Basado en Ethereum, el exchange descentralizado de criptomonedas Lighter está a punto de lanzar operaciones al contado, comenzando el jueves con el servicio de transferencia de ETH y planeando expandirse a más mercados en los próximos días. El volumen de operaciones de Lighter en noviembre alcanzó los 292.500 millones de dólares, convirtiéndose en el protocolo de intercambio de criptomonedas más activo del mes, superando los 308.500 millones de dólares de Hyperliquid.
Volumen mensual de 292.500 millones supera a Hyperliquid y entra en el top 3
(Fuente: The Block)
Lighter lanzó su versión privada de prueba en enero y su mainnet pública en octubre, convirtiéndose rápidamente en uno de los mayores exchanges de criptomonedas on-chain y en uno de los pocos competidores reales de Hyperliquid. En octubre, su volumen fue de 272.500 millones de dólares, mientras que Hyperliquid y Aster registraron 308.500 millones y 259.000 millones respectivamente. Además, según datos de The Block, el volumen de Lighter en noviembre llegó a 292.500 millones de dólares, siendo el protocolo más activo en ese momento.
Esta velocidad de crecimiento es extremadamente rara en la historia de los exchanges descentralizados. Desde la prueba privada en enero hasta convertirse en el campeón mensual en noviembre, Lighter tardó menos de un año. En comparación, Uniswap tardó más de dos años en establecer su liderazgo, y dYdX experimentó un largo periodo de arranque en frío. Este ascenso rápido se debe en parte al timing de mercado —la explosión de la demanda de derivados cripto en 2025— así como a ventajas técnicas y el trasfondo de su equipo.
La competencia con Hyperliquid es la parte más llamativa de la historia de Lighter. Hyperliquid, lanzado en 2023, demostró que los exchanges DEX on-chain de contratos perpetuos pueden lograr un crecimiento sostenible, especialmente tras el lanzamiento de su token nativo HYPE y HyperEVM en noviembre de 2024. Sin embargo, Lighter logró igualar e incluso superar el volumen mensual de Hyperliquid en tan solo unos meses, aportando así una nueva vitalidad competitiva al sector DEX.
Top 3 volumen de trading on-chain DEX en noviembre de 2025
Lighter: 292.500 millones de dólares (zk-rollup de Ethereum)
Hyperliquid: 308.500 millones de dólares (L1 independiente, los datos pueden incluir otros meses)
Aster: 259.000 millones de dólares (incubado por Binance)
Cabe destacar que, aunque el volumen mensual de contratos perpetuos de Hyperliquid es solo una décima parte del de Binance, esto ya representa un logro asombroso para un DEX. Binance, como el mayor exchange centralizado del mundo, suele mover más de 3 billones de dólares al mes. Que Lighter y Hyperliquid alcancen cientos de miles de millones demuestra que la experiencia de usuario y el rendimiento on-chain se acercan ya a los exchanges centralizados.
Elección tecnológica de un ex-analista cuantitativo de Citadel
El DEX de Lighter está construido sobre Ethereum, utilizando tecnología de zk-rollup específica para la aplicación. El fundador Vladimir Novakovski fue analista cuantitativo en Citadel y es medallista olímpico. Siempre ha declarado públicamente que, debido a la seguridad de Ethereum, prefiere construir una Layer-2 especializada en DEX en lugar de una Layer-1 dedicada como Hyperliquid.
Esta elección tecnológica refleja la lógica de evaluación de riesgos de Novakovski. Ethereum, la segunda blockchain por capitalización de mercado, ha demostrado su seguridad durante años, con miles de nodos validadores y una enorme comunidad de desarrolladores. Las Layer-2 sobre Ethereum heredan esta seguridad y, gracias a los zk-rollups, logran alto rendimiento y bajas comisiones. Por el contrario, una Layer-1 independiente debe construir su red de validadores y su base de seguridad desde cero, lo que implica riesgos técnicos y de ataque más altos en la fase inicial.
El pasado en Citadel de Novakovski aporta a Lighter no solo prestigio personal, sino ventajas técnicas reales. Citadel es uno de los mayores creadores de mercado y hedge funds del mundo, famoso por sus sistemas de trading cuantitativo de baja latencia y alta frecuencia. La experiencia de Novakovski en algoritmos de matching, modelos de gestión de riesgos y arquitectura de sistemas se aplica directamente al diseño de Lighter, lo que le otorga una clara ventaja en velocidad de ejecución, profundidad del libro de órdenes y control del slippage frente a muchos competidores.
Ser medallista olímpico puede parecer ajeno a la tecnología blockchain, pero en realidad demuestra el espíritu competitivo extremo y la orientación a objetivos de Novakovski. Ganar una medalla a nivel olímpico requiere años de entrenamiento, ejecución precisa y templanza bajo presión, cualidades igualmente necesarias en el emprendimiento y desarrollo tecnológico, más aún en el competitivo mercado DEX.
Cobertura de producto: futuros de acciones, forex y spot
El reciente movimiento de Lighter hacia el mercado spot forma parte de una serie de desarrollos recientes. En las últimas semanas, el proyecto lanzó trading de futuros sobre acciones, siendo las primeras $COIN y $HOOD; además, expandió su oferta de forex y, mediante integración con Chainlink, entró con éxito en el sector de activos del mundo real.
El trading de futuros sobre acciones es una innovación audaz de Lighter. $COIN (Coinbase) y $HOOD (Robinhood) son acciones estadounidenses relacionadas con cripto y Lighter permite operar contratos perpetuos sobre ellas, permitiendo a los usuarios ir largos o cortos 24/7, sin esperar la apertura del mercado de EE. UU. Este producto llena el vacío de las restricciones horarias del mercado tradicional, resultando especialmente atractivo para inversores globales.
La expansión al forex muestra que la ambición de Lighter va más allá de las criptomonedas. El forex tradicional es el mayor mercado financiero del mundo, con más de 7 billones de dólares de volumen diario. Lighter ofrece contratos perpetuos sobre los principales pares de divisas, como EUR/USD y GBP/USD, permitiendo a los usuarios cripto operar ambos mercados en una sola plataforma sin cambiar de sitio.
La integración con Chainlink es clave para el acceso a activos reales. Chainlink es la mayor red de oráculos descentralizados, aportando datos externos fiables a blockchain. A través de Chainlink, Lighter puede obtener precios de acciones, tipos de cambio y precios de materias primas en tiempo real desde mercados financieros tradicionales, asegurando la precisión y fiabilidad de la fijación de precios y liquidación de sus derivados.
Panorama de producto de Lighter
Contratos perpetuos cripto: negocio principal, volumen mensual cercano a los 300.000 millones de dólares
Futuros sobre acciones: COIN y HOOD ya disponibles, se planea ampliar a más acciones estadounidenses
Forex: contratos perpetuos sobre los principales pares
Spot: ETH primero en lanzarse, más tokens próximamente
Esta cobertura de producto convierte a Lighter de un simple DEX cripto en una “plataforma descentralizada de trading de todo tipo de activos”. Esta visión es extremadamente ambiciosa y, de materializarse, Lighter será una plataforma integral para operar acciones, forex, commodities y criptomonedas, rompiendo por completo la segmentación de los mercados financieros tradicionales.
Dominio de derivados, pero el spot es clave
Al igual que en los mercados tradicionales, el mercado spot cripto representa solo una pequeña parte de la actividad total, mientras que los derivados suelen dominar. Según The Block Research, impulsado por liquidaciones históricas y el auge de plataformas como Lighter y Aster (incubada por Binance), el volumen total on-chain de contratos perpetuos en octubre alcanzó un máximo histórico de 1,2 billones de dólares.
Aunque el volumen de derivados supera con creces al spot, el mercado spot sigue siendo un componente indispensable del ecosistema DEX. Primero, el spot proporciona la función de descubrimiento de precios, ya que los derivados se anclan en precios spot. Segundo, el spot cubre necesidades reales de transferencia de tokens, pues muchos usuarios los compran para DeFi, NFT u otras actividades on-chain. Tercero, estrategias combinadas de spot y derivados (como arbitraje, trading de bases) requieren que ambos estén disponibles en la misma plataforma.
El equipo mostró por primera vez la función spot a finales de noviembre, solicitando feedback de los usuarios de la testnet. Este enfoque de desarrollo guiado por la comunidad es común en DeFi y asegura que el producto final se adapte a las necesidades reales de los usuarios, en lugar de ser fruto de un trabajo aislado. El feedback puede abarcar aspectos como el diseño de la interfaz, tipos de órdenes, estructura de comisiones, etc., y ayudará a pulir el producto.
Si bien no es raro que un exchange ofrezca servicios de spot y derivados a la vez —Coinbase y Kraken planean este año expandir sus negocios de derivados—, lo particular de Lighter es que comenzó centrado en derivados, construyendo un motor de trading y liquidez líder, para después integrar el mercado spot, una ruta de “difícil a fácil” opuesta a la mayoría de DEX, que suelen evolucionar de spot a derivados.
Founders Fund lidera ronda de 68 millones con valoración de 1.500 millones
En noviembre, Founders Fund y Ribbit Capital lideraron una ronda de financiación de 68 millones de dólares para Lighter, valorando la empresa en 1.500 millones. Founders Fund, el fondo de Peter Thiel (cofundador de PayPal), es conocido por su estilo de inversión agresivo y su apuesta por tecnologías disruptivas. Su cartera incluye gigantes como SpaceX, Palantir o Stripe. Que Founders Fund lidere la ronda de Lighter indica que ve potencial para que los DEX revolucionen la infraestructura financiera tradicional.
Ribbit Capital es uno de los inversores más activos en fintech, con inversiones en Robinhood, Coinbase, Credit Karma, entre otras. Su experiencia y red en el sector financiero aportan a Lighter no solo capital, sino también orientación estratégica y relaciones regulatorias, clave si Lighter enfrenta retos regulatorios o necesita asociarse con instituciones tradicionales.
La valoración de 1.500 millones sitúa a Lighter entre los proyectos mejor valorados del sector DEX. ¿En qué se basa esta cifra? Los inversores creen que su amplia gama de productos, la base tecnológica en Ethereum y el perfil de sus fundadores le dan potencial para convertirse en el “Interactive Brokers descentralizado” o el TD Ameritrade de las criptomonedas: una plataforma integral para operar acciones, forex, commodities y cripto. Si esta visión se materializa, la valoración de 1.500 millones será muy conservadora.
Preguntas frecuentes FAQ
¿Qué es Lighter?
Lighter es un exchange descentralizado basado en zk-rollup de Ethereum que ofrece trading de derivados perpetuos de criptomonedas, futuros sobre acciones, forex y spot. Fundado por el ex analista cuantitativo de Citadel Vladimir Novakovski, alcanzó en noviembre 292.500 millones de dólares en volumen y una valoración de 1.500 millones.
¿En qué se diferencia Lighter de Hyperliquid?
Arquitectura técnica: Lighter es una Layer-2 sobre Ethereum, Hyperliquid es una Layer-1 independiente. Seguridad: Lighter hereda la seguridad de Ethereum, Hyperliquid debe construir su propia red de validadores. Producto: Lighter ofrece futuros sobre acciones y forex; Hyperliquid se centra en derivados cripto.
¿Por qué elegir Ethereum y no una cadena independiente?
El fundador Novakovski cree que la seguridad de Ethereum es más fiable. Ethereum cuenta con miles de validadores y una enorme comunidad de desarrolladores; Layer-2 hereda esa seguridad, y zk-rollup aporta rendimiento y bajo coste.
¿Cuándo estará disponible el trading spot?
El spot de ETH ya está disponible desde el jueves y más tokens se irán abriendo en los próximos días. Aún no hay calendario concreto, pero el equipo priorizará los principales tokens con mayor volumen como BTC, SOL, XRP, etc.
¿Cómo gana dinero Lighter?
Cobra comisiones de trading (maker en perpetuos suele ser negativa o cero, taker entre 0,02%-0,05%), comisiones en el spot y posiblemente emisión de tokens. Frente a exchanges centralizados con comisiones superiores al 0,1%, Lighter ofrece una clara ventaja de costes.
