / un ordre de vente à 101 yuans, si quelqu'un achète votre ordre de vente → vous gagnez 2 yuans de différence, c'est ce qu'on appelle un EV (Valeur Attendue) positif à long terme.

Et pourquoi est-il si difficile de faire du market making sur les marchés de prédiction ?

Il y a principalement trois problèmes de mécanisme :

1. Pas de mécanisme de verrouillage

Dans les marchés prédictifs, les résultats des événements peuvent être négociés à tout moment avant le résultat, même à la dernière seconde. Cela peut amener les joueurs d'initié à parier à la dernière minute, épuisant ainsi la liquidité.

2. Pas de slippage / Limite

Dans les marchés de prévision, les gros ordres peuvent être exécutés au prix du marché actuel. Cela peut entraîner une rupture instantanée des ordres placés par les teneurs de marché, avec des achats à des prix élevés.

3. Sortie sans coût

Les joueurs de l'intérieur peuvent attaquer ou se défendre, tandis que les teneurs de marché ne peuvent que prendre des positions passives.

Regardons à nouveau le croupier des casinos traditionnels :

Il est possible de fermer le marché (arrêter le trading 30 minutes avant la fin de l'événement), de limiter le montant (vous pouvez mettre un maximum de 1000U), d'accepter un glissement (les grosses commandes augmentent automatiquement le prix), et de refuser d'accepter des commandes.

Ainsi, le bookmaker peut réaliser un EV positif, avec un avantage de 2 % à 5 %.

Dans les marchés de prédiction, les teneurs de marché n'ont pas de mécanisme de protection + ciblés précisément par des joueurs d'initiés → perte à long terme inévitable (EV négatif).

Un EV négatif est un jeu qui est mathématiquement destiné à perdre de l'argent. Les personnes intelligentes ne deviennent soit pas croupiers, soit deviennent un croupier contrôlable capable de fermer les paris, de limiter les mises et de gérer les glissements.

Sur une plateforme de tarification de marché comme Polymarket, où il n'y a pas de limites, un retrait sans coût et une tarification de marché, tout teneur de marché qui fournit de la liquidité sans condition perdra inévitablement.

Le résultat final est que la liquidité des positions longues est très faible, et les gros capitaux ne peuvent pas entrer.

4. Quelles solutions peuvent résoudre les défauts fatals des marchés de prédiction ?

La seule solution capable de résoudre systématiquement les trois défauts mortels des marchés de prédiction est : un protocole de teneur de marché automatisé propriétaire pour les marchés de prédiction. En anglais, cela s'appelle : Permissionless Proprietary Automated Market Maker for Prediction Markets. C'est un protocole DeFi qui permet à quiconque de créer un marché de prédiction, avec un glissement contrôlé par le maître de marché, et des LP professionnels externes fournissant de la liquidité et réalisant des bénéfices EV positifs. En termes simples, c'est un mélange de Polymarket + Hyperliquid + Uniswap, conçu spécifiquement pour les gros capitaux de casino.

Les trois éléments clés sont :

1. Créer une piscine sans autorisation

Tout le monde peut créer un marché, résolvant ainsi le problème du démarrage à froid des longs queues. Découvrez une expérience comparable à Uniswap, permettant à n'importe quelle adresse de portefeuille de créer n'importe quelle paire de trading.

2. Pool de liquidité contrôlable

Le propriétaire du tableau définit la courbe de slippage / le temps de clôture pour éviter les grosses commandes malveillantes ou les attaques d'initiés à la fin de la période de négociation. Par exemple, il prend en charge une courbe de slippage dynamique (plus le volume de transactions est important, plus le slippage est élevé), verrouillage automatique du pool quelques minutes avant un événement, montant maximum de mise par transaction, etc.

3. LP professionnel

Les teneurs de marché externes déposent des fonds pour gagner des frais, réalisant un EV positif. Avec un EV positif, les teneurs de marché professionnels peuvent entrer.

En fait, Hyperliquid est déjà une réalisation de niveau plafond de type PropAMM, adaptée au market making haute fréquence, avec des taux dynamiques plus contrôlables et plus professionnels.

5. Résumé

Cet article examine la perspective des casinos, en décrivant systématiquement les différences, les avantages et les inconvénients des marchés de prédiction par rapport aux casinos traditionnels, et propose des solutions connexes.

J'espère que cet article permettra à tout le monde de mieux comprendre le marché des prévisions et de voir clairement les futures formes de développement de ce marché.

Les marchés prédictifs peuvent être divisés en trois phases :

1. Forme traditionnelle de casino : le blanchiment d'argent dans l'industrie grise et noire, principalement entre les utilisateurs et le croupier, avec des problèmes de coûts élevés de gestion des risques et des risques d'effondrement de la plateforme.

2. Marché de prévision de première génération : un représentant typique est Polymarket, où les joueurs parient les uns contre les autres. Le défaut réside dans le fait que le teneur de marché a une espérance de gain négative, des paris à longue traîne sont des paris morts, et les gros capitaux ne peuvent pas entrer.

3. Marché de prédiction de deuxième génération : protocole de type PropAMM, sans autorisation + glissement contrôlable + LP professionnel, résolvant systématiquement les trois principaux défauts existants.

Qui pourra être le premier à établir Polymarket + Hyperliquid + Uniswap dans leur forme complète, pourrait bien s'emparer de ce marché de centaines de milliards de dollars !