Moody’s Propone un Nuevo Sistema de Calificación de Crédito para stablecoins

Las intenciones de Moody’s son calificar las stablecoins analizando la calidad de los activos de reserva, el riesgo de madurez y las contrapartes, no solo el anclaje al dólar.

El marco requiere una segregación estricta de reservas para que los activos sirvan únicamente a los titulares de stablecoins, incluso durante la bancarrota del emisor.

La propuesta se alinea con la regulación creciente como la Ley GENIUS y está abierta a comentarios públicos hasta el 26 de enero de 2026.

Moody’s anunció el viernes 12 de diciembre una propuesta para calificar formalmente las stablecoins a medida que los activos digitales ingresan en las finanzas tradicionales. El plan, divulgado en Estados Unidos, describe cómo Moody’s evaluaría las obligaciones y reservas de las stablecoins. La agencia afirmó que actuó para abordar el creciente uso institucional y el aumento del enfoque regulatorio sobre las stablecoins.

Cómo Moody’s planea evaluar las stablecoins

Cabe destacar que Moody’s dijo que comenzaría revisando cada tipo de activo que respalda una stablecoin. La agencia planea evaluar la calidad crediticia utilizando calificaciones de activos y las contrapartes relacionadas. Por lo tanto, dos stablecoins en dólares estadounidenses que afirmen tener respaldo total podrían recibir calificaciones diferentes. La diferencia depende de la composición de la reserva, no del propio anclaje.

No obstante, Moody’s añadió una segunda capa centrada en el riesgo de valor de mercado. Este paso mide el riesgo basado en el tipo de activo y la duración de la madurez. Según Moody’s, este proceso crearía tasas anticipadas aplicadas a cada activo de reserva. Además, la agencia dijo que revisaría riesgos operativos, de liquidez y tecnológicos. Estos factores en conjunto determinarían la calificación final de la stablecoin.

Segregación de reservas y metodología global

Siguiendo esta estructura, Moody’s afirmó que aplicaría su metodología de calificación transversal. El enfoque está dirigido a stablecoins con operaciones separadas de otras actividades del emisor. Moody’s definió estos activos como activos de reserva. La segregación efectiva significa que estos activos solo cumplen con las obligaciones de la stablecoin. Esta regla se aplica incluso durante la bancarrota del emisor o de las filiales.

Además, Moody’s declaró que el marco se aplicaría a nivel global. La agencia confirmó que abrió la propuesta para comentarios públicos. Los participantes del mercado tienen hasta el 26 de enero de 2026 para presentar sus comentarios. Este período de consulta sigue a la propuesta detallada publicada el viernes.

Tether, regulación y contexto del mercado

Mientras tanto, los informes señalaron que Tether enfrentó previamente escrutinio por la transparencia de sus reservas. En respuesta, la compañía tomó medidas para tranquilizar a los mercados. Tether también confirmó sus planes de lanzar una stablecoin enfocada en EE.UU. En octubre, Tether reportó aproximadamente $135 mil millones invertidos en bonos del Tesoro de EE.UU.

Por otro lado, la Ley GENIUS estableció recientemente un marco federal para las stablecoins de pago en EE.UU. Según fuentes, la ley requiere reservas altamente líquidas. Estas incluyen depósitos bancarios asegurados y bonos del Tesoro de EE.UU. Los analistas citaron estos activos como referencias cuando discutían el marco propuesto por Moody’s.

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