Cumplimiento de encriptación abre la era de "nuevas Finanzas descentralizadas", RWAFi y pagos con moneda estable se convierten en nuevas oportunidades

Desde el verano de DeFi de 2020, los creadores de mercado automatizados, los protocolos de préstamo, el comercio de derivados y las monedas estables se han convertido en la infraestructura básica del comercio de encriptación. En los últimos cuatro años, numerosos emprendedores han estado iterando e innovando constantemente en estos sectores, llevando proyectos como Trader Joe y GMX a nuevas alturas. Sin embargo, a medida que estos productos maduran gradualmente, el crecimiento en el sector del comercio de encriptación comienza a tocar el techo, y el nacimiento de una nueva ola de proyectos de primer nivel se vuelve cada vez más difícil.

Después de las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, se espera que el proceso de legalización y cumplimiento de la industria de la encriptación traiga nuevas oportunidades de desarrollo para el sector. La fusión de las finanzas tradicionales y las Finanzas descentralizadas está acelerándose: activos físicos como préstamos privados, bonos del gobierno de EE. UU. y materias primas están evolucionando de simples certificados de tokenización a monedas estables generadoras de rendimiento con eficiencia de capital, proporcionando nuevas opciones para los usuarios de encriptación que buscan retornos estables, convirtiéndose en un nuevo motor de crecimiento para los préstamos y transacciones de DeFi. Al mismo tiempo, la posición estratégica de las monedas estables en el comercio internacional es cada vez más notable, y la infraestructura de la cadena de pagos sigue prosperando. Los gigantes de las finanzas tradicionales están acelerando su despliegue, inyectando más posibilidades en el sector.

Después de los proyectos tradicionales de Finanzas descentralizadas, una nueva generación de unicornios en el campo del encriptación está en gestación. Se adaptarán a los cambios en el entorno regulatorio, aprovecharán la integración de las finanzas tradicionales y la innovación tecnológica, abrirán nuevos mercados y llevarán a la industria a la era de "nuevas Finanzas descentralizadas". Para los nuevos participantes, esto significa que ya no es necesario obsesionarse con microinnovaciones en Finanzas descentralizadas tradicionales, sino que se deben enfocar en construir productos innovadores que se ajusten al nuevo entorno y a las demandas.

Este artículo realizará un análisis profundo sobre esta tendencia, explorando las oportunidades potenciales y las direcciones de desarrollo en la nueva ronda de transformación en el sector del comercio de encriptación, proporcionando inspiración y referencia a los participantes de la industria.

Cambios en el entorno de negociación de este ciclo

moneda estable Cumplimiento aprobado, la tasa de adopción en pagos transfronterizos sigue aumentando

El Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de EE. UU. planea lanzar en el corto plazo un proyecto de ley sobre monedas estables, lo que marca un raro consenso bipartidista en la legislación sobre monedas estables en EE. UU. Ambas partes coinciden en que las monedas estables no solo pueden consolidar el estatus del dólar como moneda de reserva global, sino que también se han convertido en importantes compradores de deuda pública estadounidense, lo que encierra un gran potencial económico.

Esta ley podría convertirse en la primera legislación integral sobre encriptación que pase por el Congreso de EE. UU., impulsando un amplio acceso de bancos tradicionales, empresas y particulares a billeteras de encriptación, moneda estable y canales de pago basados en blockchain. En los próximos años, se espera que los pagos con moneda estable se popularicen, convirtiéndose en otro "desarrollo escalonado" en el mercado de encriptación, después del ETF de Bitcoin.

Aunque los inversores institucionales en cumplimiento no pueden beneficiarse directamente de la apreciación de las monedas estables, pueden obtener ganancias invirtiendo en la infraestructura relacionada con las monedas estables. Por ejemplo, las principales cadenas de bloques que respaldan un gran suministro de monedas estables y diversas aplicaciones DeFi que interactúan con las monedas estables se beneficiarán del crecimiento de las monedas estables. Actualmente, la proporción de monedas estables en las transacciones de blockchain ha aumentado del 3% en 2020 a más del 50%. Su valor central radica en los pagos transfronterizos sin problemas, una función que está creciendo rápidamente en los mercados emergentes. Tomemos como ejemplo Turquía, donde el volumen de transacciones de monedas estables representa el 3.7% de su PIB; mientras que en Argentina, la prima de las monedas estables alcanza hasta el 30.5%. Las plataformas de pago innovadoras atraen a los usuarios al ecosistema blockchain mediante estrategias de mercado de base, utilizando agentes locales y sistemas de pago, lo que promueve aún más la adopción de monedas estables.

Actualmente, el tamaño del mercado de pagos B2B transfronterizos procesados a través de canales de pago tradicionales alcanza aproximadamente 40 billones de dólares, mientras que el mercado global de remesas de consumidores genera miles de millones de dólares en ingresos cada año. Las monedas estables ofrecen un nuevo medio para lograr pagos transfronterizos eficientes a través de canales de encriptación en este mercado, con una tasa de adopción que está aumentando rápidamente, y se espera que intervenga y transforme esta parte del mercado, convirtiéndose en una fuerza importante en el panorama de pagos global.

Una moneda estable diseñada específicamente para pagos empresariales lanzada por una gran plataforma de intercambio tiene como objetivo mejorar la eficiencia, estabilidad y transparencia de los pagos transfronterizos, para satisfacer las necesidades de transacciones denominadas en dólares. Al mismo tiempo, un gigante de los pagos adquirió una plataforma de moneda estable por 1.100 millones de dólares, convirtiéndose en la adquisición más grande en la historia de la industria de la encriptación. Esta plataforma ofrece a las empresas una conversión sin problemas entre moneda fiduciaria y moneda estable, impulsando aún más la aplicación de moneda estable en los pagos globales. La plataforma maneja más de 5.000 millones de dólares en volumen de pagos anuales transfronterizos, y ha proporcionado liquidación de fondos global a clientes de alto nivel, incluidos conocidos compañías aeroespaciales, demostrando la conveniencia y efectividad de la moneda estable en transacciones internacionales.

Además, algunas plataformas innovadoras de pagos transfronterizos con moneda estable permiten intercambiar USDT y USDC por diversas monedas fiduciarias y realizar transferencias directamente a cuentas bancarias. A través de un proceso de incorporación simplificado y conversiones instantáneas, estas plataformas permiten a los usuarios y empresas realizar pagos transfronterizos de manera eficiente y a bajo costo, rompiendo las barreras entre las finanzas tradicionales y la encriptación. Esta innovación no solo proporciona soluciones de pagos transfronterizos más rápidas y rentables, sino que también impulsa la descentralización y la conexión fluida de los flujos de capital globales. Las monedas estables están convirtiéndose gradualmente en una parte importante de los pagos globales, mejorando la eficiencia y la accesibilidad de los sistemas de pago.

se espera que la regulación sobre el comercio de contratos perpetuos se relaje.

Debido a la alta naturaleza del apalancamiento en el comercio de contratos perpetuos, que puede provocar pérdidas a los clientes, las autoridades reguladoras de varios países han mantenido requisitos de cumplimiento bastante estrictos. En muchas jurisdicciones, incluido Estados Unidos, no solo se prohíbe a los intercambios centralizados ofrecer servicios de contratos perpetuos, sino que los intercambios de contratos perpetuos descentralizados también enfrentan el mismo destino. Esto ha comprimido directamente el espacio de mercado y la escala de usuarios de los intercambios de contratos perpetuos descentralizados.

Sin embargo, con la victoria total de Trump en las elecciones, se espera que el proceso de cumplimiento en la industria de la encriptación se acelere, y es muy probable que los intercambios descentralizados de contratos perpetuos experimenten una primavera de desarrollo. Recientemente, hay dos eventos emblemáticos que merecen atención: primero, el asesor de encriptación y AI designado por Trump ha invertido en jugadores consolidados en este campo; en segundo lugar, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. podría reemplazar a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. como el principal regulador de la industria de la encriptación. La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos ha acumulado una rica experiencia en el lanzamiento de futuros de bitcoin, y en comparación con la Comisión de Bolsa y Valores, su actitud hacia la regulación de los intercambios de contratos perpetuos es más amigable. Estas señales positivas podrían abrir nuevas oportunidades de mercado para los intercambios de contratos perpetuos y crear condiciones más favorables para su crecimiento bajo un marco de cumplimiento en el futuro.

El valor de los ingresos estables de RWA está siendo descubierto por los usuarios de encriptación.

En el pasado, el entorno del mercado de encriptación de alto riesgo y alta recompensa hizo que los ingresos estables de RWA (activos del mundo real) no fueran de interés. Sin embargo, durante el último ciclo de mercado bajista, el mercado de RWA creció a contracorriente, y su valor bloqueado ha pasado de menos de un millón de dólares a niveles de cientos de miles de millones de dólares. A diferencia de otros activos de encriptación, la fluctuación del valor de RWA no está influenciada por el sentimiento del mercado de encriptación. Esta característica es crucial para moldear un ecosistema de Finanzas descentralizadas robusto: RWA no solo puede mejorar efectivamente el grado de diversificación de la cartera, sino que también proporciona una base sólida para varios derivados financieros, ayudando a los inversores a cubrir riesgos en medio de una agitación del mercado.

Según los datos relevantes, hasta el 14 de diciembre, RWA tenía 67,187 titulares, el número de emisores de activos alcanzó los 115, y la capitalización de mercado ascendió a 139,900 millones de dólares. Algunos gigantes de Web3 prevén que, para 2030, el tamaño del mercado de RWA podría expandirse a 16 billones de dólares. Este enorme potencial del mercado, así como la atracción de inversión que trae sus ingresos estables, se está convirtiendo gradualmente en una parte integral del ecosistema de Finanzas descentralizadas.

Tras el colapso de Three Arrows Capital, la industria de encriptación expuso un problema clave: la falta de escenarios de ingresos sostenibles para los activos. Con la Reserva Federal iniciando el proceso de aumento de tasas, la liquidez del mercado global se ha restringido, y las criptomonedas, definidas como activos de alto riesgo, han sentido el impacto de manera particularmente evidente. En comparación, los rendimientos de los activos del mundo real (como los bonos del Tesoro de EE. UU.) han aumentado de manera constante desde finales de 2021, atrayendo la atención del mercado. De 2022 a 2023, el rendimiento mediano de DeFi cayó del 6% al 2%, por debajo del 5% de los rendimientos sin riesgo de los bonos del Tesoro de EE. UU. en el mismo período, lo que llevó a los inversores de alto patrimonio neto a perder interés en los rendimientos en la cadena. Con el agotamiento de los rendimientos en la cadena, la industria comenzó a girar hacia RWA, con la esperanza de reactivar la vitalidad del mercado mediante la introducción de ingresos estables fuera de la cadena.

En agosto de 2023, un conocido proyecto de Finanzas descentralizadas (DeFi) aumentó la tasa de interés de los depósitos en su protocolo de préstamo al 8%, lo que provocó la recuperación de un mercado de DeFi que había estado en silencio durante mucho tiempo. En solo una semana, el monto de los depósitos del protocolo se disparó a casi mil millones de dólares, y la oferta circulante de monedas estables también aumentó en 800 millones de dólares, alcanzando un nuevo máximo en tres meses. El factor clave que impulsó este crecimiento fue RWA. Los datos muestran que en 2023, más del 80% de los ingresos por tarifas de este proyecto provino de RWA. Desde mayo de 2023, el proyecto ha intensificado su inversión en RWA, comprando en bloque bonos del Tesoro de EE. UU. a través de múltiples entidades y desplegando fondos en varios protocolos de préstamo de RWA. Hasta julio de 2023, el proyecto había acumulado una cartera de inversiones en RWA cercana a los 2,5 mil millones de dólares, de los cuales más de mil millones de dólares provienen de bonos del Tesoro de EE. UU.

Este exitoso descubrimiento ha generado una nueva ola de emoción por los RWA. Impulsado por los altos rendimientos de las monedas estables de primera línea, el ecosistema DeFi ha respondido rápidamente. Por ejemplo, algunos proyectos DeFi de renombre han propuesto listar ciertos activos relacionados con RWA como colateral, ampliando aún más la aplicación de RWA en DeFi. Del mismo modo, en junio de 2023, una nueva empresa se centró en llevar activos del mundo real, como los bonos, a la blockchain, ofreciendo a los usuarios rendimientos estables similares a los del mundo real.

RWA se ha convertido en un puente importante que conecta activos reales con finanzas en la cadena. A medida que más innovadores exploran el potencial de RWA, el ecosistema DeFi ha comenzado a encontrar un nuevo camino hacia ingresos estables y desarrollo diversificado.

Instituciones con licencia en la cadena para ampliar el tamaño del mercado

En marzo de este año, una gran empresa de gestión de activos lanzó el primer fondo de tokenización de bonos del Tesoro estadounidense emitido en una cadena de bloques pública, lo que generó interés en el mercado. Este fondo ofrece a los inversores calificados la oportunidad de obtener rendimientos a través de bonos del Tesoro estadounidense, y se implementó inicialmente en la cadena de bloques de Ethereum, expandiéndose posteriormente a varias otras cadenas de bloques. Actualmente, el fondo actúa como un certificado de rendimiento de token, y no tiene utilidad práctica, pero su lanzamiento emblemático ha dado un paso importante en las finanzas tokenizadas.

Mientras tanto, el gobernador de Wyoming anunció que el gobierno estatal planea emitir una moneda estable vinculada al dólar en 2025, y la respaldará con bonos del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra. Se espera que esta moneda estable se lance en colaboración con plataformas de intercambio en el primer trimestre de 2025, lo que marcará un nuevo punto destacado en el mercado para los experimentos de monedas estables a nivel gubernamental.

En el ámbito de las finanzas tradicionales, algunas de las principales empresas de gestión de activos del mundo están explorando activamente diversas formas de integrar los sistemas de pago y liquidación basados en blockchain. Además de considerar la emisión de su propia moneda estable, también planean lanzar tokens de depósito que representen los depósitos de los clientes en la blockchain. Estas iniciativas marcan un avance significativo de las instituciones financieras tradicionales en su transformación digital.

Algunos bancos de renombre mundial también están acelerando la expansión de su negocio de blockchain, planeando en el primer trimestre de 2025.