La venta masiva de Solana por parte de FTX casi termina

El popular analista de criptomonedas MarryParty destacó una de las fuerzas más pasadas por alto que han estado suprimiendo el precio de Solana durante casi dos años: la liquidación en curso de las masivas participaciones de SOL de FTX. Su actualización explica por qué la presión de venta implacable ha persistido desde principios de 2024, y lo más importante, por qué finalmente está cerca de terminar.

En el núcleo de su argumento hay una idea simple pero poderosa: el precio de Solana desde 2024 no ha reflejado los fundamentos, la adopción ni la fortaleza de la red. En cambio, ha reflejado dinámicas de vendedores forzosos creadas por la bancarrota de FTX. La herencia inicialmente poseía alrededor de 55 millones de SOL, la mayoría bloqueados, y el tribunal dictaminó que estos tokens debían usarse para pagar a los acreedores. Eso significaba una corriente de desbloqueos programados y ventas controladas durante varios años, ninguna recuperación podría escapar completamente de ello.

MarryParty señala las subastas de 2024 como el punto de inflexión. Galaxy Digital, Pantera Capital y Figure Technologies compraron la mayor parte del suministro bloqueado, pagando entre $64 y $102 por SOL, mucho por debajo de los precios del mercado en ese momento. Estos compradores no recibieron sus tokens instantáneamente; heredaron el calendario de vesting hasta 2029, lo que significa que el mercado ha estado absorbiendo aproximadamente 930,000 SOL al mes desde el gran desbloqueo en marzo de 2025. Solo ese mes, 3.03 millones de SOL llegaron a los exchanges, lo que provocó una caída abrupta del 17%, que MarryParty señala no fue una corrección natural; fue pura presión de oferta.

Fuente: CoinMarketCap/Solana

A diciembre de 2025, aproximadamente 38 millones de SOL del stock original de FTX permanecen bloqueados, pero la nuance importante es esta: la mayor parte de la venta agresiva ya ocurrió. El desbloqueo de marzo fue el mayor precipicio, y las liberaciones mensuales posteriores del vesting disminuyen en proporción en cada ciclo.

MarryParty mostró otro punto clave: el patrimonio de FTX ahora tiene un superávit de 16.300 millones de dólares, con más que suficiente efectivo y activos para pagar a los acreedores en su totalidad con intereses. Eso significa que el patrimonio ya no está bajo presión para liquidar tokens rápidamente. El SOL restante se está descargando de manera gradual y estratégica por parte de compradores institucionales que adquirieron los contratos de vesting, no directamente por Kroll. Estas firmas tienen incentivos financieros para evitar colapsar el mercado.

Por eso, el analista argumenta que la fase de supresión se acerca a su tramo final. Una vez que la mayor parte del suministro en vesting sea absorbido, Solana finalmente operará según los fundamentos (crecimiento del ecosistema, actividad de desarrolladores, métricas de usuarios, ingresos por tarifas), no por los costos de bancarrota. En la opinión de MarryParty, eso podría abrir la puerta a lo que él llama la “fase de valor justo real” de Solana, una valoración que estima podría eventualmente acercarse a la región de $1,000 una vez que desaparezca la presión estructural de venta.

Por ahora, los últimos ciclos de vesting aún se están desarrollando, pero lo peor de la venta forzada ya quedó atrás en el mercado. Y como señala MarryParty, “cuando esto termine, SOL finalmente podrá respirar por sí mismo”.

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La publicación FTX’s Solana Sell-Off Nears End apareció primero en CaptainAltcoin.