Con la prima de mNAV (valor de mercado / valor neto) de MicroStrategy (actualmente renombrada como Strategy) que ha caído a aproximadamente 1.03–1.04 veces, esta “empresa nativa de Bitcoin” se encuentra en un punto de inflexión clave. La amortiguación de valoración que anteriormente sustentaba una notable superación del precio de sus acciones respecto a Bitcoin casi ha desaparecido, lo que implica que la expansión futura de Strategy ya no dependerá del aumento unilateral de Bitcoin, sino de si los mercados de capital todavía están dispuestos a seguir financiando su compleja estructura de financiamiento en Bitcoin.
En los últimos dos años, Strategy ha operado con una prima de más del 2x en su mNAV, lo que le ha permitido emitir acciones ordinarias, bonos convertibles y acciones preferentes a bajo costo, y luego utilizar esos fondos para aumentar su posición en Bitcoin, formando un ciclo positivo. Pero ahora, con la prima comprimida hasta casi el par, este modelo claramente se ha desacelerado. Hasta ahora, la compañía posee aproximadamente 670,000 bitcoins, valorados en más de 63 mil millones de dólares, pero la discrepancia entre su valor de mercado y sus activos en Bitcoin ha generado un intenso debate sobre si está “subvalorada” o si la valoración del riesgo estructural ya se ha completado.
Algunos optimistas creen que una mNAV cercana a 1x en realidad ofrece un rango de entrada relativamente ideal, ya que incluso una pequeña prima puede amplificar la exposición a Bitcoin. Además, Strategy está acelerando su transición hacia un “vehículo de Bitcoin con rentabilidad”, por ejemplo, mediante acciones preferentes STRC con un rendimiento anualizado de aproximadamente el 11%, que proporcionan una fuente de fondos para futuras compras de Bitcoin. Desde la perspectiva de los defensores, siempre que el tiempo sea suficiente y la moneda fiduciaria continúe depreciándose, este modelo no depende del aumento a corto plazo del precio de la moneda.
Pero los riesgos también son evidentes. En el cuarto trimestre de 2025, la compañía registró pérdidas no realizadas por más de 17 mil millones de dólares, y en todo el año, pérdidas superiores a 5 mil millones de dólares, lo que, en un contexto de desaparición de la prima, impacta la confianza del mercado. Más importante aún, el rendimiento de las acciones de MSTR en los últimos meses, medio año y un año ha quedado por detrás del propio Bitcoin, debilitando la lógica central de “mantener acciones en lugar de poseer directamente Bitcoin o ETFs”.
El problema actual es muy claro: después de que la prima especulativa se desvanece, ¿puede una empresa nativa de Bitcoin seguir financiándose de manera eficiente mediante emisión de acciones y acciones preferentes? Si la demanda del mercado de capitales no se recupera, el experimento de Strategy con Bitcoin podría estancarse; por otro lado, si la política monetaria flexible, las expectativas de reducción de tasas y la apreciación a largo plazo de Bitcoin se combinan, este modelo aún tiene espacio para volver a ser reconocido.
El regreso de la mNAV a 1x se está convirtiendo en una prueba de presión real, que evalúa si los mercados de capital, en un estado de calma, todavía están dispuestos a seguir valorando una “estrategia apalancada en Bitcoin”.
Aviso legal: La información de esta página puede proceder de terceros y no representa los puntos de vista ni las opiniones de Gate. El contenido que aparece en esta página es solo para fines informativos y no constituye ningún tipo de asesoramiento financiero, de inversión o legal. Gate no garantiza la exactitud ni la integridad de la información y no se hace responsable de ninguna pérdida derivada del uso de esta información. Las inversiones en activos virtuales conllevan riesgos elevados y están sujetas a una volatilidad significativa de los precios. Podrías perder todo el capital invertido. Asegúrate de entender completamente los riesgos asociados y toma decisiones prudentes de acuerdo con tu situación financiera y tu tolerancia al riesgo. Para obtener más información, consulta el
Aviso legal.
Artículos relacionados
La relación precio ETH/BTC se recupera hasta 0.0313 en el primer trimestre de 2026 a medida que la base de usuarios de Ethereum se dispara un 82%
En el 1T de 2026, la relación precio Ethereum a Bitcoin alcanzó un máximo de tres meses en 0.0313. Ethereum agregó 284.000 usuarios y superó $180 mil millones en oferta de stablecoins. Bitcoin se mantuvo sólido por encima de $74.000, impulsado por entradas significativas a ETFs.
GateNewsHace29m
La propuesta de Bitcoin BIP-361 para congelar direcciones vulnerables a la computación cuántica desata un debate en la comunidad
Los expertos, liderados por Jameson Lopp, propusieron BIP-361 para congelar las direcciones de Bitcoin vulnerables a la computación cuántica y proteger 1.7 millones de BTC de futuras amenazas cuánticas. El plan incluye fases para mejorar la seguridad, pero enfrenta críticas por contradecir la descentralización de Bitcoin.
GateNewsHace44m
¡Locura por el “Miércoles Loco” de Gate en caliente, ya disponible! Completa las misiones y gana XRP y Glenfiddich Whisky, la inversión en USDT con rendimiento máximo de hasta 100% APY, el staking de BTC/ETH/SOL con rendimiento máximo de hasta 16% APY de minería
Noticias de Gate, mensaje, según el anuncio oficial de Gate del 15 de abril de 2026
Gate lanzó la actividad “Miércoles Loco”, con un horario del 15 de abril de 2026 14:00 al 19 de abril de 2026 16:00 (UTC+8). Los usuarios pueden completar múltiples tareas para desbloquear cajas sorpresa y tienen la oportunidad de ganar tokens XRP y whisky Glenfiddich. Las tareas de las cajas sorpresa incluyen varias categorías, como intercambio flash, operaciones al contado, operaciones de contratos, recargas, invitaciones y ascenso a VIP, entre otras; cada nivel corresponde a un número diferente de aperturas de cajas sorpresa.
Se presenta la Actividad 2 con un producto de gestión de USDT. La inversión a plazo fijo de 14 días ofrece un rendimiento anualizado del 6%; los nuevos usuarios pueden participar en un producto con un rendimiento anualizado del 100% durante 3 días. Además, Yu’e Bao también ofrece gestión de múltiples divisas como USAT, USDD, 0G y APT, con un rendimiento anualizado máximo de hasta 300%. La Actividad 3 está dirigida a usuarios que hacen staking e incluye una política de aumento de intereses: con el staking de BTC, ETH y SOL se puede obtener hasta un 16% de rendimiento anualizado; en particular, para el staking de SOL con 0-1 monedas, el rendimiento anualizado puede alcanzar hasta el 16%.
GateAnnouncementhace1h
Bitwise CIO: $1M El precio de Bitcoin es realista a medida que se debilita la hegemonía del dólar
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, publicó un análisis el 13 de abril en el que sostiene que la inestabilidad geopolítica—impulsada por el conflicto en Ucrania y las recientes tensiones entre EE. UU. e Israel con Irán—está creando las condiciones para que el Bitcoin alcance más de $1 millones por unidad. La tesis de Hougan se centra en el
CryptoFrontierhace1h
Operador con apuestas con 100% de tasa de aciertos que apuesta $12.3K a que MicroStrategy mantendrá más de 1M BTC para fin de año
Un comerciante conocido como epsteinfiles ha hecho una apuesta de $12,300 con Lookonchain, prediciendo que MicroStrategy mantendrá más de 1 millón de BTC para el 31 de diciembre de 2026, con un historial impecable en apuestas anteriores.
GateNewshace1h
XCE utiliza pagos en Bitcoin para cerrar depósitos de honorarios de contratación en el tesoro, el primer caso en el mercado británico que recluta empresas cotizadas en bolsa.
El grupo XCE de contratación para ejecutivos del Reino Unido anunció que liquidará las tarifas de sus servicios en Bitcoin, convirtiéndose en la primera empresa de contratación cotizada en emitir facturas en Bitcoin y completar la liquidación. Esta medida refleja su «estrategia de doble integración», generando ingresos a través de los servicios habituales, sin necesidad de operaciones adicionales de capital para seguir acumulando Bitcoin. XCE planea promover opciones de liquidación en Bitcoin y recalca que todo el Bitcoin se depositará directamente en la tesorería, sin convertirlo a moneda fiduciaria.
MarketWhisperhace2h
