Mise en œuvre des politiques, retour des fonds, activation de l'espace : quelle imagination Hong Kong a-t-elle donnée au Web3 ?

Original | OdailyOdaily日报（@OdailyChina）

Auteur | Ding Dang (@XiaMiPP)

Récemment, un grand nombre d'entreprises de cryptomonnaie ont annoncé leur intention de s'introduire en bourse aux États-Unis, et l'institution d'investissement en cryptomonnaie Animoca Brands aurait également envisagé de revenir sur le marché des capitaux. À ce sujet, le président de l'entreprise, Ouyang Qijun, a répondu : depuis que le groupe s'est retiré de la bourse australienne, il évalue effectivement de nouvelles opportunités d'introduction en bourse. Il a avoué que le marché américain reste très chaud pour les IPO d'entreprises d'actifs virtuels, mais en tant qu'entreprise de Hong Kong, Animoca Brands privilégie toujours le financement local. Il a souligné que le moment et le lieu de l'introduction en bourse dépendraient de l'environnement global du marché et du niveau de coopération des investisseurs potentiels. "Actuellement, aucune décision finale n'a encore été prise."

Cette déclaration n'est pas surprenante. Sur la carte mondiale des capitaux Web3, l'attractivité de Hong Kong est en phase de réévaluation. Ces dernières années, le cadre réglementaire de Hong Kong est devenu progressivement plus clair, offrant aux entreprises d'actifs numériques un chemin de conformité relativement prévisible. Comparé à Singapour, qui avait un règlement initialement laxiste mais est devenu plus strict, l'attitude de Hong Kong semble plus proactive. Surtout après que l'Autorité Monétaire de Singapour (MAS) a annoncé que toutes les entreprises de cryptomonnaie seraient soumises à la réglementation de licence DTSP, de nombreuses entreprises ont à nouveau tourné leur regard vers Hong Kong : ici, non seulement cela se trouve au cœur du marché asiatique, mais cela conserve également un canal unique pour se connecter au système financier mondial. L'ajustement de l'environnement politique, combiné aux avantages géographiques et financiers, permet à Hong Kong de retrouver sa compétitivité dans la migration des capitaux Web3. Pour plus de détails, consultez "Après le départ de Singapour, Hong Kong devient-elle une 'capitale crypto-amicale de l'Asie de l'Est' ?".

###Accélération réglementaire : réglementation sur les stablecoins mise en place, déclaration politique 2.0 publiée

En 2025, Hong Kong a multiplié les actions en matière de réglementation des actifs cryptographiques, avec un rythme d'implémentation des politiques clairement accéléré.

Le 30 mai, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a officiellement publié dans le journal officiel l'Ordonnance sur les stablecoins et a annoncé que cette loi entrerait en vigueur le 1er août. Cela marque Hong Kong comme l'une des juridictions mondiales à établir un cadre réglementaire légal pour les stablecoins. Selon l'ordonnance, seules les institutions autorisées peuvent vendre des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires à Hong Kong, et seuls les émetteurs titulaires de licence sont autorisés à proposer ces produits aux investisseurs de détail.

Le directeur du Département des affaires financières et de la trésorerie, Xu Zhengyu, a déclaré : "Après l'entrée en vigueur du 'Règlement', ce système de délivrance de licences fournira une réglementation appropriée pour les activités liées aux stablecoins, ce qui représente une étape importante pour promouvoir le développement durable de l'écosystème des stablecoins et des actifs numériques à Hong Kong."

Le Secrétaire aux Finances du gouvernement de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong, Chen Maobo, a déclaré lors du Sommet d'été Caixin 2025 que Hong Kong avait lancé un système de licence pour les plateformes de négociation d'actifs numériques et un système de licence pour les stablecoins, et qu'il avançait dans les arrangements réglementaires concernant la conservation et le trading de gré à gré.

Le 26 juin, Hong Kong a publié la Déclaration de Politique sur le Développement des Actifs Numériques à Hong Kong 2.0, qui met à jour et prolonge le soutien aux actifs numériques de la première version de la déclaration de 2022. La nouvelle politique propose quatre grandes orientations clés, y compris :

• Établir un cadre réglementaire clair, y compris la mise en place d'un système de licence pour les prestataires de services de transaction d'actifs numériques et les prestataires de services de garde d'actifs numériques.
• Promouvoir la tokenisation de davantage d'actifs, y compris les métaux précieux, les métaux non ferreux, les énergies renouvelables, les fonds du marché monétaire (MMF) ainsi que des actifs du monde réel (RWA) tels que les obligations gouvernementales.
• Encourager l'application des actifs numériques dans des scénarios tels que le paiement et le règlement, en particulier le potentiel des stablecoins en tant qu'outil de paiement.
• Attirer des professionnels du domaine des actifs numériques du monde entier, favoriser la coopération avec des institutions et entreprises internationales, et renforcer la compétitivité de Hong Kong dans l'écosystème mondial des actifs numériques.

Le membre de l'Assemblée législative du Conseil électoral, Wu Jiezhuang, a déclaré que la déclaration politique 2.0 a des objectifs clairs, ambitieux et durables, ainsi que des recommandations spécifiques, pouvant rectifier le désordre survenu dans le domaine des actifs numériques dans le passé et aider au développement de l'industrie.

####De la clarté des politiques à la mise en œuvre pratique : l'écosystème de Hong Kong s'accélère.

Par rapport à l'établissement des politiques sur papier, le plus grand point fort de 2025 est que les politiques commencent à "porter leurs fruits". Les interactions entre le gouvernement, les institutions financières traditionnelles et les entreprises Web3 deviennent de plus en plus fréquentes, et un paysage d'actifs numériques plus tridimensionnel est en train de se dessiner.

Tout d'abord, en matière d'incitations institutionnelles, Hong Kong s'efforce de faciliter l'application des actifs tokenisés dans le système financier réel. Selon un rapport de Caixin, le gouvernement de Hong Kong prévoit d'inclure les ETF tokenisés dans l'exemption de la taxe sur les timbres, en complément de la déclaration politique 2.0 qui met l'accent sur "l'interconnexion des plateformes de trading conformes", afin de fournir une garantie substantielle pour la liquidité sur le marché secondaire de ce nouveau produit. CCF Securities a également annoncé sur sa plateforme que sa filiale CCF Hong Kong a obtenu la qualification pour le trading d'ETF d'actifs virtuels pour le compte de clients.

Les stablecoins représentent une autre ligne de front où les politiques deviennent progressivement plus flexibles. Xiao Feng, président de HashKey Group, a révélé que les licences de stablecoins délivrées à Hong Kong à l'avenir ne seront pas limitées à celles indexées sur le dollar de Hong Kong, d'autres monnaies fiduciaires ou des émissions multi-chaînes (comme Ethereum, Solana, chaînes construites sur mesure) sont également prises en compte. Cette double ouverture en termes de réseau et de monnaie met en évidence l'inclusivité de Hong Kong sur le plan technologique et offre un plus grand espace d'imagination pour les projets locaux et internationaux.

####Les courtiers traditionnels entrent en jeu : les canaux de trading conformes se forment progressivement.

Guotai Junan a annoncé le 24 juin avoir officiellement obtenu l'approbation de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong pour mettre à niveau sa licence de négociation de valeurs mobilières afin de fournir des services de négociation d'actifs virtuels et des conseils connexes. Après la mise à niveau, les clients pourront négocier directement des cryptomonnaies telles que le Bitcoin, l'Ethereum et des stablecoins comme le Tether sur sa plateforme. Après l'annonce de cette nouvelle, le cours de l'action de Guotai Junan a augmenté de plus de 150 % au cours de la journée.

Des sources ont révélé que plusieurs courtiers locaux à Hong Kong (comme Victory Securities, Ade Securities, etc.) ont terminé la mise à niveau de la licence n° 1, et Guotai Junan International n'est pas le seul courtier chinois à avoir demandé ce type de licence. À l'avenir, davantage d'institutions pourraient entrer sur le marché des services de trading crypto conformes.

Les services fournis par les courtiers mentionnés sont des services de transaction de nature "distribution", et non un modèle d'échange en propre. Ils se concentrent principalement sur l'établissement de comptes omnibus dans des bourses agréées, offrant des voies de transaction conformes pour des crypto-monnaies majeures telles que BTC et ETH, sans impliquer de cryptomonnaies à haut risque.

Selon les informations, les licences liées aux actifs virtuels de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong comprennent les catégories suivantes : exploitation d'une plateforme de trading d'actifs virtuels, gestion de portefeuilles d'investissement avec plus de 10 % en actifs virtuels, fourniture de services de trading d'actifs virtuels par le biais d'un arrangement de compte intégré, fourniture de conseils sur les actifs virtuels et agissant en tant qu'agent d'introduction pour une plateforme de trading d'actifs virtuels.

La société Tianfeng Securities a déclaré sur la plateforme interactive que sa filiale à 100 % Tianfeng International Securities and Futures Co., Ltd. a obtenu l'approbation de la Securities and Futures Commission de Hong Kong pour obtenir la troisième catégorie de licence relative aux actifs virtuels, permettant de fournir des services de trading d'actifs virtuels par le biais d'un arrangement de compte intégré.

Le secrétaire aux Finances de Hong Kong, Chen Maobo, a déclaré lors d'un forum le 21 juin : « Nous accueillons le développement des actifs numériques, 10 licences de plateforme d'actifs virtuels ont été délivrées, et 8 autres demandes sont en cours d'examen. » Il a également souligné que le cadre juridique de Hong Kong est en train d'être amélioré rapidement, posant des bases institutionnelles à long terme pour l'écosystème financier numérique.

####Les politiques de soutien à l'industrie se concrétisent, l'écosystème entrepreneurial Web3 commence à se dessiner.

En matière de soutien à l'industrie, Hong Kong s'engage également. Le Cyberport de Hong Kong a annoncé le lancement d'un programme de subventions pour des projets pilotes en blockchain et actifs numériques, visant à promouvoir le développement et les tests d'applications blockchain et Web3.0. Ce programme est actuellement ouvert aux candidatures, la date limite de dépôt est le 1er août 2025. Chaque entreprise éligible peut soumettre jusqu'à 3 projets pilotes, avec un montant de subvention maximal de 500 000 HKD par projet. Les domaines d'intérêt principaux sont : la tokenisation des RWA, les paiements et les stablecoins, l'identité décentralisée, l'innovation sociale et l'expérience numérique, ainsi que l'intelligence artificielle/ apprentissage automatique décentralisé.

Les institutions de services professionnels commencent également à participer de manière systématique à la planification industrielle. L'un des "quatre grands cabinets comptables", PwC, en collaboration avec l'organisation sectorielle Web3 Harbour, a publié la "Feuille de route Web3 de Hong Kong", construisant un cadre stratégique autour de cinq dimensions : "talents, infrastructures, normes, réglementation, capital". Peter Brewin, partenaire chez PwC Hong Kong, a annoncé le lancement en août de cinq groupes d'action, se concentrant sur les domaines des stablecoins, de la gestion d'actifs, de la plateforme VATP, de la conformité juridique et des transactions OTC, dans le but de promouvoir la mise en œuvre d'un "boucle fermée de politique et d'exécution Web3".

Le secrétaire des Finances de Hong Kong, Chan Mo-po, a publié un essai, dans lequel il a souligné : À la fin mars de cette année, le nombre de fonds enregistrés à Hong Kong a atteint 976, avec un afflux net de fonds de plus de 44 milliards de dollars par rapport à l'année précédente, soit une croissance de 285%. Le parc scientifique de Hong Kong et le Cyberport, deux phares de l'innovation technologique, ont ensemble cultivé et soutenu 22 sociétés cotées et 20 entreprises licornes. Bien que le marché des biens immobiliers non résidentiels reste encore faible pour le moment, des investisseurs chevronnés achètent des immeubles entiers dans le centre commercial de Tin Hau comme point de convergence pour le développement de l'écosystème Web3, profitant des nouveaux développements de Hong Kong dans le domaine du Web3. Les entreprises Web3 continuent à louer des bureaux à Hong Kong pour mener leurs activités, et on estime que cette demande continuera d'émerger.

###Conclusion : Coordonnées stratégiques en formation

La transformation de Hong Kong est à la fois le résultat d'une évolution institutionnelle et une exploration active de son positionnement futur. Que ce soit la mise en œuvre officielle des réglementations sur les stablecoins, l'itération des déclarations réglementaires, ou l'intégration progressive des courtiers, des fonds et de l'écosystème technologique, tout cela montre que Hong Kong s'efforce de revendiquer une position irremplaçable dans l'ordre mondial des actifs numériques.

Mais cette restructuration est encore en cours. Il reste de nombreuses variables entre le marché, la technologie et la politique qui ne sont pas encore claires. Il faudra du temps, de la patience et un soutien continu en matière de coordination politique pour savoir si Hong Kong pourra réellement tenir sa promesse d'être le "hub financier crypto asiatique".

Au moins maintenant, cette ville a déjà envoyé un signal suffisamment clair : elle ne veut pas manquer cette opportunité de remodeler l'ordre technologique et financier. La question laissée au marché est : cette fois-ci, est-il prêt à parier sur Hong Kong ?