La SEC toma medidas enérgicas contra los ETF de criptomonedas apalancados 3x y 5x

• La SEC bloqueó formalmente las solicitudes de ETF de criptomonedas apalancados 3x y 5x de varios emisores, incluidos Direxion y VolShares.
• La Regla 18f-4 limita el apalancamiento de los fondos a 2x el riesgo del índice de referencia, impidiendo la aprobación de productos con apalancamiento extremo.

La Comisión de Bolsa y Valores ha dado un paso importante contra el entorno de inversión en criptomonedas al rechazar varias propuestas de fondos cotizados en bolsa apalancados. Los gestores de fondos que quieren lanzar ETF de criptomonedas 3x y 5x deben tomar ahora una decisión muy importante: cambiar drásticamente su estrategia o retirar sus solicitudes.

La eliminación de estas propuestas por parte del regulador abarca un gran número de presentaciones relacionadas con criptomonedas y acciones de alta volatilidad, lo que puede interpretarse como una advertencia de la Comisión sobre el exceso de riesgo en el mercado.

Preocupaciones regulatorias sobre el apalancamiento extremo

La intervención de la SEC se centra principalmente en la Regla 18f-4, que establece regulaciones de control de riesgos muy detalladas para los fondos que utilizan derivados como parte de sus carteras de inversión. Según el analista de Bloomberg Eric Balchunas, los reguladores acusaron a los emisores de intentar aprovechar vacíos legales para eludir las restricciones de valor en riesgo, que actualmente están en el 200%.

La norma prohíbe a los fondos superar el doble del nivel de riesgo de su índice de referencia, y al mismo tiempo les obliga a mantener una supervisión continua. Direxion fue señalada, entre otras, en la comunicación regulatoria por haber presentado propuestas de productos apalancados que siguen tanto activos de criptomonedas como acciones de alta beta.

Las preocupaciones de la Comisión no se centran solo en el mundo cripto, sino que también incluyen estrategias de acciones individuales con alto apalancamiento y la concentración de productos basados en sectores que, por su naturaleza, podrían causar inestabilidad en el mercado.

El Director de la División de Gestión de Inversiones, Brian Daly, destacó el importante aumento de las solicitudes relacionadas con apalancamiento extremo y mencionó que la agencia recibió un gran número de declaraciones de registro para productos 3x y 5x. En octubre, VolShares solicitó ETF apalancados quíntuples que siguen a Solana, Ethereum y XRP, junto con productos similares para acciones de Tesla, Nvidia y Coinbase.

Al mismo tiempo, GraniteShares buscaba la aprobación para un fondo triple apalancado de XRP, lo que sumaba al atasco regulatorio al que se enfrenta la Comisión. Bryan Armour, investigador de Morningstar, puso de manifiesto una triste realidad al señalar que más de la mitad de los ETF apalancados lanzados recientemente ya han cerrado sus operaciones de forma permanente.

A pesar de que el presidente de la SEC, Paul Atkins, prometía exenciones para la innovación y expresaba su apoyo al desarrollo de los activos digitales, parece que los productos de apalancamiento extremo están superando los límites regulatorios. La Comisión considera que si se permite un apalancamiento superior a los límites actuales, podría dar lugar a eventos de cierre muy frecuentes y crear una situación de mercado inestable que sería muy peligrosa.

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