La reciente caída drástica del Bitcoin (BTC) ha llevado por primera vez el rendimiento promedio de quienes invierten en el ETF de Bitcoin al contado de BlackRock, IBIT, a la “zona de pérdidas”. Se analiza que esto significa que los rendimientos acumulados desde la cotización de IBIT, calculados en dólares, prácticamente han desaparecido.

El director de inversiones (CIO) de la firma estadounidense de gestión de activos Unlimited Fund, Bob Elliott, señaló el día 1 (hora local): “Debido a la reciente caída del Bitcoin, el precio promedio en dólares de las inversiones en IBIT ha entrado en pérdidas.” Desde el viernes pasado, el Bitcoin ha caído a la mitad de los 70,000 dólares, lo que ha frenado el entusiasmo por la inversión. En promedio ponderado en dólares, debido a la influencia de un gran flujo de fondos en niveles altos, el rendimiento de todos los inversores en IBIT ya se ha vuelto negativo.

Según el gráfico compartido por Bob Elliott, hasta finales de enero, el rendimiento acumulado de IBIT había cambiado ligeramente a negativo. Aunque algunos inversores que compraron en los mínimos iniciales del ETF todavía puedan tener ganancias, debido a la entrada masiva de fondos en los picos, el rendimiento ponderado en dólares en general ya es negativo.

Esto contrasta claramente con hace solo unos meses. En octubre del año pasado, cuando Bitcoin alcanzó su máximo histórico, se estimaba que el rendimiento acumulado en dólares de IBIT había llegado a aproximadamente 35 mil millones de dólares (unos 50.82 billones de won coreanos).

Rendimientos caen abruptamente, el entusiasmo por invertir en Bitcoin se enfría rápidamente

IBIT se considera el producto de la línea de ETF de BlackRock que más ha crecido. En solo unos meses desde su lanzamiento, su gestión de activos superó los 70 mil millones de dólares (unos 101.64 billones de won coreanos), estableciendo un récord de menor tiempo, y en octubre pasado, solo las tarifas de rendimiento superaron en 25 millones de dólares (unos 363 millones de won coreanos) a la segunda ETF en ranking interno de BlackRock.

Pero con la reciente caída del precio del Bitcoin, el valor neto del activo (NAV) de IBIT también ha disminuido, y el rendimiento promedio de los inversores ha bajado en consecuencia. Según Yahoo Finance, el valor de IBIT en las últimas semanas ha mostrado un comportamiento similar a la tendencia débil del mercado general del Bitcoin.

El mercado expresa preocupación de que esta reversión a negativo en los rendimientos podría provocar una disminución del entusiasmo por invertir y una salida de fondos. De hecho, según CoinShares, en la semana hasta el 25 de enero, los productos de inversión en activos digitales a nivel mundial salieron aproximadamente 1,73 mil millones de dólares (unos 2.5131 billones de won coreanos). Solo los fondos de Bitcoin experimentaron una salida neta de aproximadamente 1.1 mil millones de dólares (unos 1.5972 billones de won coreanos). Esta es la mayor salida semanal desde mediados de noviembre del año pasado.

CoinShares en su informe analiza: “La disminución de las expectativas de recortes de tasas, la tendencia bajista persistente y la falta de confianza en Bitcoin como activo de cobertura contra la inflación, o como un sustituto de la ‘depreciación monetaria’, han llevado a una salida masiva de fondos.”

Falta de expectativas de ‘cobertura contra la inflación’… en comparación con el oro

El Bitcoin fue considerado en su momento como un sustituto de activos seguros similares al oro. La razón es su oferta fija, que puede servir como reserva de valor en tiempos de inflación. Pero, según los flujos de fondos hasta ahora, en la asignación real de activos, el oro sigue siendo dominante.

El oro, en una tendencia alcista que ha durado más de un año, recientemente superó los 5400 dólares por onza troy (unos 785 millones de won coreanos), alcanzando un máximo histórico. En cambio, el Bitcoin cayó desde su pico, siendo considerado como que no cumplió con las expectativas de los inversores.

La reciente reversión de los rendimientos de IBIT a negativo vuelve a destacar la cautela respecto a la inversión en Bitcoin. El mercado está atento a qué medida la demanda de compra impulsada por los ETF podrá ayudar a la recuperación futura del mercado, o si se convertirá en una tendencia de salida continua de fondos.

💡 “La era de ‘rendimientos negativos’, mira más allá de los números y comprende la estructura”

En un momento en que los rendimientos del ETF de Bitcoin se vuelven negativos, lo que necesitan los inversores no es una visión centrada en ‘los números’, sino una comprensión profunda de la ‘estructura’.

Detrás de la curva de rendimiento se esconden aspectos como el diseño económico de los tokens, el momento de entrada de fondos, y la confianza en activos de cobertura contra la inflación…

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