Crypto pour les conseillers : Des actions à la Crypto

Dans la newsletter Crypto for Advisors d'aujourd'hui, Patrick Murphy d'Eightcap, fournit des insights sur la maturation de la crypto en tant qu'actif et compare l'évolution des indices aux débuts du S&P.

Ensuite, Leo Mindyuk de MLTech répond aux questions sur les indices dans Demandez à un Expert.

Bonne lecture !

– Sarah Morton

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Ce que le S&P 500 a fait pour les actions, les indices le feront pour Crypto

Tout comme la crypto aujourd'hui, les actions au début du 20ème siècle étaient un marché émergent et largement non régulé, caractérisé par une fragmentation significative et un manque de compréhension publique généralisée. En 1957, lorsque le S&P 500 a été introduit, il a révolutionné le paysage financier, fournissant une référence pour les investisseurs. Cela a non seulement légitimé les actions en tant que classe d'actifs, mais a également ouvert la voie à une adoption grand public. Sommes-nous à un carrefour similaire avec la cryptocurrency ? Avec des indices prêts à jouer un rôle transformateur dans sa maturation, il semble que ce soit le cas.

La maturation des cryptomonnaies et l'évolution du rôle des indices font des indices des catalyseurs pour une adoption plus large des cryptos. Par exemple, l'indice CoinDesk 20 (CD20) sert de référence pour le marché crypto plus large, aide à fournir des informations sur le marché et agit comme un élément de base pour des produits visant à élargir les opportunités d'investissement.

Un marché fragmenté et volatile ?

Le marché des crypto est un paysage fragmenté, un paradoxe d'innovation et d'instabilité. Bien que plus de 23 000 cryptomonnaies existent, la grande majorité souffre d'un faible volume de transactions et d'une liquidité limitée. Ce "long tail" inclut un pourcentage significatif de projets qui n'ont jamais pris d'ampleur ; les estimations suggèrent que plus de 50 pour cent des cryptomonnaies lancées depuis 2021 ont cessé d'exister. Un exemple frappant : 1,8 million de tokens sont devenus des "dead coins" rien que dans le premier trimestre de 2025.

Malgré ce volume considérable, l'activité de trading reste fortement concentrée sur une poignée de cryptomonnaies de premier plan, mettant en évidence la véritable fragmentation du marché.

La haute volatilité est une caractéristique définissante de la fragmentation du Crypto, illustrée de manière vivante par les chutes dramatiques et les hausses fulgurantes du bitcoin. Les "pumps" de prix apparaissent souvent de manière inattendue, et paradoxalement, le marché peut rester stagnant même face à des nouvelles significatives. Les prix défient fréquemment un mouvement logique suite à des annonces majeures, pour ensuite grimper ou chuter soudainement sans catalyseur évident. Cette imprévisibilité souligne à quel point le trading reste structurellement mince et concentré sur l'ensemble du marché.

Un exemple de ce phénomène est l'approbation par la SEC des fonds négociés en bourse Ether (ETH) en mai 2024. Bien qu'il s'agisse d'une étape réglementaire majeure, l'ETH a à peine bougé le jour de l'annonce. Une semaine plus tard, cependant, il a augmenté de 15 % sans aucune nouvelle information discernable. Ces types de réactions retardées et illogiques sont étonnamment courants, mettant en évidence comment la liquidité faible, les détentions concentrées et le trading basé sur le sentiment continuent de dominer de larges segments du marché crypto.

L'histoire continueSignes de maturation

Malgré ses défis actuels, le marché des cryptos montre des signes clairs de maturation. L'intérêt des institutions est en forte hausse, avec de grands acteurs financiers investissant, s'associant et développant des produits axés sur les cryptos. La clarté réglementaire s'améliore également au niveau mondial.

Principales étapes réglementaires et institutionnelles

• Approbations d'ETF : Au-delà des approbations initiales d'ETF sur le bitcoin (BTC) et l'ETH, elles s'étendent maintenant à Solana et à d'autres cryptomonnaies.
• Règlement MiCA : Le cadre des Marchés en Crypto-Actifs de l'UE (MiCA) représente la première licence crypto complète sur un marché de premier plan. OKX a été la première bourse mondiale à obtenir une licence MiCA, lui permettant d'offrir des services réglementés à plus de 400 millions d'Européens. Depuis lors, Coinbase, Kraken, Robinhood et Bybit ont également obtenu des licences MiCA, signalant la croissance de l'industrie et une adoption plus large.
• Loi sur les génies des stablecoins : Ce nouveau cadre fédéral américain pour les émetteurs de stablecoins vise à fournir une clarté réglementaire, à favoriser l'innovation et à protéger les consommateurs. La récente cotation de Circle sur le NYSE, couplée à la monnaie numérique de banque centrale (USDC) devenant le stablecoin conforme préféré de l'UE ( adopté par des échanges comme Coinbase, OKX et Binance), marque un moment décisif pour les stablecoins.

Adoption croissante des stablecoins

Les données de Eightcap pour 2025 montrent que les paiements en stablecoins représentent désormais 18 % des dépôts mensuels, et les dépôts les plus populaires sont en Tether (USDT), reflétant une tendance plus large. En 2024, les stablecoins ont traité environ 27,6 billions de dollars, dépassant le volume de transactions combiné de Visa et Mastercard de 7,7 %.

Le rôle des indices

Le marché crypto actuel ressemble au marché des actions avant le S&P 500. L'introduction d'indices diversifiés sur le marché marque une avancée significative.

Un appel à l'action

Le temps est critique pour développer des indices de cryptomonnaies qui peuvent apporter de l'ordre au chaos actuel. CoinDesk 20, désormais disponible dans plus de 20 véhicules d'investissement à l'échelle mondiale grâce à Eightcap, ML Tech, WisdomTree et d'autres, illustre comment les indices peuvent fournir clarté, transparence et exposition diversifiée aux actifs numériques. L'industrie doit s'appuyer sur cette base, en créant des outils encore plus robustes pour les traders et les investisseurs. L'intégration complète des actifs numériques dans l'écosystème financier mondial n'est pas seulement une possibilité, mais une inévitabilité.

• Patrick Murphy, directeur commercial, Eightcap

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( Demandez à un expert

Q : Pourquoi les indices crypto sont-ils la prochaine étape logique pour l'adoption institutionnelle, similaire à ce que le S&P 500 a fait pour les actions ?

A : Le S&P 500 a simplifié la complexité, apportant structure, référence et facilité d'accès. Au lieu de devoir souscrire chaque action individuelle, les investisseurs pouvaient accéder à un large proxy basé sur des règles pour l'exposition au marché boursier américain. Cela a débloqué des milliers de milliards de dollars de flux de capitaux. Le Crypto aujourd'hui reste fragmenté, bruyant et difficile à évaluer. Il a besoin de la même évolution. Les allocateurs institutionnels et de nombreux investisseurs particuliers ne demandent pas "Quel token devrais-je posséder ?" — ils demandent comment accéder à une exposition diversifiée et bien équilibrée à cette classe d'actifs. Les produits d'index sont comment le crypto devient investissable à grande échelle. Il ne s'agit pas de choisir des pièces particulières, mais de fournir une exposition à travers des systèmes basés sur des règles qui respectent les normes de conformité, de liquidité et de transparence. L'émergence d'indices natifs du crypto et de wrappers de stratégies systémiques est l'évolution nécessaire pour passer de la spéculation à une allocation évolutive.

Q : Pourquoi l'absence d'indices crypto freine-t-elle l'adoption par les allocateurs institutionnels et les conseillers financiers ?

A : Les indices sont des outils essentiels pour l'allocation, l'évaluation et la communication. Sans eux, il est presque impossible pour les investisseurs institutionnels ou les conseillers de justifier une exposition aux cryptomonnaies dans les cadres d'allocation d'actifs traditionnels. Ils manquent d'un point de référence pour la performance, la volatilité et la contribution au risque. Les conseillers ne peuvent pas le modéliser ; les CIO ne peuvent pas le souscrire ; les comités ne peuvent pas l'approuver. Le résultat est une friction à travers les couches d'investissement, de conformité et opérationnelles. Les indices sont ce qui traduit les cryptomonnaies d'une opportunité abstraite en une exposition définie et investissable.

Q : Comment l'indexation des Crypto redéfinit-elle l'ensemble des opportunités pour les allocateurs et les stratégies systématiques ?

A : Les indices créent la structure dont ont besoin à la fois les allocateurs et les gestionnaires quantitatifs. Pour les institutions, ils offrent des expositions mesurables qui peuvent être modélisées, surveillées et approuvées dans des cadres d'investissement traditionnels. Pour les stratégies systématiques, les indices deviennent des composants utilisables : des entrées pour les modèles de facteurs, des couches de couverture ou des signaux d'allocation. Mais pour déverrouiller pleinement ce potentiel, les participants ont besoin d'une infrastructure de gestion de patrimoine institutionnelle : des tableaux de bord P&L et de risque en temps réel, un accès aux stratégies personnalisables via API, et un déploiement sécurisé et non dépositaire sur des échanges de premier plan. Avec l'aide de la bonne plateforme de gestion de patrimoine, les indices passent de benchmarks passifs à des blocs de construction dynamiques : prêts à être alloués, échangés de manière systématique et intégrés directement dans les flux de travail quantitatifs institutionnels.

- Leo Mindyuk, PDG, ML Tech

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