Nasdaq renforce la réglementation : contrôle strict des levées de fonds des sociétés cotées pour le Coin Hoarding, les géants des Holdings en Bitcoin sont confrontés à de nouvelles exigences.

Avec de nombreuses institutions de Wall Street investissant les fonds levés sur le marché des capitaux dans des stratégies de trésorerie d'actifs numériques, la plateforme d'échange Nasdaq renforce rapidement sa réglementation sur les holders de cryptoactifs de ces sociétés cotées. Selon les rapports, le Nasdaq a commencé à exiger que certaines transactions liées à l'acquisition d'actifs cryptographiques fassent l'objet d'un vote des actionnaires et pousse à une divulgation d'informations plus stricte, les entreprises ne respectant pas la conformité risquant une suspension de cotation voire un delisting. Cette initiative intervient alors que la vague de levée de fonds pour l'achat de jetons par les entreprises cotées en bourse est en plein essor, avec 154 entreprises cotées américaines ayant annoncé cette année leur intention de lever environ 98,4 milliards de dollars pour acheter des cryptoactifs. Cet article analysera en profondeur l'impact des nouvelles réglementations, l'état des principales sociétés cotées en bourse détenant des Bitcoin, ainsi que les opérations de consolidation d'une société de trésorerie Bitcoin visant à maintenir son statut de cotation et les inquiétudes qu'elles suscitent sur le marché.

###Nasdaq resserre la réglementation : les exigences de vote des actionnaires et de divulgation deviennent un nouveau point focal

Selon des rapports de The Information, la plateforme d'échange Nasdaq aux États-Unis renforce sa surveillance des entreprises cotées aux États-Unis qui lèvent des fonds pour accumuler des cryptoactifs. Le rapport indique que le Nasdaq a commencé à exiger des votes d'actionnaires pour certaines transactions et à promouvoir une plus grande divulgation d'informations. Selon des sources internes anonymes citées par le rapport, les entreprises qui ne respectent pas les règles pourraient se voir suspendre leurs transactions ou même être soumises à un delisting.

Cette action de renforcement des contrôles intervient dans le cadre d'une vague d'émissions visant à acheter des actifs numériques pour les bilans des entreprises. Selon des données citées par le Financial Times britannique et fournies par la société de conseil en crypto Architect Partners, depuis janvier, 154 entreprises américaines cotées en bourse ont annoncé leur intention de lever environ 98,4 milliards de dollars pour acheter des cryptoactifs, bien au-delà des 33,6 milliards de dollars levés par les 10 premières entreprises avant 2025.

###Impact de la réglementation et réponse du marché : prolongation des heures de négociation et complexification des stratégies

Des règles plus strictes pourraient prolonger le calendrier des transactions et accroître l'incertitude, alors que les sociétés cotées s'efforcent d'assurer le financement pendant une période de marché favorable. Selon les rapports, certaines entreprises explorent également des structures plus complexes et des stratégies de jetons pour suivre la stratégie popularisée par Strategy avec son bilan fortement exposé au Bitcoin.

Architect Partners a déclaré que la plupart des émetteurs levant des fonds pour acheter des cryptoactifs sont cotés au Nasdaq, y compris la société de trésorerie Bitcoin de Michael Saylor, Strategy ( MSTR ), et la société de trésorerie Ethereum de Tom Lee, BitMine Immersion. Selon le tableau de bord de The Block, au 4 septembre, ces deux entreprises sont les plus grandes trésoreries d'actifs numériques (DATs).

###Carte des holdings en Bitcoin des sociétés cotées : valeur totale supérieure à 100 milliards de dollars, Strategy en tête.

Selon les données de BTC Treasuries, les entreprises cotées détiennent actuellement plus de 1 million de BTC (1 000 632 BTC), d'une valeur d'environ 11 milliards de dollars, ce qui souligne le rôle croissant de l'adoption par les entreprises sur le marché du Bitcoin.

La stratégie (MSTR) domine l'ensemble du paysage avec 636 505 BTC de holdings, représentant environ 63,6 % du total, tandis que les 10 plus grandes entreprises détiennent au total 863 397 BTC, soit près de 86 %. D'autres holders importants incluent :

• MARA Holdings MARA, États-Unis – 50,639 BTC
• XXI CEP, États-Unis – 43,514 BTC
• Bitcoin Standard Treasury BSTR, États-Unis – 30,021 BTC
• Bullish BLSH, États-Unis – 24 000 BTC
• Metaplanet Inc. MTPLF, Japon – 20,000 BTC
• Riot Platforms RIOT, États-Unis – 19,239 BTC
• Trump Media & Technology Group DJT, États-Unis – 15,000 BTC
• CleanSpark CLSK, États-Unis – 12,703 BTC
• Coinbase Global COIN, États-Unis – 11 776 BTC

La tendance des entreprises à accumuler des Bitcoins a officiellement commencé en 2020 avec Strategy, suivie par Metaplanet en 2024, et semble atteindre un point d'engouement en 2025.

###Le marché se refroidit récemment : le prix du Bitcoin et le prix des actions des sociétés de holdings reculent tous les deux.

Depuis lors, la situation s'est refroidie, le taux de domination de Bitcoin a légèrement diminué à un peu plus de 58 %, et le prix du Bitcoin est retombé en dessous de 110 000 dollars après avoir atteint un nouveau record historique de plus de 124 000 dollars.

La stratégie du prix des actions a de nouveau chuté de 2 % jeudi, ce qui représente une baisse d'environ 30 % depuis qu'il a atteint un sommet de 2025 à la mi-juillet. Metaplanet a de nouveau chuté de 8 % aujourd'hui, ayant perdu environ les deux tiers de sa valeur marchande depuis son sommet à la fin mai.

###Analyse de cas : Sequans annonce une fusion pour maintenir son statut de cotation

La société de Bitcoin Sequans Communications a déclaré qu'elle procéderait à une consolidation de ses actions américaines ADS pour maintenir son statut de cotation sur la plateforme d'échange de New York et attirer des investisseurs institutionnels plus importants.

Dans une déclaration du 4 septembre, la société a confirmé que chaque ADS représentera bientôt 100 actions ordinaires, au lieu des 10 précédemment. Cet ajustement entrera en vigueur le 17 septembre, ce qui réduira le nombre d'ADS en circulation tout en augmentant le prix par action.

En agissant ainsi, Sequans vise à répondre aux exigences de conformité de la NYSE et à attirer les fonds qui n'allouent des capitaux qu'aux actions dont le prix est supérieur à un seuil spécifique.

Sequans a également lié cette mesure à sa stratégie d'entreprise, soulignant que la société reste engagée dans ses Holdings en Bitcoin. Selon les données de Bitcoin Treasuries, Sequans détient 3,205 BTC, d'une valeur d'environ 355 millions de dollars.

Malgré les explications, les investisseurs réagissent avec prudence à l'acquisition, et au moment de la publication, le prix de l'action de la société a chuté de 5 %, atteignant 0,80 $. Selon les données de Google Finance, cela prolonge une tendance baissière d'un an, l'action ayant perdu plus de 75 % depuis janvier.

###La communauté Bitcoin s'inquiète : des mesures de fusion suscitent des doutes sur une vente.

Cette démarche a suscité des inquiétudes au sein de la communauté Bitcoin, un commentateur réputé sur la plateforme d'échange X, Pledditor, estime que si aucune mesure n'est prise, les actions de Sequans sont exposées à un risque de delisting.

Cet analyste a déclaré : "Sequans est la première société de trésorerie Bitcoin à être contrainte de procéder à une consolidation en raison de la mauvaise performance de son action... Vont-ils devenir la première entreprise à céder ses Bitcoins ?"

Cette évolution met en évidence les destins divergents des entreprises détenant des Bitcoin sur leur bilan. La stratégie a vu la valeur des actions de Strategy s'envoler à des niveaux record après que Michael Saylor ait adopté cette stratégie en août 2020. Ce succès a encouragé cette année plusieurs petites entreprises, comme Sequans, à adopter des stratégies de trésorerie similaires.

Cependant, les analystes avertissent que ces petites entreprises font face à des risques plus importants, surtout lorsque leur performance commerciale principale est médiocre. Un rapport récent de Franklin Templeton met en évidence ces défis, expliquant que si le ratio de la capitalisation boursière d'une société de trésorerie Bitcoin par rapport à la valeur nette d'actif tombe en dessous de 1, de nouvelles émissions d'actions deviendront dilutives pour les actionnaires, limitant ainsi la capacité de l'entreprise à lever des fonds. Le rapport ajoute également que la baisse des prix des cryptoactifs pourrait déclencher un cycle auto-renforçant, où les entreprises vendent des actifs pour défendre leur prix des actions, ce qui pèse encore davantage sur le sentiment du marché.

###Conclusion

Le renforcement de la régulation par le NASDAQ marque l'intégration progressive des actifs numériques en tant qu'actif de trésorerie dans le cadre de la régulation financière traditionnelle, augmentant ainsi les coûts et la complexité de la conformité opérationnelle. Bien que les cas de succès de Strategy aient suscité une large vague d'imitation, le récent refroidissement du marché et la forte chute des prix des actions des entreprises concernées montrent que cette stratégie n'est pas sans risque. L'affaire de fusion de Sequans sert d'avertissement pour les petites entreprises ayant des fondamentaux faibles et s'appuyant uniquement sur le récit de leurs holdings en Bitcoin. Les investisseurs doivent soigneusement évaluer l'équilibre entre les capacités opérationnelles fondamentales de l'entreprise et sa stratégie de holdings en Bitcoin, en restant vigilants face au risque de "double coup de Davis" qui pourrait survenir pendant les cycles de baisse du marché.