📍 El balance de la Fed vuelve a hincharse

En febrero, el balance de la Fed aumentó en $42 mil millones, alcanzando los $6.63 billones, el segundo nivel más alto desde agosto.
Desde que se inició el programa RMP en diciembre, la Fed ha inyectado aproximadamente $93B en el sistema. La mayor parte proviene de la compra de T-bills, alrededor de $40 mil millones al mes.
Mientras tanto, los MBS siguen reduciéndose, actualmente en $2.01 billones, un 27% por debajo del pico cuando la Fed aún permitía que los activos respaldados por hipotecas vencieran gradualmente.
Lo notable es que la estructura del balance está cambiando. La Fed reduce gradualmente los MBS pero aumenta la tenencia de T-bills, lo que significa que la liquidez sigue siendo inyectada en el sistema financiero, solo que en una forma diferente. En pocas palabras, la Fed está haciendo QT en los papeles, pero en realidad está expandiendo silenciosamente su balance nuevamente.