La desaceleración de Bitcoin en 2025 estuvo impulsada por la liquidez ajustada del dólar, y la relajación de las condiciones monetarias en EE. UU. se considera un catalizador clave para 2026.
El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, ha compartido un nuevo ensayo sobre la perspectiva del precio de Bitcoin. Su último ensayo, titulado Nube Triste, explica las dificultades de BTC en 2025 y describe por qué las condiciones podrían mejorar en 2026. Hayes señala la liquidez del dólar estadounidense como el principal factor que ha dado forma a la tendencia de Bitcoin.
Hayes dice que la liquidez ajustada del dólar frenó a Bitcoin en 2025
En el informe, Hayes explica que las dificultades de Bitcoin a lo largo de 2025 se debieron principalmente a condiciones ajustadas del dólar. A lo largo del año, la Reserva Federal continuó drenando dólares del sistema. Esto ocurrió mediante el endurecimiento cuantitativo, también conocido como QT.
“Nube Triste” es un estudio gráfico de $BTC, oro y acciones en 2025, y una predicción de cómo la liquidez del dólar se expandirá este año y enviará $BTC a Valhalla.https://t.co/UvagTQl219 pic.twitter.com/nj5ja6DEmi
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 15 de enero de 2026
El QT redujo el balance de la Fed y dificultó el acceso al crédito. Cuando los dólares son escasos, los activos riesgosos suelen enfrentar presión. Y en esas condiciones, la moneda OG no logró ganar tracción.
Hacia el final del año pasado, Bitcoin se movió dentro de un rango ajustado. En términos de precio, osciló entre $87,000 y $95,000.
Muchos inversores esperaban ganancias más fuertes tras la reducción a la mitad. Hayes dice que esa visión no consideró el panorama más amplio. En su opinión, Bitcoin reaccionaba a la liquidez ajustada del dólar, no a un fallo en el activo en sí.
Hayes enfatiza que este comportamiento no indica debilidad en Bitcoin. En cambio, refleja qué tan estrechamente el activo responde a los cambios en la liquidez. En general, Bitcoin tiende a estancarse cuando el dólar se ajusta. Y cuando la liquidez mejora, la acción del precio suele seguir.
De cara al futuro, Hayes espera que las condiciones cambien en 2026. Cree que el crédito en dólares estadounidenses podría expandirse a través de varios canales.
Una posibilidad implica un crecimiento renovado en el balance de la Fed, lo que podría añadir aproximadamente $40 billion por mes de nuevo al sistema. Las condiciones financieras más fáciles también podrían alentar a los bancos a aumentar los préstamos tras una desaceleración prolongada.
Las compras de valores respaldados por hipotecas parecen apoyar la subida de BTC
Hayes también señala un posible regreso de las compras de valores respaldados por hipotecas. Estima que tal programa podría alcanzar aproximadamente $200 billion. Suponiendo que esto suceda, probablemente seguirían tasas hipotecarias más bajas.
Y, como era de esperar, esto beneficiaría a la economía. A su vez, el flujo de liquidez podría impulsar la demanda de activos riesgosos como Bitcoin y otras criptomonedas.
Más allá de la primera moneda, Hayes ha identificado acciones que tienden a seguir a Bitcoin con mayor intensidad. Sus nombres preferidos incluyen MicroStrategy y Metaplanet. Ambas empresas poseen reservas considerables de Bitcoin y a menudo experimentan movimientos de precio mayores durante los rallies del mercado.
Según Hayes, estas acciones ofrecen una forma eficiente de posicionarse para una ruptura de Bitcoin esperada a principios de 2026.
Hayes añadió que si BTC puede recuperar el nivel de $110,000, el interés de los inversores en estos vehículos podría acelerarse. Debido a las estructuras financieras detrás de estas empresas, los precios de las acciones podrían subir más rápido que Bitcoin durante movimientos fuertes.
_Imagen fuente: TradingView
También comentó sobre Zcash, diciendo que continúa construyendo una posición a pesar de los cambios recientes en los desarrolladores en Electric Coin Company. Hayes ve la transición como constructiva a largo plazo y dice que los precios con descuento ofrecen oportunidades.
Al momento de escribir, Bitcoin cotiza a $97,107, un aumento del 5.81% en la semana. Los participantes del mercado siguen centrados en la política monetaria de EE. UU., ya que las decisiones futuras de liquidez podrían marcar la próxima tendencia importante de Bitcoin.
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Smarter Web actualmente mantiene 2,750 BTC, lo que la convierte en el mayor tenedor corporativo de bitcoin del Reino Unido y en la 27.ª mayor compañía pública de tesorería de bitcoin a nivel global. La empresa utiliza aproximadamente 8% de apalancamiento, algo que TD Cowen señaló que sigue siendo moderado y más conservador que el de muchos de sus pares. TD Cowen mantuvo su precio objetivo de £1 $1.36, construido sobre estimaciones para finales de 2026 de aproximadamente £311 million $420.3 million en valoración de bitcoin, £90 million $121.6 million en valor de operaciones de tesorería y un valor total del patrimonio de aproximadamente £389 million $525.9 million.
Con los precios actuales del bitcoin, alrededor de $77,625, y el precio medio de compra de Smarter Web de $110,758, las participaciones de la empresa conllevan una pérdida no realizada de aproximadamente $91.1 million, o aproximadamente un 30% por debajo del coste. El escenario base de TD Cowen asume que el bitcoin sube un 15% desde los máximos históricos previos hasta $140,000 para finales de 2026, y que el modelado al alza contempla un aumento del 40% hasta $175,000. El banco destacó catalizadores como la posible implementación de la Ley Genius, la aprobación de la Ley Clarity, la posible concesión de la aprobación de acciones preferentes denominadas en libras esterlinas y nuevas compras de bitcoin. Las acciones de Smarter Web se negociaron por última vez a 36.79 peniques, frente a un cierre previo de 37.00 peniques.
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