Fermeture du gouvernement américain : ce que cela signifie pour les marchés

Dubaï, Émirats Arabes Unis, 2 octobre 2025 : Le gouvernement fédéral a cessé ses activités pendant un record de 35 jours en 2018, au milieu du désaccord désormais célèbre entre le président Trump et les démocrates sur le funding de son fameux mur à la frontière avec le Mexique. Comme l'a dit Mark Twain, l'histoire ne se répète pas, mais elle rime souvent. Nous y sommes encore une fois, cette fois avec Trump 2.0 dans une impasse avec le Congrès sur l'extension des subventions d'assurance maladie.

Matthew Ryan, CFA, Responsable de la Stratégie de Marché chez Ebury

Matthew Ryan, CFA, Responsable de la Stratégie de Marché chez Ebury, a déclaré : « Le dollar a subi une légère pression de vente, bien que les investisseurs ne devraient pas perdre trop de sommeil pour l’instant, du moins s’ils considèrent la fermeture comme une brève interruption, plutôt qu'une cessation plus prolongée des activités fédérales. Une impasse prolongée qui se prolonge pendant plus de quelques jours pourrait déclencher une fuite vers la sécurité, le yen et le franc étant les mieux placés pour bien performer. »

Matthew Ryan a ajouté : « Semblable à 2018, une impasse prolongée pourrait affaiblir le dollar si les marchés parient que la fermeture pourrait nuire à l'économie américaine et inciter à un rythme plus rapide de réductions des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Cela reste un scénario lointain pour l'instant, mais les marchés seront prudents face à une répétition du premier mandat de Trump. »

USD

Le dollar se négocie légèrement à la baisse par rapport à la plupart des devises jusqu'à présent cette semaine, ce que nous pouvons vraiment attribuer aux inquiétudes entourant la fermeture du gouvernement. Bien qu'une courte interruption soit probablement ignorée par les marchés et ait un impact limité sur le FX, une impasse prolongée qui dure plus de quelques jours ( même des semaines ) déclencherait sans aucun doute une augmentation de l'inquiétude et de la volatilité sur le marché. Le dollar a perdu 1,5 % de sa valeur lors de la dernière fermeture en 2018/19 ( qui a duré un record de 35 jours ), et il est tout à fait plausible que nous puissions voir une répétition de cette performance si la saga actuelle se prolonge de manière similaire.

Le rapport de données d'hier a brossé un tableau relativement mitigé de l'état de l'économie américaine. Les offres d'emploi ont augmenté de manière inattendue à 7,23 millions en août, mais les démissions ( qui tendent à augmenter pendant les périodes de prospérité, signe que les travailleurs se sentent plus en sécurité pour trouver un emploi alternatif ) ont en fait chuté à nouveau à 3,1 millions, le niveau le plus bas depuis novembre. La confiance des consommateurs a également chuté et, à 94,2, elle est désormais à son niveau le plus faible depuis avril. Tous les regards se tourneraient normalement vers la publication des paies de vendredi, mais cela ( ainsi que d'autres données officielles du gouvernement ) seront retardés jusqu'à ce qu'un accord soit trouvé à Washington.

EUR

Nous avons constaté une légère hausse de l'EUR/USD jusqu'à présent cette semaine, la monnaie commune se négociant désormais autour de notre objectif de fin de troisième trimestre, juste au-dessus du niveau de 1,17 $. L'accent aujourd'hui sera mis sur le rapport sur l'inflation de septembre de ce matin. Le consensus des économistes suggère un chiffre principal légèrement plus fort de 2,2 % ( contre 2 % ), mais avec l'impression de l'IPCH allemand d'hier surprenant nettement à la hausse ( 2,4 % contre l'estimation de 2,2 % ), cela pourrait être un peu du côté conservateur.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré mardi que les risques d'inflation semblaient assez contenus dans les deux directions, et les marchés semblent assez confiants que le Conseil des gouverneurs a terminé son cycle d'assouplissement. Un fort chiffre d'inflation aujourd'hui ne ferait que consolider ces attentes. Une poignée d'autres responsables de la BCE s'exprimera dans les jours à venir, y compris les membres de Guindos, Montagner et Schnabel. Nous suivrons également de près les chiffres finaux du PMI de septembre vendredi, en particulier après que les lectures flash ont montré une dichotomie surprenante dans la performance entre les deux plus grandes économies de la zone, l'Allemagne et la France.

GBP

Le dernier trimestre de 2025 s'annonce comme étant extrêmement important pour la livre et un trimestre qui, franchement, pourrait prendre l'une des deux directions. Probablement les deux principales incertitudes sont les suivantes : a) la Banque d'Angleterre va-t-elle baisser les taux à nouveau avant la fin de l'année et, b) que va annoncer le gouvernement britannique lors du Budget d'Automne de novembre. Concernant la première, le comité de politique monétaire reste divisé, car bien que les membres Ramsden et Breeden aient cette semaine laissé entendre un soutien à des réductions supplémentaires, la faucon Catherine Mann a averti hier du risque d'une inflation supérieure à l'objectif.

Pendant ce temps, le chancelier Reeves n'a rien fait lors de la conférence du Parti travailliste de cette semaine pour apaiser les craintes avant le budget imminent. Non seulement le marché spécule sur de nouvelles augmentations d'impôts à venir, mais le Parti travailliste n'a pas exclu un tel scénario. Il y a même eu des suggestions selon lesquelles le chancelier envisagerait de rompre une promesse électorale en augmentant la TVA, ce qui serait un développement plutôt inquiétant pour la livre, car les marchés anticiperaient à la fois une inflation plus élevée et une croissance plus faible à venir, ce qui n'est jamais une combinaison agréable.

Cet article a été publié à l'origine sous le titre : fermeture du gouvernement américain : ce que cela signifie pour les marchés sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les actualités Bitcoin et les mises à jour blockchain.