Le gouverneur de la Banque centrale britannique change de cap : il reconnaît les défauts des réserves partielles et que les stablecoins peuvent réduire la dépendance aux banques commerciales.

La Banque d'Angleterre (BoE), dirigée par Andrew Bailey, a récemment donné un signal positif rare concernant les cryptoactifs, en indiquant que les stablecoins pourraient prospérer dans un système financier « séparé de la monnaie et du crédit », réduisant ainsi la dépendance du pays envers les banques commerciales. Cela symbolise non seulement un assouplissement de l'attitude de la banque centrale envers les actifs numériques, mais pourrait également constituer un tournant majeur pour le secteur bancaire traditionnel.

(Le gouverneur de la Banque d'Angleterre met en garde les banques contre l'émission de stablecoins : les dépôts tokenisés sont prioritaires, réfléchissez avant d'acheter des bitcoins)

Nouveau point de vue de Bailey : la monnaie et le crédit devraient être « partiellement séparés »

Le Financial Times rapporte que Bailey a souligné que le système financier actuel lie "la monnaie" et "le crédit" par le biais du système de réserve partielle (fractional reserve banking). Les banques ne conservent qu'une partie des dépôts comme réserves, prêtant le reste des fonds et créant de la nouvelle monnaie par l'expansion du crédit :

La monnaie créée par les banques commerciales n'est pas sans risque en raison des actifs sous-jacents, qui sont principalement des prêts à des particuliers ou à des entreprises.

Il estime que ce système n'a pas besoin d'être conçu de cette manière et propose une alternative possible : « Séparer les dépôts monétaires de la partie crédit, permettant aux banques de coexister avec les stablecoins, tandis que les institutions non bancaires assument un plus grand rôle de prêt. »

À l'avenir, il pourrait être envisagé de remplacer la structure actuelle par un modèle combinant des « banques étroites ( narrow banks ) » avec des « sources de crédit non bancaires », ce qui pourrait rendre la structure financière plus sécurisée, le crédit plus flexible et également réduire le risque systémique.

Bien qu'il ait rappelé que ce changement nécessite une évaluation prudente, il a déjà montré un changement d'attitude de la part de cette banque envers l'avenir des paiements et des structures financières.

Clarifier le cri de l'industrie contre le plafond des stablecoins : le point de vue de Bailey est différent.

Avant la publication de l'article de Bailey, les groupes de l'industrie des cryptoactifs au Royaume-Uni avaient vivement critiqué la politique proposée par la Banque centrale concernant le « plafond de détention des stablecoins », estimant que cela engendrerait des coûts élevés et nuirait à la faisabilité, plaçant même le Royaume-Uni dans une position désavantageuse dans la compétition mondiale.

Tom Duff Gordon, vice-président des politiques internationales de Coinbase, a déclaré : « Aucune juridiction majeure ne considère qu'il est nécessaire de fixer une limite de détention. »

( La Banque centrale britannique envisage de limiter la détention de stablecoins par les particuliers, l'industrie qualifiant cela d'« absurde » : cela pourrait mettre le Royaume-Uni en retard par rapport au monde )

La nouvelle déclaration de Bailey symbolise un ajustement de la direction politique de la Banque centrale, et il a également clarifié que son attention sur la technologie de chiffrement se concentre sur "l'application à grande échelle des paiements et des règlements", tandis que les cryptoactifs et les stablecoins existants n'ont pas encore atteint les normes.

Le dépôt de stablecoins dans un compte de la banque centrale peut-il être considéré comme une CBDC ?

Deuxièmement, Bailey soutient que les émetteurs de stablecoin devraient au moins conserver une partie de leurs réserves à la Banque centrale britannique pour renforcer leur position monétaire. En se connectant au système de règlement en temps réel (RTGS), cela renforce l'infrastructure de paiement du Royaume-Uni.

Omid Malekan, professeur à la Columbia Business School et supporter de la cryptographie, estime que ce stablecoin est devenu, dans une certaine mesure, une « monnaie numérique de banque centrale synthétique (Synthetic CBDC) », selon le pourcentage de réserves du stablecoin détenues par la banque centrale et sa capacité à générer des intérêts :

Si les politiques susmentionnées sont mises en œuvre, l'impact sur les banques commerciales traditionnelles sera extrêmement profond, et ce dialogue de consultation devrait provoquer un choc dans le secteur bancaire.

Bailey : Innovation ouverte dans les stablecoins, mais il faut encore une protection contre les risques

Bien que l'attitude devienne plus positive, Bailey souligne que le développement des stablecoins doit être sécurisé et transparent. Il estime que les actifs des stablecoins devraient être définis comme "sans risque" et doivent disposer de mécanismes d'assurance contre les risques opérationnels tels que les attaques de hackers, ainsi que de modalités de transaction uniformes.

Il admet le potentiel des stablecoins pour promouvoir des paiements diversifiés : « Il est possible qu'il y ait des innovations dans la forme monétaire, donc mes déclarations contre les stablecoins ne sont pas exactes. » En disant cela, il laisse aussi une porte ouverte à l'innovation des paiements futurs.

Cet article traite du changement d'attitude du gouverneur de la Banque centrale britannique : il reconnaît les défauts d'une partie des réserves et que les stablecoins peuvent réduire la dépendance aux banques commerciales. Publié pour la première fois dans les nouvelles de la chaîne ABMedia.