MSCI ha anunciado recientemente que abandona su plan anterior de excluir “sociedades de tesorería de activos digitales” de sus índices bursátiles, pivotando hacia una evaluación política más integral de empresas cotizadas que poseen grandes cantidades de activos no operativos (como bitcoin). Los mercados han interpretado esta decisión como que MSCI podría estar revisando sus criterios de inclusión en índices para empresas relacionadas con criptoactivos.

Según la declaración más reciente de MSCI, mantendrá sus prácticas actuales y no tomará medidas inmediatas de ajuste de índices en empresas etiquetadas como “sociedades de tesorería de activos digitales”. Esta categoría generalmente se refiere a empresas cuyas tenencias de activos digitales representan el 50% o más de los activos totales de la empresa. Esto significa que empresas clave de tesorería de bitcoin como Strategy continuarán en el sistema de índices de referencia global de MSCI, al menos hasta la próxima evaluación formal en febrero de 2026.

Tras el anuncio, el precio de las acciones de Strategy subió aproximadamente 6% en las transacciones posteriores al cierre, demostrando que las expectativas de permanencia de fondos pasivos tienen un impacto directo en el sentimiento del mercado. Para los fondos institucionales que rastrean índices de MSCI, la estabilidad de los componentes del índice es crítica.

Al explicar la reorientación política, MSCI señaló que ha recibido retroalimentación de inversores preocupados de que algunas sociedades de tesorería de activos digitales tienen estructuras y características de riesgo más similares a fondos de inversión, que típicamente no cumplen con los criterios de inclusión de índices bursátiles. La distinción entre “empresas que poseen activos digitales con propósitos operativos” y “entidades cuya actividad principal es la inversión” se ha convertido en el foco actual del debate.

MSCI indicó que podría necesitar introducir nuevos criterios de evaluación en el futuro, incluyendo estándares basados en la estructura de estados financieros, el propósito de los activos y modelos operativos, para diferenciar con mayor precisión las sociedades de tesorería de criptoactivos de entidades de inversión tradicionales. Esto significa que la propia metodología de compilación de índices está entrando en una fase de rediseño.

Esta decisión ha dado a las empresas cotizadas relacionadas con gestión de criptoactivos una ventana temporal crítica. Anteriormente, los mercados habían advertido que si MSCI forzaba la exclusión de empresas relacionadas, podría provocar retiros concentrados de fondos pasivos, con un volumen potencial de 100 a 150 mil millones de dólares. JPMorgan también había calculado que solo para Strategy, la posible salida de fondos pasivos podría alcanzar 2.8 mil millones de dólares.

MSCI había planeado originalmente publicar los resultados de la consulta a mediados de enero de 2026 e implementar ajustes en la evaluación del índice de febrero. Esta decisión de “pulsar pausa” mantiene efectivamente el status quo, mientras que también marca que el sistema de índices tradicional se está viendo obligado a confrontar la existencia a largo plazo de estas nuevas entidades cotizadas de tesorería de bitcoin.

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