Los datos de Jinshi del 10 de noviembre, Huatai Securities Research Report indica que la deuda implícita local se ha convertido en una combinación de deuda. Huatai Securities considera que el plan general de deuda cumple con las expectativas. La lógica subyacente del plan de deuda refleja más la idea de "proteger contra el riesgo", en lugar de un enfoque de "estímulo fuerte". La deuda tiene tres objetivos principales: ① Resolver la "urgencia inminente" de las autoridades locales; ② Impulsar la solución de diversos problemas de "deuda triangular" locales, Soltar Institución financiera y las pérdidas por cuentas de malos préstamos. ③ Revertir la situación en la que la deuda existente ha estado utilizando excesivamente los recursos financieros. Los tres principios básicos de la deuda no han cambiado: ① No alterar la responsabilidad de pago de la deuda de los gobiernos locales. La lógica subyacente sigue siendo "cada uno cuida de sus propios problemas". ② Responder de manera decisiva a la deuda implícita nueva, evitando el escenario en el que, una vez que se resuelven las "cuentas viejas", surgen "cuentas nuevas". ③ En comparación con la última ronda de deuda de 2015-2018, el control presupuestario y la restricción de deuda de los gobiernos locales en el futuro serán más estrictos, lo que significa que será cada vez más difícil para los gobiernos locales en los últimos diez años "manejar la deuda mientras contraen más deuda", lo que limitará la capacidad de financiamiento autónomo de los gobiernos locales y hará inminente la transformación de las empresas de inversión urbanas.
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Huatai Securities: La nueva ronda de conversión de bonos: cambios y continuidad
Los datos de Jinshi del 10 de noviembre, Huatai Securities Research Report indica que la deuda implícita local se ha convertido en una combinación de deuda. Huatai Securities considera que el plan general de deuda cumple con las expectativas. La lógica subyacente del plan de deuda refleja más la idea de "proteger contra el riesgo", en lugar de un enfoque de "estímulo fuerte". La deuda tiene tres objetivos principales: ① Resolver la "urgencia inminente" de las autoridades locales; ② Impulsar la solución de diversos problemas de "deuda triangular" locales, Soltar Institución financiera y las pérdidas por cuentas de malos préstamos. ③ Revertir la situación en la que la deuda existente ha estado utilizando excesivamente los recursos financieros. Los tres principios básicos de la deuda no han cambiado: ① No alterar la responsabilidad de pago de la deuda de los gobiernos locales. La lógica subyacente sigue siendo "cada uno cuida de sus propios problemas". ② Responder de manera decisiva a la deuda implícita nueva, evitando el escenario en el que, una vez que se resuelven las "cuentas viejas", surgen "cuentas nuevas". ③ En comparación con la última ronda de deuda de 2015-2018, el control presupuestario y la restricción de deuda de los gobiernos locales en el futuro serán más estrictos, lo que significa que será cada vez más difícil para los gobiernos locales en los últimos diez años "manejar la deuda mientras contraen más deuda", lo que limitará la capacidad de financiamiento autónomo de los gobiernos locales y hará inminente la transformación de las empresas de inversión urbanas.