Bitcoin y el mercado de criptomonedas en general continuaron perdiendo terreno durante la negociación en EE. UU. el lunes, con los precios cayendo antes de lo que se espera sea la mayor expiración de opciones en la historia de las criptomonedas a finales de esta semana.
Bitcoin cayó por debajo de $88,000, invirtiendo las ganancias anteriores por encima de $90,000, mientras que Ethereum retrocedió por debajo del nivel de $3,000. La debilidad se produce a medida que los traders se posicionan con cautela antes de una masiva expiración de opciones de Bitcoin y Ether por valor de $28.5 mil millones programada para el viernes en Deribit.
La acción de precios errática refleja una posición defensiva
Los mercados de criptomonedas se han mantenido atrapados en un rango volátil, con Bitcoin oscilando entre $85,000 y $90,000 en las últimas sesiones. La venta del lunes amplió esa volatilidad, destacando una liquidez cada vez más escasa y un aumento en la actividad de cobertura a medida que se acerca el fin de año.
Mientras los activos digitales se debilitaban, algunas acciones relacionadas con criptomonedas mostraron resistencia. La firma de minería Hut 8 continuó superando expectativas tras la noticia de un arrendamiento a largo plazo de un centro de datos de IA, mientras que Coinbase y Robinhood registraron ganancias modestas a pesar de retroceder desde los máximos intradía. La estrategia (anteriormente MicroStrategy) también se desvaneció al final de la sesión, pasando de ganancias a ligeras pérdidas a medida que Bitcoin caía.
La expiración récord de opciones se acerca
La expiración del viernes verá más de $28.5 mil millones en opciones de BTC y ETH que se vencen en Deribit, representando más de la mitad del interés abierto total de la plataforma. Según ejecutivos de Deribit, esta concentración aumenta el riesgo de una mayor volatilidad a medida que los traders ajustan sus posiciones.
La atención del mercado está centrada en el nivel de “dolor máximo” de $96,000 de Bitcoin, el punto de precio donde los vendedores de opciones se benefician más. Al mismo tiempo, un importante $1.2 mil millones en interés abierto está agrupado alrededor de las opciones de venta de $85,000, lo que aumenta el riesgo de que la presión bajista pueda intensificarse si los precios spot siguen debilitándose.
Las señales de cobertura apuntan a una cautela continua
Los datos del mercado de opciones sugieren que los traders no están saliendo completamente del riesgo, sino que están desplazando posiciones defensivas hacia adelante. La protección a la baja en diciembre en el rango de $85,000–$70,000 se está trasladando cada vez más a spread de opciones de venta de enero alrededor de $80,000–$75,000, lo que indica una preocupación persistente más allá del fin de año.
Mientras que los spreads de llamadas a más largo plazo dirigidos a $100,000–$125,000 permanecen abiertos, las opciones de venta protectoras a corto plazo se han vuelto más caras, reflejando incertidumbre en lugar de una convicción bajista total.
La liquidez se reduce hacia fin de año
La combinación de una exposición récord en derivados, una liquidez reducida por las vacaciones y una incertidumbre macro más amplia contribuyen a un comportamiento cauteloso en el mercado. En lugar de tomar riesgos agresivos, los traders parecen centrarse en la preservación de capital a medida que se acerca 2025.
A menos que Bitcoin recupere decisivamente niveles más altos, los mercados podrían seguir siendo vulnerables a movimientos bruscos en torno a la ventana de expiración de opciones, especialmente si los flujos de cobertura comienzan a influir en los precios spot.
Conclusión
La caída de Bitcoin por debajo de $88,000 subraya un mercado en modo de espera y observación. Con $28.5 mil millones en opciones que están por expirar, los traders priorizan la protección sobre el impulso, preparando el escenario para una posible volatilidad a medida que las criptomonedas se dirigen hacia 2026.
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