La Banque d'Angleterre signale des taux élevés prolongés au milieu des craintes d'inflation

La Banque d'Angleterre (BoE) se prépare à maintenir les taux d'intérêt élevés plus long, alors que la lutte contre l'inflation tenace s'avère plus difficile que prévu. La gouverneure adjointe Clare Lombardelli a déclaré aux législateurs mercredi que les pressions sur les prix dans l'économie britannique restent plus persistantes que prévu. Son avertissement a souligné que la banque a peu de marge pour réduire davantage les coûts d'emprunt sans risquer une nouvelle poussée de l'inflation. Le gouverneur Andrew Bailey a repris ses commentaires, réaffirmant que la banque centrale est peu susceptible d'effectuer une autre réduction cette année. Il a noté que les marchés financiers ont maintenant compris le message de la banque : les réductions de taux seront plus lentes et plus graduelles que beaucoup ne l'avaient espéré. Cela représente un changement radical par rapport à il y a quelques semaines, lorsque la BoE a réduit son taux de base à 4,0% en août, suite à un vote serré de 5-4 au sein du Comité de politique monétaire (MPC). Cette décision visait à soutenir l'activité économique face à des signes de ralentissement de la croissance et de l'embauche. Mais des données sur l'inflation plus fortes que prévu ont depuis contraint les décideurs à adopter une position plus prudente.

Les taux pourraient rester à 4 % jusqu'en 2026 Au lieu de réduire les taux trimestriellement, comme les marchés l'avaient précédemment anticipé, la BoE signale désormais que les coûts d'emprunt pourraient rester à des niveaux actuels jusqu'en 2026. Le dilemme souligne l'équilibre délicat de la banque : l'inflation a chuté rapidement par rapport aux chiffres à deux chiffres de 2022, mais elle dépasse toujours l'objectif de 2 % et montre une persistance tenace dans des secteurs clés tels que l'alimentation, l'énergie et les services. S'adressant au Comité du Trésor, Bailey a déclaré que son message avait "atterri" sur les marchés. Les traders ont déjà ajusté leurs attentes, les contrats à terme prévoyant la prochaine réduction en avril 2026—un changement dramatique par rapport à l'été, lorsque les investisseurs pariaient sur au moins une autre réduction cette année. Lombardelli a averti que le taux de base de 4 % pourrait déjà être proche de neutre, en dessous duquel les pressions inflationnistes pourraient se raviver. L'inflation au Royaume-Uni a grimpé à 3,8 % en juillet et devrait dépasser 4 % en septembre, poussé par les coûts alimentaires et énergétiques qui influencent également les attentes des consommateurs concernant de futures hausses de prix. Dans son témoignage écrit, Lombardelli a ajouté que le processus de désinflation perdait de l'élan, augmentant le risque d'une inflation élevée prolongée. Elle a noté que la politique monétaire pourrait ne pas être aussi restrictive qu'elle le semble et a souligné qu'historiquement, le taux neutre pourrait se situer à la limite supérieure de la fourchette de 2 à 4 %.

MPC divisé sur les prochaines étapes Le MPC reste divisé. La membre faucon Megan Greene a soutenu la prudence de Lombardelli, soulignant les dangers d'une inflation persistante. D'autre part, le membre accommodant Alan Taylor a soutenu que le plus grand risque est une récession, avertissant que des ajustements trop lents pourraient piéger l'économie dans un cycle de faiblesse. La banque a décidé de maintenir le taux de base inchangé à 4 % jusqu'à au moins la fin de cette année. Pour les entreprises, les ménages et les marchés, cela signifie une plus longue période de coûts d'emprunt plus élevés. Le débat au sein de la BoE met en lumière le dilemme central : couper trop tôt, et l'inflation pourrait se réenflammer ; maintenir les taux trop élevés trop longtemps, et le Royaume-Uni risque de plonger plus profondément dans le ralentissement.

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