Los rendimientos de los bonos japoneses a 10 años acaban de alcanzar el 1.72% — un nivel que no hemos visto desde el colapso financiero de 2008. Esto no es una fluctuación aleatoria. Estamos viendo cómo los rendimientos suben a un territorio que marca cambios serios en los flujos de capital global. Para cualquiera que esté siguiendo las tendencias macro, este aumento señala una posible turbulencia por delante. El apetito por el riesgo podría volverse inestable cuando los refugios seguros tradicionales comiencen a mostrar fisuras.