Le fondateur Tux Pacific a annoncé que cette décision faisait suite à « quatre années de développement produit, plusieurs changements de cap et deux vagues de licenciements ». Autrefois projet prometteur ayant levé un tour de financement d’amorçage de 25 millions de dollars mené par Andreessen Horowitz (a16z), la fermeture d’Entropy met en lumière les défis généralisés auxquels sont confrontés les projets d’infrastructure décentralisée dans le contexte actuel de marché difficile.
Présentation du projet
L’histoire d’Entropy débute en 2021. Son fondateur, Tux Pacific, est un cryptographe autodidacte ayant précédemment travaillé chez NuCypher. Le projet s’est d’abord positionné comme une alternative décentralisée aux dépositaires centralisés traditionnels de crypto-actifs.
En juin 2022, Entropy a bouclé un tour d’amorçage de 25 millions de dollars mené par a16z crypto, avec la participation d’investisseurs réputés tels que Dragonfly Capital, Variant et Coinbase Ventures. En ajoutant un tour de pré-amorçage de 1,95 million de dollars plus tôt la même année, l’entreprise a levé au total environ 27 millions de dollars. Grâce à ce financement, Entropy visait à développer une solution de conservation décentralisée s’appuyant sur des technologies telles que le calcul multipartite, la cryptographie à seuil et les environnements d’exécution sécurisés (TEE).
Vision technique et évolutions stratégiques
La mission initiale d’Entropy était de proposer une gestion d’actifs inter-chaînes et des services de signature automatisée. Les technologies clés comprenaient la signature automatisée via le calcul multipartite, le calcul sécurisé grâce aux TEE, ainsi que l’intégration de l’IA. Ces innovations avaient pour objectif de donner aux utilisateurs un contrôle total sur leurs actifs tout en facilitant la gestion et l’utilisation des cryptomonnaies sur différentes blockchains, avec des fonctionnalités telles que des règles programmables et des délais de verrouillage.
Cependant, en 2025, Entropy a opéré un virage stratégique majeur en réponse à l’évolution du marché, se repositionnant comme une plateforme d’automatisation crypto — un outil décrit comme similaire à n8n ou Zapier, mais spécialement conçu pour le secteur des cryptomonnaies.
Défis du marché et décision finale
Malgré ce repositionnement, Entropy a continué de faire face à des vents contraires importants. Le fondateur Pacific a reconnu que les premières études de marché avaient révélé que « le modèle économique avait peu de chances de soutenir une croissance à l’échelle du capital-risque ».
En réalité, les difficultés d’Entropy ne sont pas isolées. Les analyses sectorielles montrent que le contexte de survie des startups crypto en 2025 est de plus en plus difficile. Le nombre de transactions de capital-risque dans la crypto a chuté d’environ 60 % sur un an, passant de plus de 2 900 en 2024 à environ 1 200 en 2025. Dans ce contexte, Pacific a finalement pris une décision difficile : « Après quatre années éprouvantes dans la crypto, j’ai compris que j’avais tout donné. Il est temps de tourner la page. »
Mutation du secteur de la conservation crypto
La fermeture d’Entropy reflète les changements fondamentaux en cours dans le secteur de la conservation et de la gestion d’actifs numériques. À mesure que le marché gagne en maturité, le modèle simple du « buy and hold » ne suffit plus. Entre le début et la mi-2025, le nombre d’entreprises détenant du Bitcoin est passé de 70 à plus de 130, accentuant la concurrence. Pourtant, nombre d’entre elles « pourraient peiner à survivre à la prochaine correction du marché ».
Les experts du secteur soulignent que les acteurs qui perdureront seront ceux capables d’offrir une valeur ajoutée — par exemple, des produits qui « génèrent des rendements stables et continus sur les actifs détenus et en font bénéficier les parties prenantes ». Parallèlement, l’essor des ETF crypto exerce une pression sur les dépositaires professionnels, les investisseurs se tournant de plus en plus vers les ETF pour une exposition aux actifs numériques simple et conforme.
Tendances sectorielles et comparaison des trajectoires
Plus globalement, les projets d’infrastructure crypto font face à des défis structurels. D’un côté, la demande pour des solutions de conservation sécurisées et conformes ne cesse de croître. De l’autre, il devient difficile de transformer l’innovation purement technique en modèles économiques pérennes.
Pour illustrer clairement la trajectoire d’Entropy, passée de sa vision initiale à sa réalité finale, le tableau ci-dessous compare ses principaux aspects :
| Dimension | Position & vision initiales | Réalité finale & défis |
|---|---|---|
| Orientation | Alternative décentralisée aux dépositaires centralisés | Repositionné en plateforme d’automatisation crypto (type n8n/Zapier) |
| Technologie | Calcul multipartite, cryptographie à seuil, TEE | Technologies conservées mais obstacles à la commercialisation |
| Financement | Environ 27 millions de dollars levés au total | Fonds épuisés ; capital restant restitué aux investisseurs |
| Modèle économique | Services de conservation décentralisés pour institutionnels | Incapacité à trouver une voie de croissance à l’échelle du VC |
| Contexte marché | Fin du bull market 2022, capitaux abondants | Contraction du marché 2025–2026 ; deals VC crypto en baisse de ~60 % |
Contexte actuel du marché et enseignements
D’après les données du marché Gate, au 26 janvier 2026, le secteur crypto traverse une phase de correction. Le cours du Bitcoin s’établit à 87 777,30 $, en baisse de 1,57 % sur 24 heures, tandis que l’Ethereum se situe à 2 875,72 $, en recul de 2,68 % sur la même période. Ce contexte impose des exigences accrues aux projets d’infrastructure.
Le cas Entropy livre plusieurs enseignements aux investisseurs et entrepreneurs crypto. Premièrement, la sophistication technique ne garantit pas la viabilité commerciale. Deuxièmement, en période de marché baissier, les projets d’infrastructure doivent disposer d’une voie claire vers la rentabilité. Enfin, à mesure que le secteur mûrit, la différenciation devient essentielle. « Le modèle du coffre-fort crypto doit évoluer de la spéculation vers une gestion financière structurée », insistent les experts. « Les détenteurs ne doivent pas simplement conserver du Bitcoin — ils doivent le gérer activement, en intégrant le capital numérique dans des systèmes transparents et générateurs de rendement. »
Pour l’ensemble du secteur, la fermeture d’Entropy pourrait marquer le début d’une nouvelle phase de sélection. À mesure que les cadres réglementaires se clarifient et que la participation institutionnelle s’accroît, seuls les projets apportant une réelle valeur et construisant des modèles économiques durables subsisteront.
L’univers crypto poursuit sa mutation. Alors que le cours du Bitcoin évolue autour de 87 777 $ et que sa domination atteint 56,48 %, l’infrastructure du secteur traverse elle aussi une phase de sélection naturelle. Dans son message d’adieu, le fondateur Tux Pacific écrivait : « Une carrière est une forme de pratique — le but n’est pas une destination, mais le chemin de l’innovation. » Autrefois « anarchiste anticapitaliste » selon ses propres termes, Pacific prévoit désormais de se consacrer à la recherche pharmaceutique, en se concentrant sur l’innovation dans l’administration hormonale.
